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本期觀點：環(huán)保助力 震蕩趨高

時間：2017-5-1—2017-5-31

關鍵詞： 產量 政策 需求 資金

新干線編者注：本文為西本新干線特邀分析文稿，作者授權西本新干線及其合作者刊登本作品，相關媒體及網站轉載本文請務必標明本文出處為西本新干線（www.96369.net）或其相關合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見，與本網站立場無關，據此操作，風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

本期導讀：

●行情回顧：供應增多資金緊張，4月鋼價大幅下跌；

●供給分析：粗鋼日產創(chuàng)下新高，社會庫存連降十周；

●需求分析：投資增速超出預期，地產調控史上最嚴；

●成本分析：礦坯大跌煤焦上漲，鋼廠挺價信心不足；

●宏觀分析：國內經濟迎開門紅，金融監(jiān)管持續(xù)加碼；

●綜合觀點：國內鋼價在“金三銀四”消費旺季大幅下跌，使得市場對5月份走勢普遍謹慎，需求的季節(jié)性趨弱以及利潤高位刺激鋼廠全力生產建材，5月國內鋼價仍將承壓。不過自4月下旬開始國內鋼鐵去產能及環(huán)保治理政策再次密集發(fā)力，5月份地條鋼清理專項督查將在全國開展、華北地區(qū)滲坑污染整治不斷深入、一帶一路會議期間京津冀地區(qū)鋼廠將面臨環(huán)保限產，以及第三批中央環(huán)境保護督察工作全面啟動等，或將階段性對國內供應形成一定影響，對鋼價走勢也將會持續(xù)形成提振。預計5月份鋼價或將震蕩趨高?；诖?，預計5月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在3500-3700元/噸區(qū)間震蕩運行。

行情回顧：4月鋼價大幅下跌

一、行情回顧篇

4月國內鋼價除月末幾天出現(xiàn)反彈外，全月呈大幅下跌走勢。截至4月28日，西本鋼材指數收在3550元/噸，較上月末下跌250元/噸，月環(huán)比跌幅為6.58%，較去年同期價格上漲560元/噸，同比漲幅為18.73%。4月27日螺紋鋼期貨合約RB1710收盤價格為3016元/噸，較上月末下跌136元/噸，月環(huán)比跌幅為4.31%。本月期貨跌幅明顯小于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價差大幅收窄，至月末1705合約相對于現(xiàn)貨已基本平水。

4月國內鋼材市場需求整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定，價格大跌的主要原因一是鋼廠全力生產利潤較高的建材，市場供應大幅增加；二是央行貨幣政策持續(xù)收緊，托盤商資金緊張，在價格下跌達到一定幅度時面臨清盤壓力；三是鋼廠庫存及訂單壓力加大，鋼廠挺價信心不足，價格大幅下調；四是鐵礦石價格出現(xiàn)暴跌，成本對鋼價形成拖累。

綜上，國內現(xiàn)貨鋼價在“金三銀四”季節(jié)均大幅下跌，那么接下來的5月，鋼價走勢如何？市場從傳統(tǒng)消費旺季逐步轉向淡季，市場需求會否明顯回落？去產能及環(huán)保治理政策再次發(fā)力，對供應會否形成收縮影響？鐵礦石價格暴跌過后，能否止跌回升？帶著諸多問題，一起來看2017年5月滬上建筑鋼材行情分析報告。

供給分析：產量新高出口回升

●4月社會庫存大幅下降

●3粗鋼日均產量創(chuàng)歷史新高

●3月鋼材出口量有所回升

●下月建筑鋼材產能釋放預期

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析 

西本新干線監(jiān)測庫存數據顯示，截至4月28日，國內主要鋼材品種庫存總量為1228.35萬噸，較3月末減少213.4萬噸，降幅14.8%，較去年同期增加317.15萬噸，增幅34.81%。分品種來看，4月份與3月份比較，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別減少166.4萬噸、減少33.3萬噸、減少13.55萬噸、增加1.6萬噸和減少1.75萬噸，分別下降23.72%、下降17%、下降4.35%、上升1.4%和下降1.47%?？梢姳驹聨齑嫦陆等砸越ㄖ摬臑橹?，板材庫存消化壓力依然較大，本月板材價格走勢也依然明顯弱于建材。

從鋼廠庫存來看，據中鋼協(xié)數據顯示，截止4月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1428.63萬噸，比上一旬末增加106.21萬噸，增幅8.03%；比3月上旬末增加15.89萬噸，增幅1.12%；比上年同期增加137.26萬噸，增幅10.63%。

與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加317萬噸，鋼廠庫存增加137萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期增加454萬噸，而上月為增加371萬噸。產業(yè)鏈庫存同比增幅擴大，尤其是鋼廠庫存同比增加較多，后期鋼廠去庫存將對市場走勢形成一定壓力。

2、 國內鋼材供給現(xiàn)狀分析

從鋼廠生產情況來看，據國家統(tǒng)計局數據，2017年1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為20110萬噸、17564萬噸和26295萬噸，同比分別增長4.6%、4.1%和2.1%。其中3月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7200萬噸、6200萬噸和9676萬噸，同比分別增長1.8%、增長1.3%和下降0.7%。3月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為232.26萬噸、200萬噸和312.13萬噸，較1-2月份日均產量分別增長6.42%、3.93%和10.58%，粗鋼日均產量創(chuàng)歷史新高。

另據中鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年4月上旬重點鋼企粗鋼日產估算值為179.82萬噸，環(huán)比增長1.20%；全國估算值為234.78萬噸，環(huán)比增長1.16%。

3、國內鋼材進出口現(xiàn)狀分析

從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2017年3月我國出口鋼材756萬噸，較上月增加181萬噸，較去年同期減少242萬噸，同比下降24.25%。1-3月我國累計出口鋼材2073萬噸，同比下降25%。3月我國進口鋼材130萬噸，較上月增加21萬噸，同比增長2.4%；1-3月我國累計進口鋼材348萬噸，同比增長11.3%。

結合產量及進出口數據測算，1-3月份粗鋼和鋼材資源供應量分別為18277萬噸和24570萬噸，同比分別增長9.3%和增長5.4%；其中3月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6536萬噸和9050萬噸，同比分別增長6.3%和2%。

4、下月建筑鋼材供給預期

綜合來看，受產量增加、出口下降影響，一季度國內鋼材市場資源供應同比大幅增長，供應壓力有所加大。當前國內鋼廠利潤維持高位，鋼廠開工率繼續(xù)上升，4月份粗鋼日均產量有再創(chuàng)新高的可能。不過，近期國內鋼鐵去產能及環(huán)保治理政策再次密集發(fā)力，5月份地條鋼清理專項督查將在全國開展、一帶一路會議期間京津冀地區(qū)鋼廠將面臨環(huán)保限產，以及第三批中央環(huán)境保護督察工作全面啟動等，或將階段性對國內供應形成一定影響。

需求分析：4月終端需求釋放加快

●4月滬建筑鋼材需求環(huán)比回升

●預計5月建筑鋼材需求將基本穩(wěn)定

三、 需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

4月份國內鋼價盡管大幅下跌，但全月出貨量維持在較高水平，西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比回升20.06%。主要原因一是市場仍處于消費旺季，一季度投資增速超出預期，顯示市場真實需求處于較高水平；二是部分工地在3月份由于鋼價高位而放慢施工節(jié)奏，至4月份隨著鋼價大跌，工地施工節(jié)奏加快，存在較強的補庫需求；三是商家情緒悲觀，以加快出貨套現(xiàn)資金為主。一季度固定資產和房地產投資均加速增長，基建投資增速小幅回落但維持高位，房屋新開工面積增速繼續(xù)加快，對國內鋼市需求維持較高水平。在產量高位的情況下，近三周國內鋼材社會庫存加速下降，也印證當前需求依然旺盛。

2、國內建設投資額度分析

從主要投資來看，今年一季度全國固定資產投資9.4萬億元，同比增長9.2%，創(chuàng)下9個月以來的新高。其中基建投資增速小幅回落，但地產投資和制造業(yè)投資增速都出現(xiàn)明顯回升。民間投資方面，1-3月全社會民間固定資產投資，同比增長7.7%，增速比1-2月提高1個百分點，實現(xiàn)了連續(xù)第6個月擴張。從三大投資來看：

房地產投資增速回升。一季度，全國房地產開發(fā)投資同比增長9.1%，增速比1-2月提高0.2個百分點，再度刷新了2015年3月以來的最高紀錄。其中住宅投資增長11.2%，在房地產開發(fā)投資中的占比超過六成。在銷售向好以及庫存走低帶動下，開發(fā)商拿地熱情仍較高，帶動年初至今房地產開發(fā)投資明顯好于預期，其中房地產開發(fā)投資同比增速從2月的8.9%升至9.4%；房屋新開工面積當月從10.4%升至13.1%，且住宅類新開工增速較高。往后看，考慮目前新開工增速仍較高，年內房地產開發(fā)投資仍有一定保障；但3月的限購以及限賣政策或滯后反映到商品房的銷售與新開工上，疊加融資政策收緊，房地產開發(fā)投資年內呈現(xiàn)前高后低的走勢。

制造業(yè)投資繼續(xù)回升。一季度我國制造業(yè)固定資產投資同比增長5.8%,增速較1-2月提升1.5個百分點，創(chuàng)最近10個月以來的高點。3 月制造業(yè)投資增速6.9%，較1-2 月回升。前期終端需求改善已傳導至中上游，制造業(yè)企業(yè)信心不斷增強，1 季度各月全國制造業(yè)PMI 持續(xù)回升。從去年9月份以后，制造業(yè)投資和民間投資就一直是從比較低的水平持續(xù)回升。民間投資繼續(xù)修復，增速高于制造業(yè)投資，在企業(yè)利潤同比改善的背景下，制造業(yè)投資回暖至少在上半年將持續(xù)。

基建投資小幅回落。3月份基建增速在高基數以及一季度財政收支赤字影響下小幅回落，當月同比為16.8%，較前兩月的21.3%回落4.5個百分點。具體看，電力熱力繼續(xù)回升至3.8%，交運倉儲郵政略回落至16.9%，水利市政環(huán)保降至22.5%。3月份的政府凈融資僅為4072億，比去年同期大幅下降4260億，而這與今年政府債務置換額度的下降直接相關。2017年債務置換額度下調到了3萬億，這也就意味著今年的政府融資比去年下降了2萬億，其影響已經從3月開始體現(xiàn)，這也意味著未來的基建投資增速難超預期。

2、下月建筑鋼材需求預期

從當前形勢來看，一季度固定資產和房地產投資均加速增長，基建投資增速小幅回落但維持高位，房屋新開工面積增速繼續(xù)加快，對國內鋼市需求維持較高水平。在產量高位的情況下，近三周國內鋼材社會庫存加速下降，也印證當前需求依然旺盛。一季度國內經濟企穩(wěn)回暖態(tài)勢明顯，預計經濟增長的慣性，短期仍將對鋼材需求起到拉動作用。

成本分析：進口礦價大幅下跌

●4月原料價格震蕩下跌

●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

●5月建筑鋼材成本走勢預測

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

本月國內原料價格除焦炭繼續(xù)上漲以外，其他品種全面大幅下跌。根據西本新干線監(jiān)測數據顯示，截至4月28日，唐山地區(qū)普碳方坯價格為2870元/噸，月環(huán)比下跌230元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為1600元/噸，月環(huán)比下跌210元/噸；山西地區(qū)焦炭價格為1650元/噸，月環(huán)比上漲80元/噸；唐山地區(qū)66%品味干基鐵礦石價格為600元/噸，月環(huán)比下跌220元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為67.15美元/噸，月環(huán)比大跌12.1美元/噸。

分品種來看，本月國內鋼坯市場除了在頭尾出現(xiàn)兩波反彈外，基本呈持續(xù)下跌走勢。受新一輪環(huán)保整頓影響，上中旬鋼坯直發(fā)明顯偏弱，唐山市場普碳方坯出廠價格一度降至2680元/噸左右，較3月底下跌420元，下旬后部分下游客戶開始逢低補庫，市場成交略有好轉，逐步企穩(wěn)并收復近一半跌幅。雖然目前鋼坯價格處于相對偏低位置，但在環(huán)保整頓的大背景下，后期鋼坯市場需求仍將繼續(xù)受到壓制，價格很難有大的起色。預計下月唐山鋼坯價格或將小幅震蕩上漲。

本月國內焦炭價格上漲，國內大部分地區(qū)漲幅在100-200元噸/噸，東北地區(qū)價格補漲積極，至下旬焦炭價格有所松動。4月份上旬，澳洲遭受強熱帶氣旋，鐵路運輸一度中斷，使中國可能將更多地導向進口蒙古國煉焦煤或是美國等其他替代供應商，進一步推高了國內煉焦煤價格，焦炭價格得到支撐，大幅上漲。但本月其他原材料與下游成品材價格持續(xù)下跌，鋼廠采購焦炭部分放緩，積極性不高，但大部分焦企焦炭庫存量不高，因此焦炭價格仍較為堅挺。月末，鋼廠與焦企之間分歧加劇，迫于無奈，焦企接受調價，山西個別地區(qū)焦炭高價資源松動，小幅下跌。預計下月國內焦價格或將窄幅調整為主。

本月國內廢鋼價格繼續(xù)大幅下跌，全國多地跌幅在百元以上。鋼廠到貨仍較集中，大卡車時常在鋼廠門口排隊等卸貨。本月沙鋼對廢鋼采購價格連續(xù)下調，跌勢難止。據悉，第三批中央環(huán)境保護督查工作全面啟動，將對天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等7個省（市）開展環(huán)境保護督查工作。月末，多地廢鋼價格企穩(wěn)，福建廢鋼價格持續(xù)下挫。由于之前一批中小廠被查，在產部分中小廠大多處事謹慎，不愿公開收貨。大型鋼廠到貨量較前期持平，三鋼每日到貨量仍維持在3000-4000噸左右。中鋼協(xié)副會長遲京東表示，各省區(qū)已清理出“地條鋼”企業(yè)共500多家，涉產能1.19億噸。在中頻爐鋼廠陸續(xù)出局后，廢鋼市場呈現(xiàn)供大于求的局面，廢鋼與螺紋鋼的價差已經拉大至1800元左右，需求卻仍不見好轉。預計下月國內廢鋼價格或將窄幅震蕩為主。

從鐵礦石市場來看，本月國內鐵精粉價格大幅下跌，河北、山東地區(qū)下跌最為明顯，全月累計跌幅超過200元/噸。2017年元宵節(jié)過后至今，國內礦山的開工率呈現(xiàn)單邊上升的狀態(tài)，從2月4日的39.1%攀升至4月28日的51.8%，累計增加12.7個百分點。國產礦產量增幅不斷擴大，據國家統(tǒng)計局數據，2017年3月份鐵礦石產量11360.9597萬噸，當月同比增加18%；1-3月份全國鐵礦石產量29819.0419萬噸，累計同比增加15.9%。供應上升疊加進口礦價暴跌沖擊，鋼廠對國產礦采購減緩，導致一些礦山企業(yè)庫存壓力明顯增大，價格持續(xù)下跌。預計下月河北地區(qū)鐵精粉價格仍將穩(wěn)中趨弱。本月進口礦價格持續(xù)大幅下跌，截止4月28日，普氏62%進口礦指數報67.15美元/噸，較上月末大跌12.1美元/噸。1-3月份我國進口鐵礦石2.71億噸，同比增加2950萬噸，增長12.2％。其中3月份我國進口鐵礦石9556萬噸，同比增長11.4%，創(chuàng)單月進口量歷史新高。3月中旬鐵礦石見頂暴跌，目前跌幅已超過30%，相對其他工業(yè)品表現(xiàn)更差，重要原因就是供給增量過大，今年海外鐵礦新增供應將達到6500萬噸左右，且增量主要來自巴西和澳大利亞，高品位礦增量接近5000萬噸。加之鋼鐵企業(yè)盈利收窄后，高品礦需求量下滑，前期結構性因素削弱加大價格疲態(tài)，從中長期來看鐵礦石價格仍有下跌壓力。預計下月進口鐵礦石價格或將在70美元/噸附近震蕩運行。

5月份BDI指數大幅下跌。截止4月27日，BDI指數收于1134點，較上月末下跌163點。對于集運業(yè)而言，2016年是集運業(yè)的“警鐘”，運力過剩和貿易增長低落導致運價下跌，集運公司全面虧損。盡管2017年第一季度，航運業(yè)受到中國需求帶動的復蘇，但整體上仍然較為疲弱。從長期前景來看，多家航運公司并購浪潮導致市場競爭對手減少，而新造船的推遲交付也為集運公司提供了更好地操縱市場供需平衡的能力，這對于集運業(yè)而言是一個很大的上升空間，但短期仍承壓。預計下月BDI指數仍將震蕩下跌。

2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

本月國內板材龍頭企業(yè)寶鋼、鞍鋼、武鋼相繼出臺5月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流品種出廠價格普遍下調200-500元/噸，顯示板材企業(yè)訂單壓力加大，對后市預期謹慎。建筑鋼材企業(yè)在鋼價大跌的情況下，出廠價格全面下調，其中華東地區(qū)沙鋼4月上、中、下旬對螺紋出廠價格分別下調200元/噸、50元/噸和250元/噸，全月累計降幅達500元/噸。當前鋼廠建材基本滿負荷生產，訂單壓力開始有所顯現(xiàn)，鋼廠挺價意愿也明顯不足，部分鋼廠競爭打壓價格出貨，在一定程度上加速了本月的鋼價跌勢。

3、下月建筑鋼材成本預期

綜上所述，當前鋼廠利潤收縮但仍處高位，短期鋼廠明顯減產的可能性不大，部分鋼廠經過前期消耗后將存在補庫需求，5月份鋼坯、鐵礦均存在小幅反彈的可能，煤焦價格將以小幅整理為主。而鋼廠價格在4月份下調較為到位，市場價格在4月下旬反彈后，5月份鋼廠將有小幅上調出廠價格的空間。預計下月成本將穩(wěn)中有漲。

宏觀經濟：一季度經濟企穩(wěn)回暖

●宏觀經濟數據分析

●宏觀經濟走勢預測

五、宏觀分析篇

一、經濟迎開門紅，投資增速走高

一季度經濟數據亮眼。一季度GDP同比增長6.9%，較去年四季度微幅回升0.1個百分點。這一增速不僅好于此前市場普遍預期的6.8%，也創(chuàng)下最近6個季度以來新高。主要經濟指標呈現(xiàn)全面上升趨勢，3月份，消費同比增長10.9%，比1-2月份加快1.4個百分點；工業(yè)增加值同比增長7.6%，較1-2月份加快1.3個百分點，增速創(chuàng)下27個月以來新高。此外，幾大投資均保持升勢。一季度，房地產投資同比增長9.1%，增速比1-2月份加快0.2個百分點；制造業(yè)投資增長5.8%，增速提高1.5個百分點；民間投資增長7.7%，增速加快1個百分點。受此帶動，整體投資增速超預期回升至9.2%，創(chuàng)9個月來新高。從宏觀經濟數據推斷，一季度鋼材需求較為良好，預計經濟增長的慣性，短期仍將對鋼材需求起到拉動作用。

二、鋼鐵去產能及環(huán)保治理再次密集推進，對市場供應將形成一定影響

根據目前匯總的數據，全國各省區(qū)已清理出“地條鋼”企業(yè)共500多家，涉產能1.19億噸。5月2日至5月25日，去產能部際聯(lián)席會將派出9個工作組對各地“地條鋼”清理開展專項督查。預計到7、8月份，會對去產能“地條鋼”出清工作進行總驗收。目前來看，大多數地條鋼企業(yè)已經停產，但受利益驅使，仍有少數地條鋼企業(yè)死灰復燃的現(xiàn)象，如本月國務院安委會通報了云南地區(qū)一家“地條鋼”企業(yè)安全事故，環(huán)保部通報部分被查封企業(yè)死灰復燃等。如果后期去產能部際聯(lián)席執(zhí)行力度堅決，對螺紋整體供應依然會形成較強的收縮預期。此外，本月環(huán)保部督辦河北等地滲坑污染，隨著整治的不斷深入，天津、廊坊等地的鍍鋅、焊管廠已經出現(xiàn)大面積停產。而一帶一路工作會議即將于5月份在北京召開，京津冀地區(qū)鋼鐵企業(yè)將會面臨環(huán)保限產，第三批中央環(huán)境保護督察工作已經全面啟動，對督查區(qū)域鋼鐵企業(yè)生產也將形成一定影響。

三、社融規(guī)模大幅縮水，貨幣政策逐步收緊

4月份央行在公開市場先收后放，本月第一周凈回籠1000億元，后三周分別凈投放700億元、1700億元和700億元，全月凈投放資金2100億元。盡管央行維持流動性凈投放，但因季度繳稅高峰來臨，市場仍面臨短期資金缺口，全月市場資金依然趨緊。據西本新干線監(jiān)測，截止4月28日，滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為4.43‰，較4月21日回落1.12%。3月M2同比增長10.6%，較上月回落0.5個百分點；M1同比增長18.8%，較上月回落2.6個百分點；M1、M2剪刀差減少為8.2%，前值為10.3，未來M1、M2增速仍有回落的風險。3月社會融資規(guī)模增量大幅上漲至21200億元，高于預期15000億元，前值修正為11479億元，同比減少2731億元。但3月新增貸款10200億元，預期12000億元，前值11700億元，上年同期13700億元。受到央行中性偏緊的貨幣政策影響，以及房貸放緩等窗口指導影響，信貸增速有所放緩。近期有關部門出臺多項針對銀行業(yè)務的監(jiān)管政策，金融去杠桿的力度和進度引發(fā)關注。短期來看市場資金偏緊，貨幣緊縮的趨勢仍在持續(xù)。

國際市場：4月國際鋼價震蕩趨弱

●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

●國際鋼材市場下月偏弱運行

六、國際市場篇

根據西本新干線綜合處理的數據（如上表）顯示，4月份國際鋼市震蕩下跌，中國市場下跌幅度最大。具體數據如下：

螺紋鋼價格多數下跌。歐美市場方面：4月與3月同期相比較，美國鋼廠價格下跌6美元/噸，進口價格下跌2美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格下跌22美元/噸，進口價格上漲22美元/噸，德國市場價格下跌9美元/噸。

亞洲市場方面：中國市場價格下跌39美元/噸，中國出口價格下跌45美元/噸；韓國市場報價上漲7美元/噸；日本市場價格上漲2美元/噸，出口價格持平。另外，中東進口價格上漲4美元/噸，土耳其出口價格下跌10美元/噸，獨聯(lián)體國家出口報價下跌5美元/噸。

方坯價格漲跌互現(xiàn)：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）下跌10美元/噸，獨聯(lián)體出口黑海報盤（FOB價）下跌10美元/噸；與此同時，中東市場進口價格下跌25美元/噸，東南亞進口(CFR)價格下跌40美元/噸。

據國際鋼協(xié)統(tǒng)計，2017年3月全球67個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產量為1.45億噸，同比提高4.6%。2017年第一季度，全球粗鋼產量為4.105億噸，同比提高5.7%。亞洲地區(qū)第一季度粗鋼產量為2.806億噸，同比提高5.4%。歐洲地區(qū)第一季度粗鋼產量為4250萬噸，同比提高3.8%。北美地區(qū)第一季度粗鋼產量為2930萬噸，同比提高7.1%。獨聯(lián)體地區(qū)第一季度粗鋼產量為2590萬噸，同比提高4.0%。2017年3月中國的粗鋼產量為7200萬噸，同比提高1.8%。日本3月粗鋼產量為890萬噸，同比提高1.8%。2017年3月全球67個國家的粗鋼產能利用率為72.7%，同比提高2.2個百分點，環(huán)比提高2.0個百分點。

總結來看，4月份國際鋼材市場受中國因素影響整體偏弱，各國鋼廠開工率繼續(xù)提升，市場供應壓力加大，預計5月份國際鋼價仍將偏弱運行。

七、綜合觀點篇

全面總結一下2017年5月份分析報告內容，西本新干線分析認為，5月份國內鋼價基礎運行條件如下：

其一、需求層面。一季度GDP增速6.9%，較去年第四季度增加0.1%；固定資產投資增速9.2%，創(chuàng)9個月來新高；房地產開發(fā)投資增速9.1%，創(chuàng)2015年3月來最快增速；基建投資同比增長23.5%，較1至2月份回落3.8%。從宏觀經濟數據來看，一季度鋼材需求較為良好，預計經濟增長的慣性，短期仍將對鋼材需求起到拉動作用。在產量高位的情況下，近三周國內鋼材社會庫存加速下降，也印證當前需求依然旺盛。預計5月份國內鋼材市場需求仍將維持在較高水平。

其二、供給層面。3月份我國粗鋼日均產量232.26萬噸，創(chuàng)歷史新高。4月上旬重點鋼企粗鋼日均產量179.82萬噸，環(huán)比增長1.2%，繼續(xù)維持上升趨勢。尤其當前板材企業(yè)部分已轉入虧損，建材企業(yè)仍利潤豐厚，近期出現(xiàn)板材廠家密集檢修，全力保證建筑鋼材生產的現(xiàn)象。本月盡管社會庫存大幅下降，但鋼廠庫存普遍上升，庫存壓力逐步從市場轉向鋼廠，供應壓力依然較大。但隨著鋼鐵去產能及環(huán)保治理再次強化，包括去產能部際聯(lián)席會將派出9個工作組對各地“地條鋼”清理開展專項督查、第三批中央環(huán)境保護督察工作全面啟動、一帶一路會議臨近京津冀地區(qū)鋼廠環(huán)保限產，以及天津、廊坊地區(qū)受環(huán)保治理影響焊管、鍍鋅廠大面積停產等，或將引起市場強烈的供應收縮預期。

其三、成本因素。本月鐵礦石、鋼坯價格大幅下跌，焦炭價格繼續(xù)上漲，鋼廠成本降幅整體低于鋼價降幅，鋼廠利潤空間有所收窄。截止4月28日，西本鋼材指數較上月末下跌250元/噸，同期成本指數下降161元/噸，螺紋鋼生產企業(yè)噸鋼毛利為701元/噸，依然處在較高水平。短期鋼廠明顯減產的可能性不大，部分鋼廠經過前期消耗后將存在補庫需求，5月份鋼坯、鐵礦均存在小幅反彈的可能，煤焦價格將以小幅整理為主。而鋼廠價格在4月份下調較為到位，市場價格在4月下旬反彈后，5月份鋼廠將有小幅上調出廠價格的空間。預計下月成本將穩(wěn)中有漲。

綜上，筆者個人最后對2017年5月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測：國內鋼價在“金三銀四”消費旺季大幅下跌，使得市場對5月份走勢普遍謹慎，需求的季節(jié)性趨弱以及利潤高位刺激鋼廠全力生產建材，5月國內鋼價仍將承壓。不過自4月下旬開始國內鋼鐵去產能及環(huán)保治理政策再次密集發(fā)力，5月份地條鋼清理專項督查將在全國開展、華北地區(qū)滲坑污染整治不斷深入、一帶一路會議期間京津冀地區(qū)鋼廠將面臨環(huán)保限產，以及第三批中央環(huán)境保護督察工作全面啟動等，或將階段性對國內供應形成一定影響，對鋼價走勢也將會持續(xù)形成提振。預計5月份鋼價或將震蕩趨高?；诖耍A計5月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在3500-3700元/噸區(qū)間震蕩運行。[文]西本新干線特邀評論員2017-4-28