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鋼市觀點(diǎn)：需求釋放不穩(wěn) 鋼價(jià)震蕩盤整

上周國(guó)內(nèi)鋼市高開(kāi)低走，周一高開(kāi)后，周中連續(xù)下滑，直至周五才止跌反彈。整周成交持續(xù)疲軟成為了拖累鋼價(jià)的最大因素。周中宏觀數(shù)據(jù)出臺(tái)，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需基本面依然良好，加上超預(yù)期的庫(kù)存消化和持續(xù)下滑的產(chǎn)量數(shù)據(jù)對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐，因此臨近周末現(xiàn)貨才止跌反彈。然而“旺季不旺”現(xiàn)象較為明顯，需求釋放不及預(yù)期，價(jià)格反彈顯得后勁不足，本周建材價(jià)格震蕩盤整仍是大概率事件。

根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線——提供的最新監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，在剛過(guò)去的一周內(nèi)（10.16-10.20），國(guó)內(nèi)鋼價(jià)震蕩下行，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4238元/噸，一周下跌13元/噸。

上周西本新干線主要區(qū)域鋼材價(jià)格變化如下：上海地區(qū)鋼材價(jià)格先漲后跌，價(jià)格較上周末下跌20元/噸，截至10月20日?qǐng)?bào)在3930元/噸；北京地區(qū)鋼材價(jià)格較上周寬幅震蕩，截至10月20日?qǐng)?bào)在3800元/噸；廣州區(qū)域鋼材價(jià)格先漲后跌，截至10月20日?qǐng)?bào)在4370元/噸，價(jià)格較上周五上漲20元/噸。

期螺方面，上周期螺呈高開(kāi)低走走勢(shì)，其中主力合約1801螺紋震蕩下滑，總成交量小幅回落，1808萬(wàn)手，持倉(cāng)量較上周減少38余萬(wàn)手。從螺紋上周五走勢(shì)來(lái)看，依托3570-3600大幅反彈拉升，高點(diǎn)逼近3800一帶，晚間完全回吐漲幅，進(jìn)入快節(jié)奏洗盤階段。螺紋供需雙弱基本面并沒(méi)有發(fā)生改變，可炒作消息有限，近期主要是確立中期沖高強(qiáng)阻以及下探強(qiáng)支撐階段，一旦確立之后，后續(xù)應(yīng)依托該區(qū)間進(jìn)入震蕩整理。目前來(lái)看，3800一帶有望成為近期強(qiáng)壓位置，下探階段強(qiáng)支撐應(yīng)分別看3600、3500兩檔位置，具體實(shí)現(xiàn)狀況還需觀察整體盤面氛圍。對(duì)于3600尚能支撐盤面企穩(wěn)走勢(shì)，反彈修復(fù)阻力繼續(xù)看3670-3700一帶。操作思路可以界定為：低位買盤成交活躍，可以適當(dāng)多單跟進(jìn)，過(guò)快拉升階段不要追多，擇機(jī)離場(chǎng)為宜。

成交方面，上周上半周受鋼價(jià)下跌及陰雨天氣影響，整體成交表現(xiàn)低迷，下半周成交逐步放量，直至周五創(chuàng)全周最高銷量，但從全周來(lái)看成交情況明顯不及前幾周。9月份房地產(chǎn)及基建投資增速雙雙回升，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬细淖儗?duì)市場(chǎng)對(duì)需求的悲觀預(yù)期。隨著終端用戶庫(kù)存降至低位，短期或?qū)?huì)有一波補(bǔ)庫(kù)需求，本周整體需求有望小幅回升。

本周影響國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)的因素，主要有以下幾個(gè)方面：

上周周中三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，整體看三季度經(jīng)濟(jì)增速略有回落，但9月單月數(shù)據(jù)有所反彈。前三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，增速與上半年持平。其中三季度GDP同比增長(zhǎng)6.8%，增速比二季度降低0.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.5%，增速比上年同期回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%，增速與上年同期持平；全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.7%，增速比上年同期加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。從9月當(dāng)月數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.60%，增速相比8月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)；9月房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)9.2%，較8月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.10%；9月基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資完成額回升至15.7%，較8月上升4.3個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)增速15.9%，較前8月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月單月汽車銷量同比增長(zhǎng)5.5%，較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)銷量同比增長(zhǎng)4.5%，高于前8月累計(jì)同比?？傮w上9月份鋼鐵下游需求表現(xiàn)良好，在很大程度上將提振市場(chǎng)信心。

近期高爐開(kāi)工率和產(chǎn)量數(shù)據(jù)都在驗(yàn)證著限產(chǎn)的擴(kuò)大，預(yù)計(jì)后期限產(chǎn)還會(huì)繼續(xù)，上周末末天津大邱莊軋鋼廠開(kāi)始限產(chǎn)，限產(chǎn)大范圍實(shí)質(zhì)性的影響預(yù)計(jì)將在十一月份才會(huì)顯現(xiàn)。此前冬季京津等華北主要城市空氣質(zhì)量都會(huì)明顯惡化，從目前預(yù)報(bào)看，今年還是如此，不排除有2+26城市之外的城市受環(huán)保壓力臨時(shí)限產(chǎn)。不過(guò)盡管限產(chǎn)確定性地會(huì)減少期間鋼材供給15%左右，但同樣不可忽視需求的下滑，以及價(jià)格是否已經(jīng)兌現(xiàn)限產(chǎn)題材而多頭過(guò)多以此為倚仗。

需求方面則仍有不確定性，似乎成了行情的關(guān)鍵，從最近的情況看應(yīng)該是對(duì)高價(jià)不認(rèn)可，低價(jià)則有相對(duì)的放量。環(huán)保對(duì)需求的影響還未結(jié)束，加上氣溫逐步下降，因此華北的建材需求下滑概率較大，南方地區(qū)成了庫(kù)存消耗的主力，市場(chǎng)上也越來(lái)越關(guān)注北材南下的情況，此前華東部分港口鋼材一度出現(xiàn)較為嚴(yán)重的壓港。因此對(duì)后期建材的需求仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

綜合來(lái)看，9月宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性，顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市供需基本面依然偏好，短期對(duì)鋼價(jià)有一定支撐。然而十月旺季不旺現(xiàn)象較為明顯，需求釋放尚不及預(yù)期，價(jià)格上行也阻力重重。筆者判斷，本周建材價(jià)格或?qū)⒁哉鹗幈P整為主。