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本期觀點：成本下行 繼續(xù)探底
時間：2012-9-1—2012-9-30
關鍵詞：成本 需求 產量 資金 政策

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網(wǎng)站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（ www.96369.net ）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網(wǎng)站立場無關，據(jù)此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：8月鋼價延續(xù)跌勢，市場成交低位徘徊；

●供給分析：粗鋼產量下滑有限，社會庫存連續(xù)減倉；

●需求分析：房產投資繼續(xù)回落，后期需求仍難樂觀；

●成本分析：原料價格加速下跌，主導鋼廠降價出貨；

●宏觀分析：經(jīng)濟仍在繼續(xù)筑底，政策短期難出實質利好；

●綜合觀點：在鋼廠未實質減產、成本仍有下行空間、集中還款時間來臨以及政策低于預期的背景下，9月行情即便有震蕩反復，也不改變市場繼續(xù)探底的趨勢。

    行情回顧：8月鋼價延續(xù)跌勢

●需求萎縮產量高位

●成本大跌鋼廠降價

●資金緊張人氣低迷

一、行情回顧篇

繼7月鋼價大跌300元/噸之后，8月鋼價繼續(xù)下滑130元/噸，目前西本指數(shù)報在3590元/噸，這已經(jīng)降至2009年12月水平，創(chuàng)下32個月新低。而如果把時間追溯到上一年，此輪鋼價下跌從去年9月開始，西本指數(shù)從高點4830元/噸持續(xù)回落，期間僅在去年11、12月出現(xiàn)過短暫企穩(wěn)，今年的3-4月初出現(xiàn)過5%的小幅反彈，其余時間段皆處于下跌通道之中，從去年9月高點下跌至今跌幅達到25%，盡管跌幅并不是史上最高，但從時間而言卻已經(jīng)創(chuàng)下史上最長下跌周期。

單就本月的下跌原因來看，一方面，鋼廠減產力度有限，日均195萬噸以上的粗鋼產量顯然難以與持續(xù)下滑的投資增速相對應；此外，盡管社會庫存連續(xù)6周下滑，但是鋼廠庫存壓力高企，主導鋼廠之間的價格廝殺，必然會給市場傳導更大的價格壓力；此外，本月原料價格加速下跌，唐山普碳鋼坯逼近3000元/噸關口，普氏指數(shù)正式破位100美元/噸，各原料品種均創(chuàng)下近三年來新低，成本支撐演變?yōu)槌杀就侠郏桓鼮檠┥霞铀氖?，在需求萎縮、庫存高企的背景下，鋼廠利潤大幅縮水，鋼貿商融資渠道普遍受限，市場資金面持續(xù)緊張，鋼價企穩(wěn)就更無從談起。

那么，此輪鋼價下跌已經(jīng)接近一年，接下來的金九銀十有沒有值得期待的理由？供需矛盾有無改善的空間？原料價格變化如何？宏觀面釋放出怎樣的信號？帶著諸多問題，一起來看2012年9月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：粗鋼產量回落有限，鋼材庫存轉向鋼廠

●8月鋼材社會庫存持續(xù)減倉

●7月粗鋼產量小幅回落

●7月我國鋼材出口大幅回落

●下月建筑鋼材產能釋放預期

二、供給分析篇

1、?國內建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

    根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止8月24日，全國26個主要市場五大鋼材品種社會庫存量為1481萬噸，這已經(jīng)是國內鋼材庫存連續(xù)5周減倉，而與今年年初的高點相比，今年庫存減倉為23%，比去年同期也僅僅高出82萬噸左右?？梢哉J為，由于貿易商與下游用戶普遍低倉操作，今年社會蓄水池容量已經(jīng)大不如前，而鋼廠庫存壓力則明顯攀升，8月中旬中鋼協(xié)統(tǒng)計的重點大中型企業(yè)粗鋼庫存量達到1248.6萬噸，較上旬增長0.67%，較去年同期增長39.44%，創(chuàng)歷史新高。

2、?國內鋼材供給現(xiàn)狀分析

    而從供給現(xiàn)狀來看，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，7月粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6169.3萬噸、5632.1萬噸和8122.3萬噸，粗鋼與鋼材的日均產量分別為199.01萬噸和281.48萬噸，日均產量比6月降低了0.85%和6.95%。數(shù)據(jù)顯示，此前出于市場份額占領、銀行信貸支持等多方面的考量，鋼廠多不愿意切切實實減產，高爐停產比例偏低，部分鋼廠只是把例行檢修的時間提前，造成了7月實際減產極為有限。不過隨著虧損進一步加重，8月份以來鋼廠檢修密度有所增加。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月中旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產量為158.03萬噸，旬環(huán)比下降2.48%；8月中旬全國預估粗鋼日均產量為193.04萬噸，旬環(huán)比下降2.01%。

3、?國內鋼材進出口現(xiàn)狀分析

    據(jù)海關最新統(tǒng)計，2012年7月份我國出口鋼材432萬噸，環(huán)比減少17.2%，同比下降3.0%。進口鐵礦石5787萬噸，環(huán)比減少0.76%，同比增長6.1%。7月也是今年以來鋼材出口首次出現(xiàn)大幅下降。

分析來看，鋼材出口環(huán)比大幅下滑主要是前期基礎較高，同時有季節(jié)性回落的因素，除此以外還包括貿易保護主義盛行及主要出口地區(qū)鋼鐵產能擴張等原因。但相比歷史水平，該降幅仍處于正常范圍之內。不過受以上因素影響，年內我國鋼材出口將很難恢復高速增長。

4、?下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，出于地方稅收、市場占領以及銀行信貸等多方面的考慮，大部分國企傾向于死撐硬抗，而民營企業(yè)在銀行壓力下更不愿意輕易減產，所以直至8月中旬，日均產量仍在193萬噸以上，對比去年9、10月大跌之下一度降到170萬噸以下的日均產量而言，目前的減產力度顯然是遠遠不夠的。而目前情況來看，由于本月的原料跌幅大于現(xiàn)貨跌幅，鋼廠減產力度依然不夠，預計產量明顯下滑要到9月中下旬之后才有可能出現(xiàn)。

需求分析：9月份終端需求或難及預期

●8月上海建筑鋼材需求釋放繼續(xù)低位

●基建投資繼續(xù)回升，房產投資繼續(xù)下滑

●預計下月建筑鋼材市場需求難及預期

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

    傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看（如上圖），西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，農歷6月終端采購量較農歷5月小幅回升6.8%，但比去年同期大幅回落35.6%。市場反饋，目前工地新開工數(shù)量不多，而已經(jīng)開工的工地也由于資金回款方面等原因進度緩慢，因此下游真實需求較為有限。于此同時，由于融資渠道受阻，加之市場信心匱乏，中間需求和抄底需求也出現(xiàn)了急劇縮減。此外值得注意的是，近期上海倉庫重復質押問題集中爆發(fā)，銀行普遍加強了監(jiān)管，導致市場活躍度也深受影響。

2、?國內建設投資額度分析

    從本市投資額度來看，上海統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-7月，本市全社會固定資產投資2495.96億元，同比增長5%，增幅比1-6月擴大0.5個百分點。三大投資領域中，城市基礎設施投資437.06億元，下降7.4%；工業(yè)投資587.27億元，增長0.3%；房地產開發(fā)投資1231.57億元，增長10.7%。1-7月，本市商品房施工面積12199.04萬平方米，比去年同期增長10.5％。其中新開工面積1596.82萬平方米，下降19.3％。

而從全國投資數(shù)據(jù)來看，1-7月固定資產投資同比增速為20.4%，與前6月持平。分行業(yè)來看，受益于政策支持，1-7月鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)投資為13%，比前6月提高了7個百分點；交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資為0.7%，扭轉了早前增速下降的趨勢，增速增加了2.7個百分點。

但1-7月房地產投資增速下滑至15.4%，比1-6月降低1.2個百分點，創(chuàng)金融危機以來的新低。住宅開工面積同比增速從1-6月的-10.7%繼續(xù)下滑至-13.4%。開發(fā)商拿地更為謹慎，1-7月土地購置面積從1-6月-19.9%下降至-24.3%，成交款從-13.3%下降至-16.9%。新開工、資金來源與土地購置都顯示當前房地產市場低迷，全然沒有房地產市場回暖跡象。

相關數(shù)據(jù)表明，當前投資主要依靠基礎建設帶動，房地產投資仍然繼續(xù)下滑。而在18大未正式召開定調之前，政策面或將難出實質利好，各項基建投資也難以全面落實。這也使得鋼市金九銀十或難以實現(xiàn)。

3、下月建筑鋼材需求預期

綜上所述，盡管基建投資已經(jīng)有低位企穩(wěn)跡象，但由于目前資金面難以有效跟進，所以對后期基建投資仍難報以過高期望；而建筑鋼材的最大需求方---房地產投資仍在繼續(xù)回落，也使得后市需求預期依然悲觀。除此以外，9月面臨還款和還息高峰，市場活躍程度也將受到一定影響?；诖?，預計傳統(tǒng)意義上的金九銀十或難以實現(xiàn)。

成本分析：鐵礦石價格暴跌

●8月原材料價格全面大跌

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

●9月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

    本月原材料價格全面大幅下跌，多數(shù)品種價格均創(chuàng)2009年底以來新低。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為3000元/噸，月環(huán)比下跌310元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2550元/噸，月環(huán)比下跌50元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1250元/噸，月環(huán)比下跌250元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為1030元/噸，月環(huán)比下跌120元/噸。與此同時，品位63.5%印度粉礦外盤報價為101美元/噸，月環(huán)比下跌22美元/噸。

分品種看，8月唐山地區(qū)鋼坯大幅下跌，累計跌幅達310元/噸。受下游出貨不暢影響，本月鋼坯價格持續(xù)下跌。目前唐山地區(qū)高爐開工率仍達到90%左右，雖較前期有所下降但仍處于高位，且有個別鋼廠計劃本月底投產新的高爐，市場整體鋼坯資源供應量并未明顯減少，多數(shù)市場人士對后期市場仍然看跌。8月焦炭價格出現(xiàn)暴跌，累計跌幅達250元/噸。鋼廠檢修情況增多，對焦炭需求量縮減，紛紛繼續(xù)下調焦炭采購價格，焦企出貨阻力增加，多數(shù)焦企只能被動的接受鋼廠降價。焦企加大限產，預計后期焦炭市場跌勢難改但空間有限。8月廢鋼價格繼續(xù)下跌，幅度為50元/噸。由于鐵礦石價格降幅較大，鐵水成本下降明顯，鋼廠只能再度嘗試壓低廢鋼采購價格。近期廢鋼貿易商多持觀望態(tài)度，鋼廠廢鋼到貨情況多不理想，短期廢鋼價格仍將弱勢整理。

從鐵礦石市場來看，8月份國內鐵礦石價格大幅下跌，累計跌幅達120元/噸。因進口礦價格大幅下跌，部分鋼廠加大進口礦用量，國內礦幾乎停止采購，且部分鋼廠進口礦使用配比甚至提升至近100%，部分仍然采購的鋼廠將鐵精粉采購價連續(xù)下調。地方選廠停產較多，礦山發(fā)貨量很少，國內鐵精粉價格進一步下跌難度較大。外盤報價持續(xù)大幅下跌，累計跌幅達22美元/噸。全球生鐵產量增速遠低于鐵礦石產量增速，鐵礦石市場供大于求壓力顯現(xiàn)，這是鐵礦石價格下跌的根本原因。62%品位PB粉現(xiàn)貨價格在8月底跌破100美元整數(shù)關口，創(chuàng)下近三年新低，短期市場仍難以樂觀。

8月份波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)上中旬持續(xù)大跌，下旬略有反彈，截止8月29日，BDI指數(shù)收于718點，較7底下跌179點，跌幅為20.07%。因原材料進口需求持續(xù)疲軟，供需失衡嚴重打壓運價致使市場一度逼近歷史低位。隨著中國鋼廠停產檢修，鐵礦石價格仍有進一步下降空間，而BDI指數(shù)也很難有大幅上漲的動力，航運市場的回暖周期也將變得更加漫長。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

    本月寶鋼、武鋼、鞍鋼等板材主導廠家對9月板材出廠價格全面下調100-250元/噸，在三季度連續(xù)三個月出廠價格大幅下調，反映出板材市場下游需求形勢相當嚴峻。建筑鋼材廠家本月大幅降價，補差仍然是主流，其中沙鋼本月累計對線材出廠價格下調280元/噸，螺紋鋼下調120元/噸，河北鋼鐵對8月份結算價格螺紋鋼下調230元/噸，線材下調170元/噸，并增加了區(qū)域優(yōu)惠。由于鋼貿商訂貨不積極，鋼鐵企業(yè)庫存與資金壓力明顯加大。而在本月唐山地區(qū)傳出數(shù)家鋼鐵企業(yè)因資金問題跑路的消息，對鋼市走勢也形成了一定的負面影響。后期鋼廠如何消化目前偏高的庫存以及緩解緊張的資金壓力，仍將對市場走勢形成影響。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，8月份鐵礦石、焦炭等原材料價格均出現(xiàn)暴跌，國內礦山、焦企停產明顯增加，在市場需求低迷的形勢下，后期原料價格仍面臨下跌壓力，但下跌空間或已經(jīng)有限。而目前鋼鐵企業(yè)庫存與資金壓力空前巨大，鋼廠價格進一步下調的可能性非常大。綜合來看，對于下月的成本預期，仍將以下降趨勢為主。

宏觀經(jīng)濟：關注政策面的變化

●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

●宏觀經(jīng)濟走勢預測

五、宏觀經(jīng)濟篇

（一）8月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

（1）2012年7月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月微落0.1個百分點，略高于臨界點。分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.3個百分點，中型企業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.2個百分點，均高于臨界點；小型企業(yè)PMI為48.1%，比上月回升0.9個百分點，連續(xù)4個月位于臨界點以下。

（2）中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的7月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)為44.5%，比上月回落4.7個百分點。主要分項指標中，新訂單指數(shù)為33.3%，較上月大幅回落13個百分點；新出口訂單指數(shù)為32.4%，回落15.2個百分點。生產指數(shù)為48.5%，回落1.8個百分點，仍處在相對高位。產成品庫存指數(shù)為62.5%，大幅上升9.9個百分點。

（3）2012年1-7月份，全國固定資產投資（不含農戶）184312億元，同比名義增長20.4%，增速與1-6月份持平。1-7月份，全國房地產開發(fā)投資36774億元，同比名義增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個百分點。

（4）2012年7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，比6月份回落0.3個百分點。從環(huán)比看，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.66%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.3%。7月份，社會消費品零售總額16315億元，同比名義增長13.1%。

（5）2012年7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。7月份，全國工業(yè)生產者出廠價格同比下降2.9%，環(huán)比下降0.8%。1-7月平均，工業(yè)生產者出廠價格同比下降1.0%。

（6）中國汽車工業(yè)協(xié)會日前公布了7月的汽車市場產銷情況。7月，汽車產銷143.71萬輛和137.94萬輛，比上月分別下降6.2%和12.6%，比上年同期分別增長10%和8.2%。1-7月汽車產銷1096.87萬輛和1097.94萬輛，比上年同期分別增長4.8%和3.6%，保持了逐月提高的走勢。

（7）8月14日，國家能源局發(fā)布7月份全社會用電量等數(shù)據(jù)。7月份，全國全社會用電量4556億千瓦時，同比增長4.5%。1-7月，全國全社會用電量28332億千瓦時，同比增長5.4%。

（8）住建部8月10日公布，今年1-7月份，全國城鎮(zhèn)保障性安居工程新開工580萬套，開工率為77%，基本建成360萬套，完成投資6600億元。

（9）7月末，中國金融機構外匯占款余額達256575.17億元，較上月末減少38.2億元。這是繼4月后，今年第二次出現(xiàn)單月外匯占款減少。今年前6個月，外匯占款的增量依次為1409.4億元、251.15億元、1246.36億元、-605.71億元、234.31億元、490.85億元。前7個月外匯占款增量僅為2988.16億元，月均426.88億元。

（10）8月21日，交通運輸部發(fā)布2012年7月份交通運輸經(jīng)濟運行情況，1-7月交通固定資產投資規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)下降態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，1至7月份，公路水路累計完成固定資產投資6832億元，同比下降5.2%，增速較1-6月收窄1個百分點，較去年同期放慢20.7個百分點。其中公路、內河、沿海建設分別完成投資5928億元、251億元和533億元，分別下降6.2%和增長20.8%、0.7%。東、中、西部地區(qū)分別完成投資2481億元、1520億元和2831億元，同比下降3.8%、14.3%和0.8%。

（11）匯豐控股8月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月匯豐制造業(yè)PMI降低至47.8，較7月終值回落1.5個百分點，創(chuàng)九個月新低，且為連續(xù)第十個月處在榮枯分水嶺下方。其中分項指標新出口訂單指數(shù)降至44.7，創(chuàng)41個月低點。

（二）9月份宏觀經(jīng)濟走勢預期

1、經(jīng)濟下行壓力明顯，政策難以大幅寬松

今年我國經(jīng)濟增長放緩明顯，截至二季度，GDP增速已經(jīng)連續(xù)六個季度回落。7月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍沒有明顯的改善跡象。數(shù)據(jù)顯示，7月工業(yè)增加值同比增長9.2%，是自2009年6月以來38個月的新低。1-7月份全國固定資產投資同比增長20.4%，增速與1-6月份持平；全國房地產開發(fā)投資增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個百分點。7月份CPI同比上漲1.8%，創(chuàng)近30個月新低；PPI同比下降2.9%，連續(xù)5個月為負。7月份我國出口總額同比僅增長1%，分別比5月和6月增幅回落14%和10%，剔除春節(jié)因素，已為2009年12月以來的新低；1-7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降2.7%，連續(xù)6個月負增長，且降幅呈擴大趨勢。此外，8月匯豐PMI預測值為47.8，比7月份下滑1.5個點，創(chuàng)九個月新低，工業(yè)活動萎靡恐將拖累中國經(jīng)濟在三季度繼續(xù)筑底。

前期中央提出“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，各部委也相繼出臺了一些刺激經(jīng)濟增長政策。但同時，目前是經(jīng)濟結構調整的關鍵時期，加大投資力度一直受到爭議，已不太可能再次出臺類似“四萬億”那樣大規(guī)模的刺激措施。而6、7月份國內房價又出現(xiàn)反彈跡象，制約了國內寬松政策出臺的時間和力度。多部委及其負責人近日就樓市調控密集表態(tài)，多提到“穩(wěn)定房地產市場調控政策”、“嚴格實施差別化住房稅收政策”及“增加普通商品住房供應”等。住建部有關負責人表示，該部正密切監(jiān)測房地產市場變化，研究進一步強化市場調控的措施。目前國家宏觀調控政策似乎已陷入兩難境地，加上當前處于領導層換屆時節(jié)，這段時間政策處于真空期，短期寄望于國家出臺強有力刺激政策的可能性已經(jīng)不大。

2、貨幣政策轉入觀望，鋼鐵行業(yè)資金空前緊張

去年底以來，隨著中國經(jīng)濟增長放緩，市場一直期望國內央行會加快放松銀根。如今過了8 個月，央行總共減了兩次息及兩次存準率，與過去兩三年相比，調整速度減慢。尤其是自6月26日以來，央行已經(jīng)連續(xù)十周于公開市場進行了逆回購操作，創(chuàng)下自2002年6月以來連續(xù)逆回購操作的最長時間紀錄，令下調存準率的預期降溫。逆回購的連續(xù)使用以及準備金率的引而不發(fā)，凸顯出貨幣政策所面臨的兩難局面。當前政策放松的節(jié)奏和力度將有所降低，且基于對物價和房價反彈的忌憚，三季度我國貨幣政策的松動節(jié)奏或有所趨緩。

受央行持續(xù)逆回購向市場注入流動性影響，8月份市場資金利率總體小幅回落。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，8月29日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.33‰，較7月底下降10.17%。7月人民幣貸款增加5401億元，創(chuàng)下去年10月以來的新低。M1同比增速為4.6%，也明顯低于市場預期，顯示出目前信貸需求還是偏弱。而就鋼鐵行業(yè)來看，經(jīng)歷去年9月份至今將近一年的鋼價持續(xù)大跌，近期各種資金問題集中爆發(fā)，倉單質押、互聯(lián)互保等融資模式已難以持續(xù)，銀行對鋼鐵行業(yè)貸款急劇收縮，鋼鐵企業(yè)、鋼貿企業(yè)發(fā)生資金鏈斷裂的現(xiàn)象屢見不鮮，鋼鐵行業(yè)面臨資金空前緊張的局面。

國際市場：8月份歐美市場有所回暖

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際線螺市場后期將繼續(xù)走低

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，本月國際鋼價表現(xiàn)不一，歐美市場表現(xiàn)強于亞洲市場。具體數(shù)據(jù)如下：

    螺紋鋼價格漲跌不一：歐美市場方面：8月與7月同期相比較，美國鋼廠價格上漲11美元/噸，進口價格上漲11美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲30美元/噸，進口價格上漲19美元/噸，德國市場價格持平。

亞洲市場方面：中國市場，國內鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從7月31日的583美元/噸上漲至8月29日的560美元/噸，單月價格下跌23美元/噸；韓國市場報價下跌10美元/噸；日本市場價格下跌42美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格下跌持平，土耳其出口上漲15美元/噸；獨聯(lián)體國家出口報價下跌15美元/噸。

方坯價格表現(xiàn)不一：8月份與7月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）上漲30美元/噸，而獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌15美元/噸；與此同時，中東市場進口價格上漲10美元/噸，東南亞進口(CFR)價格下跌40美元/噸。

另據(jù)國際鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，7月份全球62個主要產鋼國和地區(qū)粗鋼產量為1.297億噸，同比增長2%。7月份全球粗鋼日均產量為418.5萬噸，同比增長2%，環(huán)比下降1.6%。7月份全球粗鋼日均產量為418.5萬噸，同比增長2%，環(huán)比下降1.6%。7月份歐盟27國粗鋼產量為1423萬噸，同比下降4.9%；獨聯(lián)體粗鋼產量為952萬噸，同比增長2.6%；北美粗鋼產量為1024萬噸，同比增長1.3%；南美粗鋼產量為401萬噸，同比下降6.1%；亞洲粗鋼產量為8530萬噸，同比增長3.8%。7月份全球鋼廠的產能利用率為78.7%，較6月份下降1.7個百分點，較去年7月份下降0.8個百分點。

總結來看，8月份歐美市場開始回暖，但鋼廠開工率仍然保持較低水平。亞洲市場雖然持續(xù)疲軟，但鋼廠減產仍然不夠積極?？傮w上判斷9月份國際鋼材市場各區(qū)域表現(xiàn)仍將有所差異。

七、綜合觀點篇

全面總結一下9月份分析報告內容，西本新干線分析認為，9月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：

其一、需求層面。由于基建投資尚缺乏資金面的有效跟進，而房地產投資仍在繼續(xù)回落，且鋼市資金面持續(xù)偏緊，市場投資活躍度降至低點，所以接下來的9月份，市場期待的旺季行情或難以啟動。對下月需求預期，還是看淡為宜。

其二、供給層面。由于鋼廠之間的博弈較量，8月中上旬的全國日均粗鋼產量仍在193萬噸以上，而8月以來原料價格跌幅要明顯大于現(xiàn)貨價格跌幅，這也使得9月減產進度仍將較為緩慢。同時，資金制約之下社會庫存蓄水池已經(jīng)急劇縮減，鋼廠庫存壓力卻出現(xiàn)大幅攀升。以上因素共同決定了9月供給壓力仍難以顯著減輕。

其三、成本因素。本月唐山普碳鋼坯含稅價格降至3000元/噸關口，普氏指數(shù)逼近90美元/噸，焦炭、廢鋼價格也是大幅回落，各品種原料價格均創(chuàng)下近三年來新低水平，且短期仍無止跌跡象。與上升通道中成本是底的思路不同，下跌通道中成本會將底部不斷擊穿。而為了消化庫存以及打壓原料價格，鋼廠之間后期的價格廝殺仍將不可避免。以上因素共同決定了成本仍有下行空間。

其四、資金以及政策層面。由于9月份為季度最后一個月，是鋼貿商集中還貸和還息時間，且存在中秋、國慶長假等因素，所以9月市場資金壓力將比8月更大，貿易商集中拋售回款的風險將會上升。此外，由于十八大尚未正式召開，短期內政策面難出實質利好，資本市場也很難走出趨勢性的反轉行情，這更加劇了市場的煎熬等待。

綜上，筆者個人最后對9月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：盡管市場尚存金九銀十的需求預期，但在鋼廠未實質減產、成本仍有下行空間、集中還款時間來臨以及政策低于預期的背景下，9月行情期間即便有震蕩反復，也不改變市場繼續(xù)探底的趨勢。基于此，預計9月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格，將在3500-3650元/噸弱勢震蕩。? [文]西本新干線特邀評論員? 一葉知秋/五岳歸來? 2012-8-31