每周預(yù)警
4月9日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預(yù)警報告
2010年04月10日07:46 來源:西本資訊
本期觀點:宏觀微妙 沖高調(diào)整
時間: 2010-4-12—2010-4-16
預(yù)警色標(biāo):藍(lán)色
新干線編者注:本文為西本新干線特邀分析文稿,作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品,相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線( www.96369.net )或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見,與本網(wǎng)站立場無關(guān),據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對我們的支持。
本期導(dǎo)讀:
●市場回顧:本周滬上鋼價呈現(xiàn)穩(wěn)步上推勢態(tài);
●成本分析:原料價格穩(wěn)中走高,鋼廠繼續(xù)大幅提價;
●供需分析:需求釋放時好時壞,建材庫存連續(xù)三周回落;
●宏觀分析:央行重啟三年期央票發(fā)行,流動性收緊信號加強;
●綜合觀點:下周市場既面臨鋼廠提價壓力,也面臨政策調(diào)整風(fēng)險,鋼價沖高之后或?qū)⒄归_盤整。
一、本周市場回顧
1、西本指數(shù)
2、本周上海螺紋鋼價格變化情況
表1:上海市場一周螺紋鋼價格變動明細(xì) | ||||
|
二級螺紋鋼 |
價格 |
三級螺紋鋼 |
價格 |
|
優(yōu)質(zhì)品 |
4150 |
優(yōu)質(zhì)品 |
4290 |
+30 |
+10 | |||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
4200 |
優(yōu)質(zhì)品 |
4310 |
+50 |
+20 | |||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
4230 |
優(yōu)質(zhì)品 |
4330 |
+30 |
+20 | |||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
4230 |
優(yōu)質(zhì)品 |
4330 |
0 |
0 | |||
注:二級螺紋以16 |
本周滬上鋼價繼續(xù)穩(wěn)步上攻勢態(tài),截至4月9日,西本指數(shù)報在4280元/噸,較上周五上漲110元/噸;同期,滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4230元/噸附近,較上周五大幅攀升110元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價也報至4330元/噸,較上周五上調(diào)50元/噸左右。
可以看到,年后至今,滬上二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價格已經(jīng)上漲了500元/噸,且中間不見任何明顯回調(diào)跡象。在政策退出預(yù)期強烈、房地產(chǎn)市場調(diào)控加劇的背景之下,今年鋼價走勢如此強勁著實有點出乎意料。這其中,成本、需求、資金因素都至為關(guān)鍵。
其一、供需因素。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,清明前后,終端需求出現(xiàn)了一波小幅放量,與此同時,中間需求的活躍程度也有所提升。而從庫存情況來看,滬上建材庫存已經(jīng)連續(xù)三周回落,目前螺紋鋼庫存量重回百萬噸以內(nèi)。可以看出,需求回暖、庫存回落都對當(dāng)前鋼價上漲形成了明顯支撐。
其二、成本因素。如果說鐵礦石談判的口水戰(zhàn)已經(jīng)讓市場不堪其擾,那么鋼坯、廢鋼、焦炭的全面走高更是讓成本均線出現(xiàn)明顯上移,于此同時,國際油價攀升到17個月高點又引發(fā)了國內(nèi)消費市場對輸入性通脹的擔(dān)憂。成本壓力面前,鋼廠漲價是無休無止,市場上行也是動力十足。
其三、資金因素。盡管此前關(guān)于流動性收緊的傳聞不斷,但無論是鋼廠還是貿(mào)易商都似乎沒有差錢的跡象,市場上囤貨捂盤的現(xiàn)象是比比皆是,而日前市場又傳聞3月份的信貸增量或為5000億,一季度的信貸量或在2.5-2.6萬億之間。這一數(shù)據(jù)也超出了監(jiān)管層年初設(shè)定的投放目標(biāo)。種種跡象顯示,充裕的流動性依然是當(dāng)前鋼價上漲的最大支撐。
綜合來看,滬上鋼價已經(jīng)連續(xù)上漲一月有余。那么,具體到下周市場走勢,漲勢還能不能延續(xù)?需求會有怎樣的變化?貨幣政策會不會出現(xiàn)調(diào)整?帶著諸多疑問,一起進(jìn)入本期行情分析。
3、全國市場方面
根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示,本周全國鋼價再現(xiàn)普漲局面。具體如下:
北京市場:本周北京建筑鋼價瘋狂上漲,單周漲幅接近200元/噸。現(xiàn)首鋼Q235 Φ6.5mm高線價格為4500元/噸,宣鋼、唐鋼Φ8mm高線價格為4500元/噸;首鋼HRB335 Φ12mm螺紋鋼價格為4780元/噸,Φ18-25mm螺紋鋼價格為4620元/噸;首鋼HRB400 Φ12mm三級鋼價格為4830元/噸,Φ18-25mm三級鋼價格為4670元/噸;承鋼HRB400 Φ10mm盤螺價格為4730元/噸。
市場反饋,經(jīng)過上周短暫的回調(diào)后,市場成交出現(xiàn)了一定好轉(zhuǎn),周末價格即出現(xiàn)明顯上漲,周一開盤,各品種報價再度全面走高,盤中封庫、限量的現(xiàn)象不為鮮見。目前情況來看,北京市場的上漲趨勢已經(jīng)形成,成交量以及庫存下降情況則直接關(guān)系到價格的上漲高度。
杭州市場:本周杭州建材市場價格繼續(xù)上漲,單周上調(diào)100元/噸。二級螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4400元/噸,其余鋼廠主流報價在4240-4360元/噸;三級鋼方面現(xiàn)西城主流報價在4300元/噸;線材方面,現(xiàn)高線主流報價在4500元/噸左右。
市場反饋,上周杭州市場價格在各方力量的拉鋸戰(zhàn)中,進(jìn)入一個相對的平衡期,而成本還在持續(xù)上升,鋼價難改易漲難跌的走勢,本周以來,鋼價再度跟隨成本一路上行;而終端方面表現(xiàn)出來的是時好時壞、反復(fù)不定的特征,可見需求對當(dāng)前價格仍然需要時間適應(yīng)。鋼廠方面,接下來又到了部分按旬定價鋼廠出臺出廠價格,市場揣測頗多,后期仍以上漲為主,但漲幅或?qū)⑹照???傮w來看,受成本支撐,近期鋼價還將穩(wěn)中走高。
廣州市場:本周廣州建材市場價格繼續(xù)走高,單周價格上漲60元/噸。線材方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線售價4480-4520元/噸左右;螺紋鋼方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm螺紋市場價格4440元/噸左右,萍鋼、冷鋼資源主流售價4400元/噸左右,新?lián)徜?、建龍、北臺、紅嘴等北方鋼廠資源報價在4280-4320元/噸不等;三級螺紋方面,現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18-22mm螺紋售價4670-4690元/噸,萍鋼、唐鋼等同規(guī)格資源市場價格4600元/噸左右。
市場反饋,本周華北市場止跌回升,且出現(xiàn)大幅推高勢態(tài),對本地市場心態(tài)方面起到較大鼓舞;加之主導(dǎo)鋼廠韶鋼、廣鋼繼續(xù)上調(diào)線材、螺紋鋼出廠價格,本地貿(mào)易商報價普遍上調(diào)。市場成交方面,據(jù)反饋部分低位資源出貨較快,偏高資源成交相對平淡,但總體來看成交氣氛不錯。鋼廠方面,據(jù)了解,本月韶鋼、廣鋼、珠?;涗摗⒎XS廠內(nèi)生產(chǎn)基本正常,其中廣鋼出口約4萬噸;另外本月各鋼廠直供量均有所增加。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價
表2:一周國內(nèi)主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格調(diào)整明細(xì) | ||||
區(qū)域 |
鋼廠 |
日期 |
調(diào)整政策 |
執(zhí)行價格 |
華東 |
南昌 |
|
螺紋不變線材不變 |
16 |
萊鋼 |
|
螺紋上調(diào)100 |
14 | |
眾達(dá) |
|
螺紋不變線材上調(diào)80 |
16 | |
西南 |
成鋼 |
|
螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50 |
18 |
昆鋼 |
|
螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20 |
18 | |
水鋼 |
|
螺紋上調(diào)100線材上調(diào)100 |
18 | |
達(dá)鋼 |
|
螺紋上調(diào)70線材上調(diào)50 |
18 | |
重鋼 |
|
螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50 |
18 | |
華北 |
2672 |
|
螺紋上調(diào)50線材上調(diào)140 |
16 |
長治 |
|
螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50 |
18 | |
龍鋼 |
|
螺紋上調(diào)80線材上調(diào)50 |
18 | |
酒鋼 |
|
螺紋上調(diào)50線材上調(diào)100 |
16 | |
東北 |
西林 |
|
螺紋上調(diào)60線材上調(diào)60 |
18 |
華南 |
廣鋼 |
|
螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30 |
18 |
裕豐 |
|
螺紋上調(diào)30 |
20 | |
韶鋼 |
|
螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30 |
18 | |
柳鋼 |
|
螺紋上調(diào)60線材上調(diào)100 |
18 | |
鄂鋼 |
|
螺紋上調(diào)100線材上調(diào)100 |
18 |
本周鋼廠調(diào)價依然是漲聲一片,分區(qū)域來看,華北鋼廠依然占據(jù)著最高位置,但華東鋼廠也有迎頭趕上之勢;從成本來看,4300-4400元/噸左右的價位尚處于合理區(qū)間,4700-4800元/噸的價位卻難免有暴利之嫌。面對鋼廠無休無止的上調(diào)價格,經(jīng)銷商更是坦言,前期資源雖然看似收益可觀,但后期資源卻是浮虧一片。然而,盡管出廠價格不斷上調(diào),但鋼廠的訂單情況卻十分可觀,不但出口訂單有所增加,貿(mào)易商也是積極訂貨,看漲預(yù)期依然強烈。
2、原材料
表3:主要原材料價格變動明細(xì) | |||||||
日期 |
|
|
|
| |||
鋼坯 |
3670 |
3880 |
+210 |
4040 |
+160 |
4120 |
+80 |
焦炭 |
1730 |
1730 |
0 |
1730 |
0 |
1780 |
+50 |
廢鋼 |
2700 |
2700 |
0 |
2750 |
+50 |
2850 |
+100 |
注:鋼坯選取上海地區(qū)為參照,焦炭以山西地區(qū)為參照,廢鋼以江蘇地區(qū)為參照單位:元/噸 |
日期 |
Baltic Dry Index |
BCI Baltic Capesize Index |
BPI Baltic Panamax Inde |
BSI Baltic Supramax Index |
|
2991 |
3429 |
3708 |
2409 |
|
2998 |
3425 |
3674 |
2431 |
|
2982 |
3301 |
3688 |
2473 |
|
3021 |
3245 |
3806 |
2542 |
|
3098 |
3244 |
3965 |
2647 |
|
3177 |
3248 |
4123 |
2757 |
|
3243 |
3259 |
4267 |
2841 |
|
3280 |
3282 |
4328 |
2877 |
受鋼廠調(diào)價影響,本周原材料市場表現(xiàn)良好,繼鐵礦石、鋼坯瘋狂走高之后,盤整許久的焦炭、廢鋼價格也開始加速上行,同時據(jù)市場反饋,下游詢盤和采購情況總體不錯,市場趨漲氣氛依然濃重。
而從鐵礦石方面來看,在三大國際礦商的聯(lián)合施壓下,繼日本新日鐵接收巴西淡水河谷2010年二季度鐵礦石合同價格較2009財年上漲90%至110美元/噸后,全球第四大鋼鐵生產(chǎn)商、韓國浦項鋼鐵也表示“初步”同意該漲幅。眼看局勢堪憂,中方開始重拳出擊,中鋼協(xié)與五礦商會緊急推出了“三條行業(yè)性政策”。首先,關(guān)于鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)的審定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定,2009年從事進(jìn)口鐵礦石業(yè)務(wù)總量低于100萬噸的進(jìn)口商將被取消鐵礦石進(jìn)口資質(zhì);其次,鐵礦石進(jìn)口嚴(yán)格執(zhí)行一級代理制,保證鐵礦石流向符合產(chǎn)業(yè)政策的大中型鋼鐵企業(yè)。貿(mào)易商不能進(jìn)行二次貿(mào)易,違反自律公約的企業(yè)將會被取消資質(zhì)。另外協(xié)會還將建立鐵礦石流向?qū)徍酥贫龋瑢τ谝恍┻M(jìn)口劣質(zhì)礦的合同,海關(guān)將不予以進(jìn)口、備案。中鋼協(xié)所做的努力成效與否尚無定論,但國內(nèi)現(xiàn)貨礦的瘋狂漲勢卻是擺在眼前,目前63.5/63%印度粉礦到岸報價已經(jīng)達(dá)到了170美元/噸的新高水平,且由于大部分商家?guī)齑娌蛔悖?A >賣家惜售心理依然強烈。
三、供給和需求分析
西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示,節(jié)后第一天,終端需求有小幅放量跡象,但很快又恢復(fù)平淡,而中間需求一直遵循著相機(jī)而動,逢低入場的原則,近期表現(xiàn)也是時冷時熱,不見明顯放量??傮w來看,本周銷量水平較上周相差無幾,需求的反復(fù)不定對價格推高仍然存在一定制約。
而從資源方面來看,本周滬上建筑鋼材已經(jīng)連續(xù)3周減倉,可見去庫存化的過程仍在正常進(jìn)行。目前庫存總量雖然龐大,但是存在新銹不一、資源分散等特征,這又導(dǎo)致經(jīng)銷商從心態(tài)和操作上都會存在分歧。
四、宏觀分析
(1)中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,2010年4月8日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為:1美元對人民幣6.8259元,1歐元對人民幣9.1047元,100日元對人民幣為7.3149元,1港元對人民幣0.87946元,1英鎊對人民幣10.3989元。
(2)繼2日創(chuàng)下十個月新高之后,7日人民幣對美元的中間價再度攀升1個基點,一舉突破6.8260的關(guān)口,至6.8259,人民幣已經(jīng)連續(xù)七個交易日處于上升軌道中。
(3)根據(jù)府網(wǎng)6日公布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》,我國近期將進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用,充分發(fā)揮法律法規(guī)的約束作用和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的門檻作用,在電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、制革、印染等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。
(4)央行7日發(fā)布的公告指出,將于8日發(fā)行150億元3年期央票。這是自2008年6月26日以來,央行首度發(fā)行3年期央票。
(5)3月19日,印度央行宣布將回購利率和反向回購利率均上調(diào)分別上調(diào)25個基點,提高至5%和3.5%,這是印度自2008年10月啟動降息周期以來的首次加息。此前,由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和通脹快速抬頭,越南和馬來西亞分別于2009年12月和2010年3月初加息100個基點和25個基點,率先拉開了亞洲新興經(jīng)濟(jì)體加息的序幕。
(6)4月6日,澳大利亞央行再次加息,將隔夜拆借利率目標(biāo)上調(diào)25個基點至4.25%,并暗示未來會進(jìn)一步加息,直至經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常。這是澳大利亞自去年10月以來的第五次加息,利率升至14個月最高位。不過4月6日公布的美聯(lián)儲最近一次議息會議(3月16日)記錄卻顯示,美聯(lián)儲決策層仍然繼續(xù)看淡通脹,重申將在“較長時間內(nèi)”保持超低利率。
(7)據(jù)彭博社報道,歐洲中央銀行本周四宣布,由于歐元區(qū)16國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然十分緩慢,該機(jī)構(gòu)繼續(xù)維持其1%的基準(zhǔn)利率不變,而這也是歐洲央行連續(xù)十一個月不對基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢態(tài)愈發(fā)明朗之際,各國加息風(fēng)潮也愈行愈盛。與美聯(lián)儲和歐洲央行的淡定形成鮮明對比的是,一些國家已經(jīng)在通脹威脅下進(jìn)入加息周期。除“加息第一國”澳大利亞4月6日宣布第五次加息以外,印度也將回購利率和反向回購利率上調(diào)25個基點。此外,挪威、馬來西亞等國也從2009年底開始做出加息動作。
而從我國貨幣市場來看,二季度伊始,央行重啟三年期央票發(fā)行,這無疑是貨幣回籠力度上的加碼之舉。此前,三年期央票的最后一次發(fā)行是在2008年6月26日。時隔將近兩年,央行重啟三年期央票發(fā)行,足見當(dāng)前控制信貸投放任務(wù)之艱巨。數(shù)據(jù)顯示,3月份以來,央行公開市場操作力度空前,凈回籠資金達(dá)到6260億元,創(chuàng)下公開市場操作史上的第三高位。然而,盡管央行已經(jīng)加大了回籠力度,但是資金寬松的環(huán)境仍不為所動。市場發(fā)現(xiàn),反映資金面充裕程度的銀行間質(zhì)押式回購利率在春節(jié)過后持續(xù)低位徘徊,而大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率在3月以來還出現(xiàn)了穩(wěn)中走低跡象。
此時,央行重啟三年期央票發(fā)行,應(yīng)該說使用的還是數(shù)量工具,而價格工具還絲毫未動。但市場卻已經(jīng)隱約聞到了政策收緊的氣息。不但資本市場已經(jīng)迅速作出反映,現(xiàn)貨市場的燥熱情緒也有所降溫。目前形勢來看,年內(nèi)加息已經(jīng)不可避免,但是時間節(jié)點的選擇卻依然難以敲定。提醒關(guān)注的是,隨著時間的推移,加息預(yù)期將會愈行愈近,市場有必要在狂熱中保持必要的謹(jǐn)慎。
五、綜合觀點
總結(jié)一下本期分析內(nèi)容,本周滬上鋼價繼續(xù)大幅走高勢態(tài),而具體到下周走勢,以下幾個方面值得關(guān)注:
其一、需求因素。從近期需求表現(xiàn)來看,受到世博影響,滬上終端需求表現(xiàn)平平,較往年已經(jīng)存在不小差距;但鑒于目前滬上鋼價處于全國低谷,中間需求以及外地需求入場意愿依然較為強烈??傮w來看,對于下周的需求預(yù)期,應(yīng)該與本周相差無幾。
其二、成本因素。由于目前原料價格全面走高已成既定事實,那么周末華東主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)提價可以說已經(jīng)沒有懸念。面對持倉成本的不斷攀高,市場下跌空間依然有限,且周初華東市場或仍將存在一定的上行動力。
其三、宏觀政策因素。由于經(jīng)濟(jì)需求偏旺以及部分行業(yè)調(diào)整需要,二季度或?qū)⒊蔀檎{(diào)控政策出臺的敏感期。而目前無論是人民幣匯率的連續(xù)上行,還是央行重啟三年期央票發(fā)行,亦或是房地產(chǎn)調(diào)控政策的連接出臺,都使得市場對于政策退出的擔(dān)憂日益強烈。而下周又到3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺的時間窗口,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化和決策層的政策選擇無疑對市場影響巨大。
綜合概括來說,筆者認(rèn)為,下周市場同時面臨著成本上升和政策微妙的雙重壓力,鋼價在周初的上沖之后或?qū)⒂窒萑氡P整?;诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榻o予偏中性的評價—藍(lán)色預(yù)警。具體來說,西本指數(shù)下周將會在4250-4300元/噸之間展開調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 2010/4/9
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