每周預(yù)警

4月9日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預(yù)警報告

2010年04月10日07:46   來源:西本資訊
摘要:

    本期觀點:宏觀微妙 沖高調(diào)整

    時間: 2010-4-12—2010-4-16

    預(yù)警色標(biāo):藍(lán)色

    新干線編者注:本文為西本新干線特邀分析文稿,作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品,相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務(wù)必標(biāo)明本文出處為西本新干線( www.96369.net )或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見,與本網(wǎng)站立場無關(guān),據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。非常感謝您對我們的支持。

    本期導(dǎo)讀:

    ●市場回顧:本周滬上鋼價呈現(xiàn)穩(wěn)步上推勢態(tài);

    ●成本分析:原料價格穩(wěn)中走高,鋼廠繼續(xù)大幅提價;

    ●供需分析:需求釋放時好時壞,建材庫存連續(xù)三周回落;

    ●宏觀分析:央行重啟三年期央票發(fā)行,流動性收緊信號加強;

    ●綜合觀點:下周市場既面臨鋼廠提價壓力,也面臨政策調(diào)整風(fēng)險,鋼價沖高之后或?qū)⒄归_盤整。

    一、本周市場回顧

    1、西本指數(shù)

    2、本周上海螺紋鋼價格變化情況

1:上海市場一周螺紋鋼價格變動明細(xì)

 

二級螺紋鋼

價格

三級螺紋鋼

價格

46

優(yōu)質(zhì)品

4150

優(yōu)質(zhì)品

4290

+30

+10

47

優(yōu)質(zhì)品

4200

優(yōu)質(zhì)品

4310

+50

+20

48

優(yōu)質(zhì)品

4230

優(yōu)質(zhì)品

4330

+30

+20

49

優(yōu)質(zhì)品

4230

優(yōu)質(zhì)品

4330

0

0

注:二級螺紋以16-22mm規(guī)格為代表,三級螺紋以16-22mm規(guī)格為代表(單位:元/)

    本周滬上鋼價繼續(xù)穩(wěn)步上攻勢態(tài),截至4月9日,西本指數(shù)報在4280元/噸,較上周五上漲110元/噸;同期,滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格調(diào)整至4230元/噸附近,較上周五大幅攀升110元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報價也報至4330元/噸,較上周五上調(diào)50元/噸左右。

    可以看到,年后至今,滬上二級優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價格已經(jīng)上漲了500元/噸,且中間不見任何明顯回調(diào)跡象。在政策退出預(yù)期強烈、房地產(chǎn)市場調(diào)控加劇的背景之下,今年鋼價走勢如此強勁著實有點出乎意料。這其中,成本、需求、資金因素都至為關(guān)鍵。

    其一、供需因素。西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,清明前后,終端需求出現(xiàn)了一波小幅放量,與此同時,中間需求的活躍程度也有所提升。而從庫存情況來看,滬上建材庫存已經(jīng)連續(xù)三周回落,目前螺紋鋼庫存量重回百萬噸以內(nèi)。可以看出,需求回暖、庫存回落都對當(dāng)前鋼價上漲形成了明顯支撐。

    其二、成本因素。如果說鐵礦石談判的口水戰(zhàn)已經(jīng)讓市場不堪其擾,那么鋼坯、廢鋼、焦炭的全面走高更是讓成本均線出現(xiàn)明顯上移,于此同時,國際油價攀升到17個月高點又引發(fā)了國內(nèi)消費市場對輸入性通脹的擔(dān)憂。成本壓力面前,鋼廠漲價是無休無止,市場上行也是動力十足。

    其三、資金因素。盡管此前關(guān)于流動性收緊的傳聞不斷,但無論是鋼廠還是貿(mào)易商都似乎沒有差錢的跡象,市場上囤貨捂盤的現(xiàn)象是比比皆是,而日前市場又傳聞3月份的信貸增量或為5000億,一季度的信貸量或在2.5-2.6萬億之間。這一數(shù)據(jù)也超出了監(jiān)管層年初設(shè)定的投放目標(biāo)。種種跡象顯示,充裕的流動性依然是當(dāng)前鋼價上漲的最大支撐。

    綜合來看,滬上鋼價已經(jīng)連續(xù)上漲一月有余。那么,具體到下周市場走勢,漲勢還能不能延續(xù)?需求會有怎樣的變化?貨幣政策會不會出現(xiàn)調(diào)整?帶著諸多疑問,一起進(jìn)入本期行情分析。

    3、全國市場方面

    根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示,本周全國鋼價再現(xiàn)普漲局面。具體如下:

    北京市場:本周北京建筑鋼價瘋狂上漲,單周漲幅接近200元/噸。現(xiàn)首鋼Q235 Φ6.5mm高線價格為4500元/噸,宣鋼、唐鋼Φ8mm高線價格為4500元/噸;首鋼HRB335 Φ12mm螺紋鋼價格為4780元/噸,Φ18-25mm螺紋鋼價格為4620元/噸;首鋼HRB400 Φ12mm三級鋼價格為4830元/噸,Φ18-25mm三級鋼價格為4670元/噸;承鋼HRB400 Φ10mm盤螺價格為4730元/噸。

    市場反饋,經(jīng)過上周短暫的回調(diào)后,市場成交出現(xiàn)了一定好轉(zhuǎn),周末價格即出現(xiàn)明顯上漲,周一開盤,各品種報價再度全面走高,盤中封庫、限量的現(xiàn)象不為鮮見。目前情況來看,北京市場的上漲趨勢已經(jīng)形成,成交量以及庫存下降情況則直接關(guān)系到價格的上漲高度。

    杭州市場:本周杭州建材市場價格繼續(xù)上漲,單周上調(diào)100元/噸。二級螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報價在4400元/噸,其余鋼廠主流報價在4240-4360元/噸;三級鋼方面現(xiàn)西城主流報價在4300元/噸;線材方面,現(xiàn)高線主流報價在4500元/噸左右。

    市場反饋,上周杭州市場價格在各方力量的拉鋸戰(zhàn)中,進(jìn)入一個相對的平衡期,而成本還在持續(xù)上升,鋼價難改易漲難跌的走勢,本周以來,鋼價再度跟隨成本一路上行;而終端方面表現(xiàn)出來的是時好時壞、反復(fù)不定的特征,可見需求對當(dāng)前價格仍然需要時間適應(yīng)。鋼廠方面,接下來又到了部分按旬定價鋼廠出臺出廠價格,市場揣測頗多,后期仍以上漲為主,但漲幅或?qū)⑹照???傮w來看,受成本支撐,近期鋼價還將穩(wěn)中走高。

    廣州市場:本周廣州建材市場價格繼續(xù)走高,單周價格上漲60元/噸。線材方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線售價4480-4520元/噸左右;螺紋鋼方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm螺紋市場價格4440元/噸左右,萍鋼、冷鋼資源主流售價4400元/噸左右,新?lián)徜?、建龍、北臺、紅嘴等北方鋼廠資源報價在4280-4320元/噸不等;三級螺紋方面,現(xiàn)韶鋼、馬鋼Ф18-22mm螺紋售價4670-4690元/噸,萍鋼、唐鋼等同規(guī)格資源市場價格4600元/噸左右。

    市場反饋,本周華北市場止跌回升,且出現(xiàn)大幅推高勢態(tài),對本地市場心態(tài)方面起到較大鼓舞;加之主導(dǎo)鋼廠韶鋼、廣鋼繼續(xù)上調(diào)線材、螺紋鋼出廠價格,本地貿(mào)易商報價普遍上調(diào)。市場成交方面,據(jù)反饋部分低位資源出貨較快,偏高資源成交相對平淡,但總體來看成交氣氛不錯。鋼廠方面,據(jù)了解,本月韶鋼、廣鋼、珠?;涗摗⒎XS廠內(nèi)生產(chǎn)基本正常,其中廣鋼出口約4萬噸;另外本月各鋼廠直供量均有所增加。

    二、成本分析

    1、本周鋼廠調(diào)價

2:一周國內(nèi)主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格調(diào)整明細(xì)

區(qū)域

鋼廠

日期

調(diào)整政策

執(zhí)行價格

華東

南昌

46

螺紋不變線材不變

16-25mm二級43606.5mm高線4460

萊鋼

44

螺紋上調(diào)100

14-25mm二級4280

眾達(dá)

47

螺紋不變線材上調(diào)80

16-25mm二級3880,6.5mm高線4260

西南

成鋼

47

螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50

18-25mm二級4780,6.5mm高線4700

昆鋼

47

螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20

18-25mm二級48106.5mm高線4780

水鋼

47

螺紋上調(diào)100線材上調(diào)100

18-25mm二級4820,6.5mm高線4780

達(dá)鋼

47

螺紋上調(diào)70線材上調(diào)50

18-25mm二級48406.5mm高線4800

重鋼

46

螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50

18-25mm二級4660,6.5mm高線4630

華北

2672

45

螺紋上調(diào)50線材上調(diào)140

16-25mm二級44506.5mm高線4420

長治

46

螺紋上調(diào)50線材上調(diào)50

18-20mm二級4750,6.5mm高線4650

龍鋼

47

螺紋上調(diào)80線材上調(diào)50

18-25mm二級45506.5mm高線4550

酒鋼

47

螺紋上調(diào)50線材上調(diào)100

16-25mm二級4450,6.5mm高線4450

東北

西林

47

螺紋上調(diào)60線材上調(diào)60

18-25mm二級4330,6.5mm高線4500

華南

廣鋼

46

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

18-25mm二級44806.5mm高線4520

裕豐

46

螺紋上調(diào)30

20-25mm二級4400

韶鋼

46

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

18-25mm二級4410,6.5mm高線4460

柳鋼

46

螺紋上調(diào)60線材上調(diào)100

18-25mm二級4940,6.5mm高線4970

鄂鋼

47

螺紋上調(diào)100線材上調(diào)100

18-25mm二級4670,6.5mm高線4700

    本周鋼廠調(diào)價依然是漲聲一片,分區(qū)域來看,華北鋼廠依然占據(jù)著最高位置,但華東鋼廠也有迎頭趕上之勢;從成本來看,4300-4400元/噸左右的價位尚處于合理區(qū)間,4700-4800元/噸的價位卻難免有暴利之嫌。面對鋼廠無休無止的上調(diào)價格,經(jīng)銷商更是坦言,前期資源雖然看似收益可觀,但后期資源卻是浮虧一片。然而,盡管出廠價格不斷上調(diào),但鋼廠的訂單情況卻十分可觀,不但出口訂單有所增加,貿(mào)易商也是積極訂貨,看漲預(yù)期依然強烈。

    2、原材料

3:主要原材料價格變動明細(xì)

日期

310

317

331

47

鋼坯

3670

3880

+210

4040

+160

4120

+80

焦炭

1730

1730

0

1730

0

1780

+50

廢鋼

2700

2700

0

2750

+50

2850

+100

注:鋼坯選取上海地區(qū)為參照,焦炭以山西地區(qū)為參照,廢鋼以江蘇地區(qū)為參照單位:元/

 

日期

BDI

Baltic Dry Index

BCI

Baltic Capesize Index

BPI

Baltic Panamax Inde

BSI

Baltic Supramax Index

201041

2991

3429

3708

2409

2010331

2998

3425

3674

2431

2010330

2982

3301

3688

2473

2010329

3021

3245

3806

2542

2010326

3098

3244

3965

2647

2010325

3177

3248

4123

2757

2010324

3243

3259

4267

2841

2010323

3280

3282

4328

2877

    受鋼廠調(diào)價影響,本周原材料市場表現(xiàn)良好,繼鐵礦石、鋼坯瘋狂走高之后,盤整許久的焦炭、廢鋼價格也開始加速上行,同時據(jù)市場反饋,下游詢盤和采購情況總體不錯,市場趨漲氣氛依然濃重。

    而從鐵礦石方面來看,在三大國際礦商的聯(lián)合施壓下,繼日本新日鐵接收巴西淡水河谷2010年二季度鐵礦石合同價格較2009財年上漲90%至110美元/噸后,全球第四大鋼鐵生產(chǎn)商、韓國浦項鋼鐵也表示“初步”同意該漲幅。眼看局勢堪憂,中方開始重拳出擊,中鋼協(xié)與五礦商會緊急推出了“三條行業(yè)性政策”。首先,關(guān)于鐵礦石進(jìn)口資質(zhì)的審定標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定,2009年從事進(jìn)口鐵礦石業(yè)務(wù)總量低于100萬噸的進(jìn)口商將被取消鐵礦石進(jìn)口資質(zhì);其次,鐵礦石進(jìn)口嚴(yán)格執(zhí)行一級代理制,保證鐵礦石流向符合產(chǎn)業(yè)政策的大中型鋼鐵企業(yè)。貿(mào)易商不能進(jìn)行二次貿(mào)易,違反自律公約的企業(yè)將會被取消資質(zhì)。另外協(xié)會還將建立鐵礦石流向?qū)徍酥贫龋瑢τ谝恍┻M(jìn)口劣質(zhì)礦的合同,海關(guān)將不予以進(jìn)口、備案。中鋼協(xié)所做的努力成效與否尚無定論,但國內(nèi)現(xiàn)貨礦的瘋狂漲勢卻是擺在眼前,目前63.5/63%印度粉礦到岸報價已經(jīng)達(dá)到了170美元/噸的新高水平,且由于大部分商家?guī)齑娌蛔悖?A >賣家惜售心理依然強烈。

    三、供給和需求分析

    西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示,節(jié)后第一天,終端需求有小幅放量跡象,但很快又恢復(fù)平淡,而中間需求一直遵循著相機(jī)而動,逢低入場的原則,近期表現(xiàn)也是時冷時熱,不見明顯放量??傮w來看,本周銷量水平較上周相差無幾,需求的反復(fù)不定對價格推高仍然存在一定制約。

    而從資源方面來看,本周滬上建筑鋼材已經(jīng)連續(xù)3周減倉,可見去庫存化的過程仍在正常進(jìn)行。目前庫存總量雖然龐大,但是存在新銹不一、資源分散等特征,這又導(dǎo)致經(jīng)銷商從心態(tài)和操作上都會存在分歧。

    四、宏觀分析

    (1)中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,2010年4月8日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的中間價為:1美元對人民幣6.8259元,1歐元對人民幣9.1047元,100日元對人民幣為7.3149元,1港元對人民幣0.87946元,1英鎊對人民幣10.3989元。

    (2)繼2日創(chuàng)下十個月新高之后,7日人民幣對美元的中間價再度攀升1個基點,一舉突破6.8260的關(guān)口,至6.8259,人民幣已經(jīng)連續(xù)七個交易日處于上升軌道中。

    (3)根據(jù)府網(wǎng)6日公布的《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》,我國近期將進(jìn)一步發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用,充分發(fā)揮法律法規(guī)的約束作用和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的門檻作用,在電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、制革、印染等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。

    (4)央行7日發(fā)布的公告指出,將于8日發(fā)行150億元3年期央票。這是自2008年6月26日以來,央行首度發(fā)行3年期央票。

    (5)3月19日,印度央行宣布將回購利率和反向回購利率均上調(diào)分別上調(diào)25個基點,提高至5%和3.5%,這是印度自2008年10月啟動降息周期以來的首次加息。此前,由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和通脹快速抬頭,越南和馬來西亞分別于2009年12月和2010年3月初加息100個基點和25個基點,率先拉開了亞洲新興經(jīng)濟(jì)體加息的序幕。

    (6)4月6日,澳大利亞央行再次加息,將隔夜拆借利率目標(biāo)上調(diào)25個基點至4.25%,并暗示未來會進(jìn)一步加息,直至經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常。這是澳大利亞自去年10月以來的第五次加息,利率升至14個月最高位。不過4月6日公布的美聯(lián)儲最近一次議息會議(3月16日)記錄卻顯示,美聯(lián)儲決策層仍然繼續(xù)看淡通脹,重申將在“較長時間內(nèi)”保持超低利率。

    (7)據(jù)彭博社報道,歐洲中央銀行本周四宣布,由于歐元區(qū)16國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然十分緩慢,該機(jī)構(gòu)繼續(xù)維持其1%的基準(zhǔn)利率不變,而這也是歐洲央行連續(xù)十一個月不對基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整。

    當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢態(tài)愈發(fā)明朗之際,各國加息風(fēng)潮也愈行愈盛。與美聯(lián)儲和歐洲央行的淡定形成鮮明對比的是,一些國家已經(jīng)在通脹威脅下進(jìn)入加息周期。除“加息第一國”澳大利亞4月6日宣布第五次加息以外,印度也將回購利率和反向回購利率上調(diào)25個基點。此外,挪威、馬來西亞等國也從2009年底開始做出加息動作。

    而從我國貨幣市場來看,二季度伊始,央行重啟三年期央票發(fā)行,這無疑是貨幣回籠力度上的加碼之舉。此前,三年期央票的最后一次發(fā)行是在2008年6月26日。時隔將近兩年,央行重啟三年期央票發(fā)行,足見當(dāng)前控制信貸投放任務(wù)之艱巨。數(shù)據(jù)顯示,3月份以來,央行公開市場操作力度空前,凈回籠資金達(dá)到6260億元,創(chuàng)下公開市場操作史上的第三高位。然而,盡管央行已經(jīng)加大了回籠力度,但是資金寬松的環(huán)境仍不為所動。市場發(fā)現(xiàn),反映資金面充裕程度的銀行間質(zhì)押式回購利率在春節(jié)過后持續(xù)低位徘徊,而大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率在3月以來還出現(xiàn)了穩(wěn)中走低跡象。

    此時,央行重啟三年期央票發(fā)行,應(yīng)該說使用的還是數(shù)量工具,而價格工具還絲毫未動。但市場卻已經(jīng)隱約聞到了政策收緊的氣息。不但資本市場已經(jīng)迅速作出反映,現(xiàn)貨市場的燥熱情緒也有所降溫。目前形勢來看,年內(nèi)加息已經(jīng)不可避免,但是時間節(jié)點的選擇卻依然難以敲定。提醒關(guān)注的是,隨著時間的推移,加息預(yù)期將會愈行愈近,市場有必要在狂熱中保持必要的謹(jǐn)慎。

    五、綜合觀點

    總結(jié)一下本期分析內(nèi)容,本周滬上鋼價繼續(xù)大幅走高勢態(tài),而具體到下周走勢,以下幾個方面值得關(guān)注:

    其一、需求因素。從近期需求表現(xiàn)來看,受到世博影響,滬上終端需求表現(xiàn)平平,較往年已經(jīng)存在不小差距;但鑒于目前滬上鋼價處于全國低谷,中間需求以及外地需求入場意愿依然較為強烈??傮w來看,對于下周的需求預(yù)期,應(yīng)該與本周相差無幾。

    其二、成本因素。由于目前原料價格全面走高已成既定事實,那么周末華東主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)提價可以說已經(jīng)沒有懸念。面對持倉成本的不斷攀高,市場下跌空間依然有限,且周初華東市場或仍將存在一定的上行動力。

    其三、宏觀政策因素。由于經(jīng)濟(jì)需求偏旺以及部分行業(yè)調(diào)整需要,二季度或?qū)⒊蔀檎{(diào)控政策出臺的敏感期。而目前無論是人民幣匯率的連續(xù)上行,還是央行重啟三年期央票發(fā)行,亦或是房地產(chǎn)調(diào)控政策的連接出臺,都使得市場對于政策退出的擔(dān)憂日益強烈。而下周又到3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺的時間窗口,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化和決策層的政策選擇無疑對市場影響巨大。

    綜合概括來說,筆者認(rèn)為,下周市場同時面臨著成本上升和政策微妙的雙重壓力,鋼價在周初的上沖之后或?qū)⒂窒萑氡P整?;诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榻o予偏中性的評價—藍(lán)色預(yù)警。具體來說,西本指數(shù)下周將會在4250-4300元/噸之間展開調(diào)整。 [文] 西本新干線特邀撰稿人 2010/4/9

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