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本期觀點(diǎn)：鋼廠虧損增多 原料漲勢(shì)趨緩

時(shí)間：2016-10-17—2016-10-21

● 市場(chǎng)回顧——煤炭焦炭持續(xù)高漲，鐵礦廢鋼先漲后穩(wěn)；

● 成本分析——原料漲幅力壓鋼價(jià)，長(zhǎng)材企業(yè)普遍虧損；

● 庫(kù)存分析——主導(dǎo)鋼廠提價(jià)補(bǔ)庫(kù)，外礦廢鋼庫(kù)存略增；

● 綜合觀點(diǎn)——原料總體小幅波動(dòng)，煤焦價(jià)格漲幅收窄。

一、本周國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周國(guó)內(nèi)煤炭和焦炭市場(chǎng)繼續(xù)保持貨緊價(jià)揚(yáng)的局面，國(guó)際四季度合同價(jià)大漲更是增加了廠家的信心；鐵礦、廢鋼、鋼坯上半周需求相對(duì)活躍，價(jià)格總體小幅上漲，下半周后隨著鋼材高價(jià)成交趨弱，原料價(jià)格趨于平穩(wěn)，局部小幅下跌。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本周國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)成交回暖，價(jià)格小幅回升，但此后由于下游型材、焊管成交趨弱，走勢(shì)趨于平穩(wěn)，直發(fā)資源成交減少。截止本周五，唐山市場(chǎng)普碳方坯出廠價(jià)格為2140元/噸，20MnSi方坯出廠價(jià)格為2350元/噸，與較前上漲20元/噸。江蘇市場(chǎng)20MnSi方坯價(jià)格為2260元/噸，較節(jié)前下跌20元/噸。從需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)開工率在81%左右，型材在65%左右，建材開工率35%左右，需求總量與前期相比變動(dòng)不大，但由于下游走貨不暢，調(diào)坯企業(yè)相對(duì)謹(jǐn)慎，采購(gòu)積極性不高。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格仍以小幅波動(dòng)為主，價(jià)格主要支撐仍來(lái)自于成本。

鐵礦石：

本周上半周進(jìn)口礦成交繼續(xù)回暖，華北地區(qū)鋼廠補(bǔ)庫(kù)相對(duì)積極，加上部分未達(dá)標(biāo)燒結(jié)礦限產(chǎn)的影響，進(jìn)口礦價(jià)格小幅上漲。截止本周四，普氏62%粉礦價(jià)格為57美元/噸（CFR），較節(jié)前上漲1.05美元/噸，澳洲資源（如PB粉、超特粉）較為緊俏。國(guó)產(chǎn)礦成交仍無(wú)起色，價(jià)格小幅調(diào)整，河北市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格降于610元/噸，較節(jié)前下跌10元，安徽市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格降至510元/噸，下跌5元/噸。隨著礦價(jià)連續(xù)半年以上穩(wěn)定在50美元之上，國(guó)外部分中小礦發(fā)貨量有所增加，9月以來(lái)我國(guó)進(jìn)口礦到貨量開始逐步增加，當(dāng)月進(jìn)口量達(dá)到9299萬(wàn)噸，創(chuàng)2016年以來(lái)的最高水平，目前主要港口庫(kù)存量也已達(dá)到10236萬(wàn)噸，較上周增加30萬(wàn)噸左右。目前鋼廠成本壓力在不斷增大，礦價(jià)持續(xù)上漲顯然是難以承受的，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格將先揚(yáng)后抑，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

煤焦：

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)假期間提價(jià)后，本周煤焦市場(chǎng)漲勢(shì)依然不減。其中，山西焦煤集團(tuán)自11日起主焦煤上調(diào)80-90元/噸，肥煤和1/3焦煤上調(diào)80-95元，瘦煤和氣煤上調(diào)50元，優(yōu)質(zhì)主焦煤價(jià)格達(dá)到1050元/噸左右；山東地區(qū)多數(shù)煤礦氣精煤價(jià)格上調(diào)30-50元/噸，達(dá)到900-920元/噸。在煤價(jià)高漲推動(dòng)下，本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)也繼續(xù)上漲，山西臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)升至1400元/噸，較上周末上漲70元/噸；河鋼集團(tuán)一級(jí)冶金焦采購(gòu)價(jià)格上調(diào)50元/噸，現(xiàn)執(zhí)行1640元/噸，已接近鐵水成本（不含稅），鋼廠整體庫(kù)存偏低，采購(gòu)仍較為積極。近日美國(guó)皮博迪與新日鐵達(dá)到四季度焦煤合同價(jià)200美元/噸（FOB），遠(yuǎn)高于目前國(guó)內(nèi)價(jià)格，成為國(guó)內(nèi)價(jià)格的標(biāo)桿。同時(shí)，受拉尼娜現(xiàn)象影響，北方用煤壓力正在增大，而先進(jìn)煤礦增產(chǎn)產(chǎn)能中基本未涉及焦煤和肥煤資源，短期煉焦煤價(jià)格仍有一定上漲空間，同時(shí)將推動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格上漲。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)部分地區(qū)焦炭、焦煤價(jià)格將繼續(xù)上漲50元/噸左右。

廢鋼：

節(jié)后國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)總體南強(qiáng)北弱，以沙鋼為首的華東鋼廠自節(jié)后紛紛提價(jià)30-50元/噸，中南和西南市場(chǎng)也有30元左右漲幅；北方市場(chǎng)由于下游成品材成交一般，廢鋼價(jià)格以小幅波動(dòng)為主。截止本周五，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格升至1600-1630元/噸，邊角料價(jià)格為1680-1730元/噸，較節(jié)前上漲50元；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格在1500-1520元/噸（不帶票），基本與節(jié)前持平。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格升至1500-1550元/噸，較節(jié)前回升30-40元。隨著節(jié)后建筑鋼材價(jià)格回升，南方電爐鋼廠采購(gòu)較為積極，與主導(dǎo)鋼廠爭(zhēng)搶資源，推動(dòng)價(jià)格不斷上漲。預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格將先漲后穩(wěn)。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本周國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

在焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)上漲推動(dòng)下，節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本繼續(xù)上升。截止本周四，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2712元/噸，較節(jié)前上漲43元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2678元/噸，較節(jié)前74元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為2612元/噸，較節(jié)前上漲68元/噸。節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回升，截止本周四，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別為2594元/噸和2902元/噸，分別較節(jié)前上漲65元/噸和上漲62元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼虧損縮小至30元/噸左右，熱卷盈利250元/噸左右。

表3：本周國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見表4），節(jié)后隨著鋼材價(jià)格回升，各地鋼廠紛紛加大補(bǔ)庫(kù)力度，進(jìn)口礦庫(kù)存水平略有回升；煤焦整體資源依舊緊張，庫(kù)存以小幅下降為主，南方少數(shù)鋼廠庫(kù)存告急；廢鋼在鋼廠提價(jià)刺激下，采購(gòu)壓力有所緩解，華東部分鋼廠到貨量較節(jié)前高出30%。

表4：本周國(guó)內(nèi)鋼廠（廠內(nèi)）原料庫(kù)存變化

四、本周金融衍生品市場(chǎng)變化（主力合約）

在煤焦持續(xù)拉高帶動(dòng)下，本周礦煤焦鋼期貨價(jià)格持續(xù)震蕩上漲，多頭資金主動(dòng)性較高、支撐較強(qiáng)，焦炭漲幅居前。下半周后，空頭高位拋壓有增加的跡象，加上近期價(jià)格拉升過(guò)快、美指持續(xù)上漲對(duì)大宗商品施壓，預(yù)計(jì)下周整體面臨小幅回調(diào)。

表5：本周主要鋼材和原料品種期貨價(jià)格變化

五、綜合觀點(diǎn)

當(dāng)前多數(shù)建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)處于虧損狀態(tài)，鋼廠對(duì)于原料漲價(jià)抵觸心理也將增加。預(yù)計(jì)下周鐵礦、廢鋼、鋼坯價(jià)格都以小幅波動(dòng)為主，煤焦?jié)q幅也將收窄。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2016/10/14