觀點爭鳴

[觀點]滬上庫存結構失衡之思

2006年01月18日00:00   來源：西本資訊
摘要：

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    滬上仍舊是“狼來了”之聲四起，所說的，無非就是“滬上建筑鋼市庫存將要如何如何增加”，按照業(yè)內人士的笑談：傳聞如同浪花，拍到岸上就蹤跡全無了，如果傳聞都是真實的，估計上海的鋼筋庫存堆成山了。

    笑談歸笑談，然而仔細分析滬上建筑鋼市庫存結構，結合現(xiàn)有形勢，筆者的確還是有些擔心了。

    擔憂的第一個問題：一、二類資源結構失衡。這是擺在眼面前的問題。截至2006年1月13日，上海市場20倉庫建筑用HRB335鋼筋16-25mm庫存總量71700噸，其中一類資源庫存26200噸，二類資源庫存45500噸，比例為1：1.74（2005年同期為1：1.24，正常情況下），仍然處于較為嚴重失衡狀態(tài)（所謂一類資源，就是符合國家標準，可以在遠期現(xiàn)貨市場進行交割的資源）。

    上述情況，在某種程度上可能造成局部地區(qū)、局部時間內的供需緊張。當然說到這一點就牽扯除了筆者的第二點擔憂。
    第二個問題是：滬上遠期現(xiàn)貨定購量巨大。綜合2、3、4月份遠期現(xiàn)貨合同的持倉量，40余萬噸已經持續(xù)了相當時間。這樣的情況既說明了供需雙方的分歧巨大，也體現(xiàn)出了存在的問題（結合問題一來看，似乎就更加明顯了）。建筑鋼材遠期現(xiàn)貨市場在開端不久，就已經出現(xiàn)過逼倉大批量交割的先例，誰又能夠保證，下一份合約就不是沖著交割來的呢？

    擔憂的第三個問題：HRB335牌號鋼筋與HRB400牌號鋼筋總量仍舊接近。仍然是老問題，HRB400鋼筋需求量并不支持這樣的庫存，或許隨著其應用的推廣和設計要求的提升，我們后期見到這樣的庫存結構，就會慢慢習慣了。
    HRB400鋼筋如預料的跌進了3000元/噸以內，HRB335鋼筋供給也在減少，此消彼長且伴隨其他板卷品種的全面回升，微妙的事情或許也會發(fā)生。

    當然，一切問題都還需要觀察時時條件的變化。我們最要關心的是擺在面前的問題，因為眼前都不去注意，何談未來？還是那句老話，時間檢驗一切。[文]西本新干線工作室  elson

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