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中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)

從中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心提供的數(shù)據(jù)，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)來看，7月份為44.5%，比上月回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。主要分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回落明顯，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)上升較多。綜合來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾依然突出，整體走勢(shì)依然疲弱。但同時(shí)也要看到，一些利多因素正在顯現(xiàn)，鋼廠減產(chǎn)力度明顯加強(qiáng)，從中央到地方穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施逐漸發(fā)揮作用，這無疑會(huì)給市場(chǎng)帶來提振作用。在經(jīng)過7月份的暴跌過后，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格已處于近兩年半的最低水平，后期鋼價(jià)進(jìn)一步下跌的空間已十分有限。

圖1：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、市場(chǎng)需求依然低迷

7月份，新訂單指數(shù)為33.3%，較上月大幅回落13個(gè)百分點(diǎn)，為2008年12月份以來的最低點(diǎn)，顯示市場(chǎng)需求依然低迷。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，7 月中旬76 家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材日均銷量121.04萬噸，比6 月中旬下滑3%；長(zhǎng)材和板帶材銷量分別為611.37 萬噸和563.59 萬噸，比6 月中旬分別下降5%和0.25%。

從市場(chǎng)來看，7月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，南方高溫與北方暴雨均對(duì)工程施工形成不利影響，加之鋼材價(jià)格出現(xiàn)暴跌，下游用戶普遍推遲采購(gòu)，終端采購(gòu)量明顯萎縮。商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)歷5月滬終端采購(gòu)量較農(nóng)歷閏四月大幅回落27.94%，較去年同期也回落7.28%。

圖2：2004-2012農(nóng)歷年滬上建筑鋼材銷量走勢(shì)圖

7月份，鋼鐵行業(yè)PMI新出口訂單指數(shù)為32.4%，較上月大幅回落15.2個(gè)百分點(diǎn)，為近4年來的最低，預(yù)示后期鋼材出口存在下行波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

從國(guó)際上看，目前歐債危機(jī)仍未見緩解，敘利亞政局動(dòng)蕩不安，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)波動(dòng)，世界經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多，國(guó)際市場(chǎng)鋼材需求回升困難、價(jià)格上行阻力重重。最近兩月，北美、歐洲和亞洲市場(chǎng)鋼材價(jià)格普遍下跌。此外，國(guó)際上針對(duì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)品出口的貿(mào)易摩擦繼續(xù)升溫，從貿(mào)易調(diào)查的發(fā)起國(guó)來看，有從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家蔓延之勢(shì)。這些因素都會(huì)增加后期鋼材出口難度。

圖3：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

二、鋼廠庫(kù)存上升

7月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為62.5%，較上月上升9.9個(gè)百分點(diǎn)，為最近8個(gè)月以來的高點(diǎn)，顯示鋼廠庫(kù)存明顯上升。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存1245 萬噸，比7 月上旬上升5.59%，逼近今年2 月中旬創(chuàng)出的歷史最高庫(kù)存1246 萬噸。

圖4：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)變化情況

三、成本支撐減弱

7月份，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下降，較6月份下降7.7個(gè)百分點(diǎn)，下降到22.5%，創(chuàng)2009年5月份以來最低水平，顯示當(dāng)前成本支撐力度減弱。

從上游原材料市場(chǎng)來看，7月份，國(guó)內(nèi)鐵礦石、焦炭、焦煤市場(chǎng)價(jià)格普遍下跌。當(dāng)前鐵礦石社會(huì)庫(kù)存較高，壓港嚴(yán)重，加之受市場(chǎng)疲軟、價(jià)格持續(xù)下跌影響，近期鋼廠限產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，鋼廠對(duì)礦石需求趨于下降，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格仍存在下跌壓力。

圖5：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

四、鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下跌

7月份，市場(chǎng)需求低迷，同時(shí)受外礦價(jià)格走低影響，鋼鐵產(chǎn)品成本支撐力度減弱，鋼廠紛紛下調(diào)出廠價(jià)格或退補(bǔ)，在此背景下國(guó)內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下跌。據(jù)中國(guó)物流信息中心市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，7月份，黑色金屬流通環(huán)節(jié)價(jià)格環(huán)比下降2.8%，降幅較上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。從品種來看，除個(gè)別品種以外，多數(shù)品種價(jià)格創(chuàng)2年半以來最低水平。

五、貨幣政策繼續(xù)適度寬松

7月份，盡管央行進(jìn)行了年內(nèi)第二次降息，但被市場(chǎng)廣泛預(yù)期的降準(zhǔn)政策并沒有出臺(tái)，市場(chǎng)資金面始終處于緊平衡狀態(tài)，資金利率波動(dòng)較為頻繁，總體震蕩走高。據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，7月27日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.82‰，較6月底上升6.87%。上半年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)新增貸款4.86萬億元，同比增加6833億元。但新增信貸主要增長(zhǎng)在短期貸款和票據(jù)融資這一塊，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款出現(xiàn)大幅下降，4月份中長(zhǎng)期貸款占比僅為28%，5月份占比回升至34%，6月份再度降至30.7%，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款需求明顯不足。進(jìn)入三季度，銀行開始加大向部分穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目放款，7月前半月四大行新增人民幣貸款500億元左右，這一投放量基本是上月同期的兩倍。近日部分商業(yè)銀行總行已向各地方分行發(fā)布通知或傳達(dá)精神，要求對(duì)省級(jí)地方融資平臺(tái)、“百?gòu)?qiáng)縣”平臺(tái)項(xiàng)目等予以信貸支持。由于通脹形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)央行貨幣政策或?qū)⒏用黠@的在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)上發(fā)力，8月份央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性較大。

圖6：2010-2012年滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率

綜合來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需矛盾依然突出，整體走勢(shì)依然疲弱。但同時(shí)也要看到，一些利多因素正在顯現(xiàn)，后期走勢(shì)有望逐漸趨穩(wěn)甚或回升。

一是宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)筑底趨穩(wěn)跡象。自今年5月份以來，國(guó)家高度重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題，將穩(wěn)增長(zhǎng)放在突出位置，出臺(tái)了一系列擴(kuò)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，政策效應(yīng)已經(jīng)初步顯現(xiàn)。7月份，中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，比上月微幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)在生產(chǎn)建設(shè)淡季回落甚微，顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正在逐漸筑底，后期將延續(xù)趨穩(wěn)走勢(shì)。中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)下半年要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置，加大財(cái)政貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持，加之前期出臺(tái)的鼓勵(lì)民間投資、扶持小微企業(yè)發(fā)展的政策措施陸續(xù)發(fā)揮作用，今后幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的基礎(chǔ)會(huì)得到進(jìn)一步鞏固。

二是鋼廠開始減產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)期下降。7月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為48.5%，較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月低于50%。同生產(chǎn)相關(guān)的采購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)明顯收縮態(tài)勢(shì)。當(dāng)月采購(gòu)量指數(shù)為39.9%，較6月份回落7.6個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫(kù)存指數(shù)下跌6.3個(gè)百分點(diǎn)至42.9%。從三個(gè)指數(shù)的變化情況來看，鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)趨于回落，產(chǎn)量高峰期或已度過。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，7月中旬重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量165.1萬噸，較7月上旬下降0.38%。全國(guó)7月上中旬累計(jì)粗鋼日產(chǎn)量為198.2萬噸，較6月同期實(shí)際產(chǎn)量下降1.24%。另?yè)?jù)調(diào)查了解，從7月下旬開始，迫于嚴(yán)峻的鋼材市場(chǎng)形勢(shì)，多家鋼企宣布進(jìn)行停爐或減產(chǎn)。隨著停產(chǎn)檢修力度加強(qiáng)，后期國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量趨于下降，供應(yīng)壓力或?qū)⒕徑狻?/p>

圖7：2011年以來鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)變化情況

三是下游需求有望好轉(zhuǎn)。二季度以來我國(guó)基建投資增速明顯加快，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速同比增長(zhǎng)4.4%，與一季度同比下降2.1%的數(shù)據(jù)相比明顯好轉(zhuǎn)。特別是二季度以來，新開工項(xiàng)目明顯增多，將為下半年穩(wěn)定投資增長(zhǎng)帶來支撐。二季度新開工項(xiàng)目計(jì)劃投資額10.18萬億元，同比增長(zhǎng)23.3%，創(chuàng)季度最高水平。6月份，鐵道部固定資產(chǎn)投資為480.97億元，基建投資為432.26億元，兩項(xiàng)投資金額均創(chuàng)今年以來新高。近日鐵道部將2012年鐵路基建投資規(guī)模上調(diào)640億元至4700億元，多地政府也出臺(tái)千億級(jí)別的基建投資計(jì)劃，下半年我國(guó)基建投資增速將進(jìn)一步加快。另外，當(dāng)前汽車生產(chǎn)呈現(xiàn)逐月好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，在汽車節(jié)能補(bǔ)貼政策出臺(tái)以后，不排除繼續(xù)出臺(tái)以舊換新和汽車下鄉(xiāng)等提振需求等政策繼續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)下半年汽車的產(chǎn)銷狀況將好于上半年。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）