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市場進入較為玄妙的時期，商家的謹慎，由市場內點點滴滴的表現(xiàn)，便可略顯一二。謹慎，其實某種程度上也可以理解為矛盾，害怕過去的歷史跌價的重演，卻又對上漲缺乏實質信心，加之基本面狀況的微妙，于是乎市場僵持在這里了。觀望僵持的市場，我們來看看本期市場具體庫存數(shù)據(jù)。

    2006年4月7日，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量為267500噸，較2006年3月31日減少5900噸，減幅2.17%；其中一類資源由84800噸減少至84600噸，基本保持平穩(wěn)；二類資源由188700噸減少至182900噸，絕對總量減少5700噸，減少幅度3.03%。雖然庫存存量居高依然是現(xiàn)實，不過現(xiàn)階段的市場還需全面來看。

    從規(guī)格結構來看（如下表）

    數(shù)據(jù)表明：滬上現(xiàn)存HRB335鋼筋庫存結構是相對合理的。根據(jù)傳統(tǒng)，需求較大的16mm、20mm、25mm規(guī)格庫存總量處于主導優(yōu)勢地位，22mm略顯有余，然而于近期需求也是關系密切。根據(jù)對滬上建筑鋼材銷售大戶——西本鋼鐵3月份銷售數(shù)據(jù)的了解來看，22mm規(guī)格在3月份各規(guī)格銷售量排行中（包括6-14mm規(guī)格、28-40mm規(guī)格的數(shù)據(jù)比較）位居第四；另一方面，市場內用于遠期交割的資源中，類似22mm規(guī)格似乎有偏多之嫌。綜合比較下來，22mm規(guī)格庫存相對較高，也就可以理解了。

    然而從資源類別結構來看，一類資源庫存的持續(xù)不多、與終端需求變?yōu)槭姓こ添椖啃枨蟊壤罩叵嘤吵扇?。與此同時，遠期合約交割也多以一類資源為主。持續(xù)的一類資源相對不足的支撐、伴隨著庫存總量相對高位，成為目前市場價格微妙的一大主因。

    從產地結構方面看。2006年4月7日與2006年3月31日相比較，一類資源主導前六位分別是：陜西龍門34600噸，減倉700噸；山東萊鋼6800噸，減倉900噸；山西海鑫6200噸，減倉2000噸；山西長治5600噸，減倉400噸；2672廠4700噸，略增100噸；永鋼3900噸（新增）；陜西酒鋼3900噸（持平）。二類主前四位分別是：唐山銀豐55300噸，較2006年3月31日減少2300噸；滬寶48600噸，減少1100噸；山東日照6600噸，新增800噸；江蘇中天6000噸，新增900噸。

    數(shù)據(jù)表明：目前主導資源產地較為集中。比較春節(jié)后庫存資源與近期資源更替情況來看，一類資源、二類資源新陳代謝是正常的。舉例來看，一類資源中陜西龍門鋼廠，2月10日滬上庫存主要以12月、1月份資源為主導，11月份、2月份資源為輔；而從4月7日的數(shù)據(jù)來看，該廠資源以2月、3月份資源為主，1月份資源已經處在輔的位置。同一時間跨度，經過2月10日至4月7日的便變化，類似的情況在一類海鑫、長治、酒鋼、二類銀豐、滬寶中同樣存在（當然，也有部分抽樣調查變化不大的，例如萊鋼資源至今仍以1月份出廠的為主，跨度兩個月仍變化不大）。

    總結下來，庫存的新陳代謝應該屬于基本正常，伴隨以庫存總量的緩步減少，應該來說，市場總體是朝著良性發(fā)展的。

    三級鋼資源方面，新干線的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2006年3月31日，滬上20倉庫HRB400牌號鋼筋16-25mm規(guī)格、庫存總量為77000噸，主導資源排名情況如下表：

    按照目前的市場形勢來看，市場一時之間冒出了諸多理論，例如“漲跌兩難”、“成本支撐論”、“成本推動論”，孰是孰非，的確不好妄作評論。見仁見智各自作結，是新干線《庫存看市場》的一貫宗旨，結合著幾點基本情況來看市場：

    其一、前面已經提及過的，庫存資源總體仍處于良性循環(huán)，而非停滯不動狀態(tài)。這對于市場價格穩(wěn)定而言，無疑是有幫的。

    其二、經過對滬上建筑鋼材大戶銷售數(shù)據(jù)的抽樣調查顯示，一季度以來的月銷售量是呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升態(tài)勢的。這與市場上總體反應的一季度銷售較差結合起來，唯一的解釋就是：市場已經有原來的自由競爭，逐步進入到集中銷售階段，需求量日益集中在局部表現(xiàn)出來了。這一點于價格而言，是利弊各半。

    有利的是，對于流通商改變原來定價受制于生產商的局面，是利好的；而不利的是，當定價話語權過分集中到幾家貿易商手中之后，一旦協(xié)調不一致的情況下，市場價格價格就會產生混亂。

    其三、根據(jù)調查來看，需求方面存在逐步集中釋放的預期。首先來看，目前主要工地庫存庫存并非十分充足（當然也要看到終端采購在資金方面并非無掣肘之憂）；其次，滬上工地并沒有開足馬力，而自4月份開始朝后，工地能否如預期陸續(xù)開工，將決定二季度建筑鋼材價格的表現(xiàn)。

    其四、傳導效應與成本預期。板卷市場伴隨著國際市場的走高而逐步有了起色，因而對于“板卷——帶鋼——坯料——建筑鋼材”這一價格傳導機制是贊同的。然而同樣要注意到的是，懸在建筑鋼材價格上漲前面的，仍然有“產能”和“建筑鋼材國際流通性”這兩道難題。再度提及產能，是因為減產仍然只是預期，而建筑鋼材出口前景也并非坦途。高價格帶來的副產品之一，就是高產能的釋放，供求關系之變化左右價格，應該是順理成章的。

    綜合而言，在目前前提下，雖有相對高庫存壓制，但綜合比較起來仍可樂觀，然仍需把握度的問題。[文]西本新干線工作室 elson