觀點爭鳴

華泰證券鋼鐵行業(yè)研報

2015年09月02日16:22   來源：西本資訊
摘要：盡管上周河北和唐山高爐開工率下降明顯，但由于全國高爐開工率上升，因此上周螺紋鋼、熱卷價格微跌，近期板材價格跌幅收窄值得關注

鋼鐵要聞:1、央行宣布自2015年8月26日起，一年期貸款基準利率和存款基準利率均下調0.25個百分；自2015年9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點；2、商務部、住建部等六部委聯合發(fā)布關于調整房地產市場外資準入和管理有關政策，有資格境外機構和個人可在國內購房；3、南非或對進口鋼加征10%關稅，土耳其和歐盟對華冷軋不銹及中厚板反傾銷調查，歐亞聯盟決定征收中國產油氣井無縫鋼管五年反傾銷稅，稅率為12.23%到31%；4、山西出臺“工業(yè)19條”支持重點鋼企整合重組，調整優(yōu)化產業(yè)結構；5、酒鋼宏興與中核龍瑞科技有限公司于近日簽署了《合作協議》，就建設“中核甘肅核科技術產業(yè)園”以及未來廣泛合作達成戰(zhàn)略合作協議；6、本鋼板材擬非公開發(fā)行股票不超過7.05億股，發(fā)行價格不低于5.67元/股，募集資金總額不超過40億元，將用于冷軋高強鋼改造、熱鍍鋅生產線工程等項目。

股市表現:上周鋼鐵行業(yè)下跌為主，其中金嶺礦業(yè)以36.71%跌幅領跌，無股票上漲。截止周五，上證綜指報收3232.35，周跌幅7.85%。周五鋼鐵板塊報收于2822.65，周跌幅17.76%。

行業(yè)指標:鐵礦石海運費大跌20%以上。

價格:現螺紋鋼、熱卷的價格分別為2167、2090元/噸，周變動幅度分別為-2.03%、-1.42%；螺紋最新期貨價格為1981元/噸，周變動幅度為-2.51%；現國內唐山66%鐵精粉價格491元/噸，周跌幅3.45%。港口印度63.5%鐵精粉價格430元/噸，周跌幅2.27%。巴西、澳洲鐵礦石到岸價分別為490、420元/噸，周跌幅分別為0.00%、4.55%。巴西-中國和澳洲-中國海運費分別為9.90、4.32元/噸，周變動幅度分別為-24.58%、-22.36%。山西二級冶金焦報785元/噸，周跌幅3.09%利潤:現加權生鐵和鋼坯成本分別報1436、1845元/噸，周跌幅分別為1.79%、1.64%。分產品來看，現螺紋鋼、線材、熱卷、冷板和中板的加權利潤分別為-183、-114、-383、-186、-388元/噸，周變動幅度分別為-8、-5、6、13、-2元/噸。

產銷存:根據中鋼協數據，8月上旬全國重點企業(yè)粗鋼日均產量169.05萬噸，旬環(huán)比變動5.45%；預估全國粗鋼日均產量210.3萬噸，旬環(huán)比變動3.28%。截至本周末，社會庫存總計1059.33萬噸，周環(huán)比下降1.56%；分產品來看，現螺紋鋼、熱軋板卷的庫存分別為484.7、257.5萬噸，周變動幅度分別為-2.02%、-1.62%。截止8月上旬末，中鋼協統計重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存為1550.95萬噸，比上一旬增加39.07萬噸；環(huán)比變動2.58%。

點評:1、上周鋼鐵股跟隨大盤大跌17.76%，印證我們此前對大盤還將繼續(xù)探底的觀點；2、盡管上周河北和唐山高爐開工率下降明顯，但由于全國高爐開工率上升，因此上周螺紋鋼、熱卷價格微跌，近期板材價格跌幅收窄值得關注，以上與我們此前在《鋼鐵行業(yè)縱橫談系列報告之二：鋼價反彈主要源自供給短時顯著收縮》中對供給和鋼價的觀點一致；3、上周雙降后，預計對此前超跌的優(yōu)質個股有一定的提升作用，推薦關注方大炭素、太鋼不銹和華菱鋼鐵；4、由于近期大盤震蕩大，建議選擇具備安全邊際和國企改革題材的股票，如鞍鋼股份和寶鋼股份；同時我們強調繼續(xù)看好有業(yè)績、偏新材料的標的，如不銹鋼龍頭太鋼不銹等。

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