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本期觀點(diǎn)：成本推動 震蕩上漲

時間：2016-10-17—2016-10-21

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場回顧：成本上升鋼廠挺價，現(xiàn)貨鋼價小幅上漲；

●成本分析：原料價格全面上漲，長材企業(yè)虧損加??；

●供需分析：產(chǎn)量出口雙雙回落，社會庫存大幅下降；

●宏觀分析：樓市調(diào)控密集收緊，央行大幅回籠資金；

●綜合觀點(diǎn)：近期國內(nèi)樓市迎來一波調(diào)控收緊潮，在一定程度在加重了國內(nèi)鋼市的觀望氛圍。但值得注意的是，近期煤焦價格持續(xù)大幅上漲，長材企業(yè)虧損加劇，鋼廠檢修減產(chǎn)逐步增多；加之板材與長材價差拉大，鋼廠在排產(chǎn)方面向板材轉(zhuǎn)移，長材供應(yīng)已出現(xiàn)下降趨勢。而近期市場上三類鋼廠資源價格持續(xù)堅挺，與一、二類鋼廠資源價差不斷縮小，將推動市場上一、二類鋼廠資源價格易漲難跌。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價將呈震蕩上漲走勢。基于此，對下周市場維持偏積極評價——紅色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2540-2640元/噸區(qū)間震蕩上行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

國慶節(jié)后申城建材價格連續(xù)小幅上漲。截至10月14日，西本指數(shù)報在2540元/噸，較節(jié)前上漲30元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在2360元/噸，較節(jié)前上漲40元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價2720元/噸，較節(jié)前上漲90元/噸。

市場反饋，長假歸來，在成交持續(xù)放量以及期螺大幅推漲的刺激下，本地建材迎來一波開門紅。上半周本地建材整體上行30-50元/噸，其中小廠資源漲幅較大。雖然節(jié)日期間本地資源陸續(xù)到貨，但庫存壓力并不大。據(jù)了解，10月份，除沙鋼對部分產(chǎn)線進(jìn)行停產(chǎn)檢修外，永鋼、中天等鋼廠也紛紛減少資源投放量，短期供給壓力有所放緩。而焦炭價格持續(xù)拉高，鋼廠成本高企，周中沙鋼新一期調(diào)價政策出臺，其中對螺紋上調(diào)30元/噸，其余鋼廠上調(diào)幅度基本在30-60元/噸左右，可見鋼廠挺價意愿較強(qiáng)。不過在價格沖高后，市場成交逐步疲軟，下半周本地建材逐步趨穩(wěn)。此輪漲勢究竟能持續(xù)多久，仍要看需求釋放程度。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？國內(nèi)樓市調(diào)控政策密集收緊，對鋼市需求會否形成明顯利空？焦煤、焦炭持續(xù)大漲，成本能否帶動鋼價提升？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名商品現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后國內(nèi)鋼價整體上漲，但各區(qū)域分化較為明顯，其中西部及華南市場多數(shù)市場漲幅超過100元/噸，華北、東北市場漲跌互現(xiàn)，華東市場以小幅上漲為主。

北京市場：節(jié)后北京建筑鋼材市場鋼價小幅盤整為主，主流價較節(jié)前上漲10-20元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2680元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2530元/噸，Ф14mm小螺紋2530元/噸，Ф18-22mm大螺紋2390元/噸；HRB400盤螺2630元/噸。

市場反饋，國慶期間市場需求十分有限，而資源陸續(xù)到貨，鋼廠及市場的的庫存有一定攀升，商家對后市心態(tài)多偏悲觀。假期結(jié)束，市場整體表現(xiàn)弱勢，隨著氣候變冷，終端需求遲遲未能有效釋放，庫存積壓處境難以扭轉(zhuǎn)，商家出貨為主。周三，受黑色系期貨價格上漲以及原料進(jìn)一步提高鋼材成本影響，市場報價有意拉升，但高價成交明顯受阻，在缺乏下游需求支撐下，商家心態(tài)較為謹(jǐn)慎。預(yù)計下周北京市場仍以盤整為主。

杭州市場：節(jié)后杭州鋼市價格總體上漲，較節(jié)前漲幅達(dá)50-60元/噸。現(xiàn)杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在2400-2420元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報價2360-2400元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2730元/噸左右。合格品螺紋售價在2320-2360元/噸。

市場反饋，國慶期間新資源陸續(xù)到市，現(xiàn)貨庫存處于相對高位。10月8-9日上班但處于周末，期貨處于休市狀態(tài)，多數(shù)商家持穩(wěn)觀望。周初，沙鋼宣布中旬對二條棒材生產(chǎn)線輪流停產(chǎn)檢修，計劃檢修時間15天，預(yù)計影響6萬噸左右。11日沙鋼公布中旬價格政策，其中對螺紋鋼上調(diào)30元/噸，線材和盤螺維持平盤。期螺1701合約出現(xiàn)震蕩上行，鋼市行情總體推漲。預(yù)計下周杭州鋼市行情繼續(xù)震蕩上漲。

廣州市場：節(jié)后廣州市場建材價格大幅上漲，優(yōu)質(zhì)品較節(jié)前累計上漲100-120元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報價2840元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在2740-2760元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2820-2850元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價2700-2750元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2810元/噸。

市場反饋，節(jié)后華南區(qū)域鋼廠（如：韶鋼、裕豐、粵鋼、柳鋼）積極推漲，本地需求集中釋放，廣州市場報價出現(xiàn)持續(xù)走高。另據(jù)倉庫消息，節(jié)日期間到貨量少于預(yù)期，東北、華東等資源輸出地發(fā)貨減少，經(jīng)銷商沒有庫存壓力。成交方面，近期廣州天氣多云為主，一些市政工程（如，地鐵6號線、7號線、14號線、13號線首期、21號線）加速推進(jìn)，工地采購量相應(yīng)增多。據(jù)跟蹤統(tǒng)計，本周大戶日均銷量1500噸到2000噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于節(jié)前水平。另外，因?yàn)槭袌鰞r格上漲，前期“空倉”的中小經(jīng)銷商也有補(bǔ)庫，帶動市場交易趨于活躍。綜合來看，目前，鋼廠出廠價格堅挺，需求平穩(wěn)釋放，對現(xiàn)貨價格具有支撐作用。預(yù)計下周廣州市場價格還將維持強(qiáng)勢。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼相繼出臺11月份價格政策，寶鋼對熱軋、厚板價格不變，酸洗、冷軋、鍍鋅等出廠價格上調(diào)50-150元/噸，武鋼對熱軋、冷軋、鍍鋅等出廠價格全面上調(diào)80-150元/噸，反映出在汽車、家電等行業(yè)景氣度回升的局面下，板材廠家對后市繼續(xù)看好。建筑鋼材廠家本周出廠價格也以全面上調(diào)為主，尤其是西部地區(qū)鋼廠出廠價格調(diào)整頻繁，部分鋼廠一周內(nèi)對出廠價格累計漲幅近200元/噸，其他區(qū)域鋼廠多以小幅上調(diào)為主。其中華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼對螺紋出廠價格上調(diào)30元/噸，線材、盤螺價格不變；永鋼、中天對出廠價格上調(diào)30-60元/噸。當(dāng)前國內(nèi)長材企業(yè)生產(chǎn)已處于全面虧損局面，近期安排檢修的鋼廠明顯增多，其中沙鋼10中旬對兩條螺紋生產(chǎn)線輪流檢修，對10月份第2、3期螺紋鋼計劃在原核定量7.5折的基礎(chǔ)上再次打6折。預(yù)計后期鋼廠出廠價格仍有進(jìn)一步上調(diào)的空間。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，9月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量172.09萬噸，環(huán)比上一旬末減少5.33萬噸，下降3%。據(jù)此估算，本旬全國粗鋼日均產(chǎn)量227.54萬噸，旬環(huán)比下降1.89%。截止9月下旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1315.26萬噸，比上一旬減少104.1萬噸，降幅7.33%?？梢娛苤朴诔杀緣毫霸瞎?yīng)緊張，鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏有所放緩。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，9月份我國鋼材出口量為880萬噸，同比減少245萬噸，下降21.78%；環(huán)比減少21萬噸，下降2.33%，單月出口量為今年3月以來的新低。我國鋼材出口量連續(xù)兩月明顯回落，導(dǎo)致鋼廠資源投放國內(nèi)比例增多，對市場走勢形成了一定的抑制影響。

2、原材料

節(jié)后國內(nèi)原料價格除國產(chǎn)礦基本平穩(wěn)外，進(jìn)口礦、鋼坯、焦炭、廢鋼價格全面上漲，尤其是焦炭價格再度演繹暴漲行情。

分品種來看，鋼坯市場：唐山鋼坯價格在國慶節(jié)期間鎖價2100元/噸，由于節(jié)日期間宏觀面利空消息較多，節(jié)后開市之初鋼坯價格一度跌至2080元/噸，但隨后型鋼、帶鋼交投氛圍好轉(zhuǎn)，唐山鋼坯價格跟隨螺紋鋼期貨齊齊上漲。由于上游焦炭、焦煤現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，當(dāng)前鋼坯廠家已全面大幅虧損，鋼廠對鋼坯挺價意愿趨強(qiáng)，商家補(bǔ)庫積極性也在提高。預(yù)計下周唐山鋼坯價格仍將小幅上漲。

焦炭市場：節(jié)后國內(nèi)焦炭價格繼續(xù)大幅上漲，遼寧地區(qū)上漲幅度達(dá)200元/噸左右，而華東、華北主流地區(qū)上漲價格近100元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，9月份我國焦炭出口量為62萬噸，環(huán)比減少42萬噸，下降40.39%。1-9月份焦炭出口量為750萬噸，同比增加91萬噸，增長13.9%。面對飛速上漲的煤炭價格，發(fā)改委連續(xù)啟動了二級、一級響應(yīng)機(jī)制，允許先進(jìn)產(chǎn)能日均增加100萬噸產(chǎn)量，但新增供應(yīng)投放到市場仍需要一段時間。當(dāng)前市場上煉焦煤仍然缺貨，價格持續(xù)上漲，焦化企業(yè)利潤空間受到擠壓，價格也不斷拉升。目前鋼廠焦炭庫存普遍處于低位，面臨補(bǔ)庫壓力。預(yù)計下周國內(nèi)焦炭價格仍有進(jìn)一步上漲的可能。

廢鋼市場：節(jié)后國內(nèi)廢鋼價格表現(xiàn)不一，華東地區(qū)小幅上漲，東北地區(qū)受成品材拖累以及需求低迷而小幅下跌。從原料到成品材均出現(xiàn)上漲，廢鋼市場心態(tài)向好，資源流通增強(qiáng)，市場交易較為活躍，大部分地區(qū)也隨之小幅上漲。商家操作仍以快進(jìn)快出模式為主，少量備庫存。預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼價格將以穩(wěn)為主。

鐵礦石市場：節(jié)后河北地區(qū)鐵精粉價格基本平穩(wěn)。近期焦煤、焦炭持續(xù)上漲鋼廠利潤受到壓縮，有意對國內(nèi)鐵精粉價格進(jìn)行壓制。不過當(dāng)前鋼廠高爐開工率維持高位，鐵礦石廠內(nèi)庫存不高，部分鋼廠在在經(jīng)過節(jié)后幾天的觀望之后，下半周開始陸續(xù)有實(shí)施補(bǔ)庫計劃。預(yù)計下周河北地區(qū)鐵精粉價格將穩(wěn)中有漲。節(jié)后進(jìn)口礦價小幅上漲，截止10月13日，普氏62%鐵礦石指數(shù)報57美元/噸，較國慶節(jié)前上漲1.05美元/噸。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，9月份我國鐵礦石進(jìn)口量9299萬噸，同比增加687萬噸，增長7.98%；環(huán)比增加527萬噸，增長6.01%，單月進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高。9月海關(guān)進(jìn)口均價59.7美元/噸，較上月上漲3.94美元/噸；1-9月份鐵礦石進(jìn)口量為76255萬噸，同比增加6381萬噸，增長9.13%。當(dāng)前國內(nèi)鋼廠盡管利潤空間受到擠壓，但資金情況普遍較前期好轉(zhuǎn)，鋼廠高爐開工率維持高位，對鐵礦石采購依然積極。預(yù)計下周進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)_擊60美元關(guān)口。

海運(yùn)市場，10月13日，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）收報885點(diǎn)，較前一交易日下跌21點(diǎn)或2.32%。9月中旬以來，作為大宗商品價格重要風(fēng)向標(biāo)的波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)(BDI)再度掀起一輪升勢。最近一個月，BDI指數(shù)漲幅一度超過30%，最高突破940點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，此輪BDI指數(shù)上漲，與原油、鐵礦石等品種的這波漲勢高度契合，風(fēng)向標(biāo)作用明顯；BDI指數(shù)中期有望站上千點(diǎn)關(guān)口，大宗商品多頭氛圍趨濃。但也有分析人士指出，BDI指數(shù)的反彈并不會一帆風(fēng)順；隨著三季度末、四季度的巴西鐵礦石產(chǎn)量增加、澳洲產(chǎn)量較上半年減少，綜合影響下，運(yùn)價指數(shù)難以擺脫震蕩局面。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后申城終端用戶出現(xiàn)一波集中補(bǔ)庫需求，市場成交較為活躍，周三、周四成交情況一度趨弱，但周五市場交易再度明顯趨好，全周整體出貨情況較節(jié)前回升明顯。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存明顯下降，國慶節(jié)期間市場到貨不多，節(jié)后市場成交活躍，庫存得到明顯消化。而從全國鋼材庫存來看，節(jié)后開市之初各地庫存普遍上升，但隨后在工地加大補(bǔ)庫力度的情況下，各地庫存陸續(xù)得到消化，周末鋼廠及市場庫存均較節(jié)后開市之初大幅下降，市場供應(yīng)壓力明顯減輕。

四、宏觀分析

1、9月份CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)，PPI同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，自2012年3月以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。從重要大類行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格同比分別上漲10.1%和1.2%，漲幅比上月分別擴(kuò)大3.6和0.4個百分點(diǎn)；煤炭開采和洗選業(yè)價格同比上漲4.1%，為2012年7月份以來的首次上漲。

2、今年前三季度，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值17.53萬億元人民幣，同比下降1.9%。其中，出口10.06萬億元，下降1.6%；進(jìn)口7.47萬億元，下降2.3%；貿(mào)易順差2.59萬億元，擴(kuò)大0.6%。9月當(dāng)月，我國進(jìn)出口總值2.17萬億元人民幣，下降2.4%。其中，出口1.22萬億元，下降5.6%；進(jìn)口9447.9億元，增長2.2%；貿(mào)易順差2783.5億元，收窄25%。

3、今年前3季度，全國全社會用電量約43885億千瓦時，同比增長4.5%，增速較去年同期回升3.7個百分點(diǎn)。其中，第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民生活用電量同比分別增長4.8%、2.0%、11.5%和11.6%，增速同比分別回升2.1、2.9、4.1和7.0個百分點(diǎn)。9月份當(dāng)月，全社會用電量約4965億千瓦時，同比增長6.9%，增速同比大幅回升7個百分點(diǎn)。

4、自2014年9月發(fā)改委陸續(xù)推出11大類重大工程包以來，截至2016年8月底，已累計完成投資66066億元，比7月底增加2299億元，已開工48個專項、407個項目。另據(jù)統(tǒng)計，9月發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目23個，總投資3197億元。自2014年9月發(fā)改委陸續(xù)推出11大類重大工程包以來，截至2016年8月底，已累計完成投資66066億元，比7月底增加2299億元，已開工48個專項、407個項目。另據(jù)統(tǒng)計，9月發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目23個，總投資3197億元。

5、商務(wù)部13日公布數(shù)據(jù)顯示，9月我國實(shí)際使用外資金額602億元人民幣(折合92.1億美元)，同比增長1.2%。1-9月，我國實(shí)際使用外資金額6090.3億元人民幣(折合950.9億美元)，同比增長4.2%。

6、鐵總公司數(shù)據(jù)顯示，中國1-9月全國鐵路貨運(yùn)量19.16億噸，同比下滑6.31%；9月份鐵路貨運(yùn)量2.27億噸，同比增長4.6%。

7、中汽協(xié)：9月份汽車銷量同比增長26.1%，為逾三年半來最快增速，前值增長24.2%。1-9月份汽車銷量同比增長13.2%，前值增長11.4%。中國9月份乘用車銷量同比增長28.9%，前值增長26.3%。1-9月份乘用車銷量同比增長14.8%，前值增長12.8%。9月份新能源車銷量同比增加了44%。

8、10月13日從財政部獲悉，財政部、教育部、科技部等20個部門日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于聯(lián)合公布第三批政府和社會資本合作示范項目加快推動示范項目建設(shè)的通知》。北京市首都地區(qū)環(huán)線高速公路(通州—大興段)等516個項目入選第三批PPP示范項目，計劃總投資金額11708億元。

“十一”長假期間，中國樓市迎來新一輪收緊調(diào)控大潮，北京、廣州、深圳、蘇州、合肥等21個城市8天內(nèi)先后出臺樓市調(diào)控政策，限購限貸城市擴(kuò)圍，部分城市調(diào)控力度升級。住建部相關(guān)人士稱，此次樓市調(diào)控是中央領(lǐng)導(dǎo)下的批示，此前調(diào)控多以限購、限貸為主，現(xiàn)在就是有針對性的根據(jù)樓市情況出政策；有針對性的出臺政策就是為了逼出樓市存在的泡沫。周小川行長在G20財長和央行行長會議上明確表示，政府高度重視部分城市房價的較快上漲，今后信貸增長會有所控制。10月12日，央行召集17家銀行負(fù)責(zé)人開會，吹風(fēng)銀行配合各地樓市調(diào)控政策。另據(jù)了解，針對樓市的督查組已經(jīng)進(jìn)駐部委和地方，將對調(diào)控不力、過高房價仍然遏制不住的地方，進(jìn)行約談及問責(zé)。相比于此前各地以限購為主、相對溫和的調(diào)控措施，這一次密集而嚴(yán)厲的政策收緊，彰顯出中央政府抑制樓市泡沫的決心?？梢灶A(yù)計，調(diào)控政策短期內(nèi)有望為樓市降溫，后期熱點(diǎn)城市銷量急劇下滑的可能性較大，如果未來央行加強(qiáng)流動性控制，政策疊加效應(yīng)將對房價的長期走勢產(chǎn)生顯著影響，房地產(chǎn)投資也將會溫和回落，對國內(nèi)鋼市需求將形成一定抑制。

資金方面，央行周五進(jìn)行300億7天期逆回購，當(dāng)日公開市場有300億逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。央行公開市場本周凈回籠4150億元。近期央行對流動性調(diào)控仍保持積極靈活，盡管人民幣貶值隱憂難除，但短期內(nèi)資金面預(yù)計仍將保持適度寬松。雖然10月資金面面臨繳稅、MLF到期等多個不利因素，但央行周四加量續(xù)做MLF，也將進(jìn)一步鞏固各方對于短期資金面的樂觀預(yù)期。此外，就本周來看，節(jié)后人民幣匯率的持續(xù)跳貶對于流動性的不利影響，仍然要大大好于此前市場預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，9月份我國CPI同比上漲1.9%，漲幅較上月擴(kuò)大0.6個百分點(diǎn)；PPI同比上漲0.1%，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，顯示我國通脹水平有所抬頭，后期貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間有限。而近期央行召集17家銀行負(fù)責(zé)人召開商業(yè)銀行住房信貸會議，要求各商業(yè)銀行理性對待樓市，控制好相關(guān)貸款風(fēng)險。上海銀監(jiān)局也召開會議向轄內(nèi)銀行提示房地產(chǎn)信貸風(fēng)險，規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)融資。后期針對樓市信貸政策收緊的可能性較大，將對市場資金面形成一定影響。

五、綜合觀點(diǎn)

國慶節(jié)后滬上鋼價小幅上漲，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

其一、需求因素。近期國內(nèi)樓市迎來新一輪收緊調(diào)控大潮，在一定程度上將影響后市的需求預(yù)期。不過當(dāng)前房屋新開工面積及基建投資均維持在較高水平，隨著財政部第三批PPP示范項目的公布，火爆的PPP市場有望再度發(fā)力，短期投資增速仍有望繼續(xù)回暖。當(dāng)前正值銀十季節(jié)，工程施工節(jié)奏加快，國慶節(jié)后申城終端用戶出現(xiàn)一波集中補(bǔ)庫需求，市場整體成交表現(xiàn)較為活躍。短期市場整體需求短期依然無憂。

其二、供給因素。9月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大幅回落3%，顯示成本大幅攀升以及煤焦供應(yīng)緊張，已經(jīng)導(dǎo)致部分鋼廠生產(chǎn)受到抑制。進(jìn)入10月份后國內(nèi)長材鋼廠檢修明顯增多，沙鋼、通鋼、吉林建龍、江西萍鋼、唐山燕鋼、吉林鑫達(dá)等鋼鐵企業(yè)在10月份均有生產(chǎn)線安排檢修，將在一定程度上減輕市場供應(yīng)壓力。國慶節(jié)后一周國內(nèi)鋼材市場庫存大幅下降，在很大程度上緩解了市場對出口回落及庫存上升的擔(dān)憂，短期市場供需有望繼續(xù)改善。

其三、成本因素。節(jié)后國內(nèi)焦煤、焦炭價格漲勢不減，推動鋼廠成本繼續(xù)大幅攀升。節(jié)后西本鋼材指數(shù)上漲30元/噸，同期成本指數(shù)上漲73元/噸，目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利為-34元/噸，鋼廠已轉(zhuǎn)入全面虧損。盡管發(fā)改委已啟動煤炭供應(yīng)一級響應(yīng)機(jī)制，但短期煤炭資源短缺的局面依然難改，煤炭價格上漲勢頭不減。在成本壓力加大的局面下，鋼廠挺價意愿更加強(qiáng)烈，成本對鋼價支撐作用明顯增強(qiáng)。

其四、相關(guān)市場。近期國內(nèi)長材與板材價差持續(xù)拉大，華東區(qū)域螺紋鋼與熱軋價差已超過400元/噸，與冷軋價差拉近1200元/噸。當(dāng)前螺紋鋼生產(chǎn)已全面虧損，但板材生產(chǎn)仍有較為可觀的利潤，這將吸引鋼廠加大板材生產(chǎn)，減少螺紋鋼產(chǎn)量。此外，受制于成本及環(huán)保壓力，近期華東地區(qū)三類鋼廠資源供應(yīng)偏緊，價格持續(xù)堅挺，三類鋼廠資源與一、二類鋼廠資源價差已從前期的100元/噸以上縮小到目前的30-50元/噸，在很大程度上將封殺后期優(yōu)質(zhì)品資源價格下跌的空間。

綜合概括而言，近期國內(nèi)樓市迎來一波調(diào)控收緊潮，在一定程度在加重了國內(nèi)鋼市的觀望氛圍。但值得注意的是，近期煤焦價格持續(xù)大幅上漲，長材企業(yè)虧損加劇，鋼廠檢修減產(chǎn)逐步增多；加之板材與長材價差拉大，鋼廠在排產(chǎn)方面向板材轉(zhuǎn)移，長材供應(yīng)已出現(xiàn)下降趨勢。而近期市場上三類鋼廠資源價格持續(xù)堅挺，與一、二類鋼廠資源價差不斷縮小，將推動市場上一、二類鋼廠資源價格易漲難跌。預(yù)計短期國內(nèi)鋼價將呈震蕩上漲走勢?；诖?，對下周市場維持偏積極評價——紅色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2540-2640元/噸區(qū)間震蕩上行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2016/10/14