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? ? 目前滬鋼走勢(shì)將較為復(fù)雜，經(jīng)過(guò)之前較長(zhǎng)時(shí)間的箱體運(yùn)行后，筆者認(rèn)為后市滬鋼很可能將展開(kāi)漫長(zhǎng)的下跌行情，但考慮到目前大宗商品價(jià)格已經(jīng)超跌，并且國(guó)內(nèi)夏季電力缺口仍然存在，不排除鋼價(jià)出現(xiàn)大幅反彈，屆時(shí)將提供逢高沽空的更好機(jī)會(huì)。

　　限電預(yù)期并未形成實(shí)質(zhì)影響

　　前期造成鋼價(jià)運(yùn)行強(qiáng)于其他商品的主要因素就是限電減產(chǎn)的預(yù)期。去年河北大規(guī)模拉閘限電的一幕市場(chǎng)仍然記憶猶新，今年國(guó)內(nèi)電力缺口巨大，市場(chǎng)一度抓住限電預(yù)期大幅炒作，但價(jià)格上漲在其他商品暴跌行情的影響下宣告失敗。

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　　庫(kù)存數(shù)據(jù)減幅放緩，資金面不斷收緊，而粗鋼產(chǎn)量卻屢創(chuàng)新高，不由讓筆者為目前的鋼價(jià)上漲捏一把汗。經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間的震蕩行情，相信市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了螺紋鋼4800-4960元的箱體運(yùn)行，很多投資者失去了對(duì)價(jià)格大幅運(yùn)行的憧憬，這種局面往往預(yù)示著大行情將至。目前鋼材產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，將是壓彎鋼價(jià)的最后一根稻草。高位區(qū)域消費(fèi)又疲態(tài)已顯，后市庫(kù)存將出現(xiàn)增加，加之資金面空前緊張，民間借貸壓力巨大，鋼價(jià)隨時(shí)可能出現(xiàn)碾壓式下跌。

　　全球商品下跌助跌只是表象

　　全球商品市場(chǎng)大幅下挫，高位區(qū)域鋼價(jià)在劫難逃。上周所有商品暴跌成為市場(chǎng)的主旋律，以前期棉花、橡膠、白糖為主的經(jīng)濟(jì)作物到后期以銅、鋅為主的基本金屬，都演繹了一波波驚濤駭浪的空頭行情。5月3日晚間央行公布的《2011年一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確了二季度國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)的目標(biāo)就是達(dá)到控制通貨膨脹的目標(biāo)，下一階段政策調(diào)控的關(guān)鍵就是在于通貨膨脹，這也給處于歷史高價(jià)區(qū)域的鋼價(jià)帶來(lái)了不小的下跌壓力。

　　由于受到限電預(yù)期的支撐，滬鋼在前期保持自身的獨(dú)立性保持高位震蕩，但在原油價(jià)格單日下挫9%的情況下，終于放下了高貴的身姿，上周五出現(xiàn)了大幅補(bǔ)跌。目前雖然限電等因素仍然作用于鋼價(jià)，但是在貨幣緊縮，需求回落的大背景下，鋼價(jià)也很難逃脫下跌的命運(yùn)。

　　對(duì)于基本面與系統(tǒng)性下跌的矛盾，我們不妨換個(gè)角度思考，首先螺紋鋼目前4800元/噸的價(jià)格絕對(duì)稱得上歷史高價(jià)區(qū)域，鋼廠利潤(rùn)以及成本都存在壓縮的空間，后市隨著鋼價(jià)的回調(diào)鐵礦石也將存在下跌的空間。其次國(guó)內(nèi)近期螺紋鋼供不應(yīng)求的供需關(guān)系主要是受到電力緊張和需求集中出現(xiàn)的影響，隨著政府對(duì)電煤價(jià)格的逐漸放開(kāi)以及后市需求的減少，緊張的供求關(guān)系也將出現(xiàn)拐點(diǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材供大于求的現(xiàn)狀仍然沒(méi)有得到根本解決。最后螺紋鋼作為國(guó)內(nèi)最大的工業(yè)原材料之一，其價(jià)格的高企對(duì)國(guó)內(nèi)下游需求壓力也日益加重，出現(xiàn)理性的回歸也符合目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要。