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上周（3月19日—3月23日）西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在3930元/噸，較上期下跌170元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價繼續(xù)下行，截止3月23日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4096元 /噸，一周下跌141元/噸；高線HPB300 φ6.5mm 4218元/噸，周環(huán)比下跌136元/噸?？傮w來看，國內(nèi)所有區(qū)域價格普跌，其中，華東市場跌幅居前。

期貨方面，上周消息面偏空，黑色系資金出逃明顯，導致期螺價格連續(xù)破位，主力合約1805跌破去年12月低點3740元/噸后，呈現(xiàn)斷崖式下跌，最終螺紋鋼主力合約RB1805周五夜盤收盤價格為3370元/噸，較前一周五收盤價下跌346元/噸，單周跌幅罕見。目前螺紋基本面偏弱，市場看空心態(tài)需要時間修復，短期內(nèi)期螺還需震蕩。

上周部分地區(qū)需求不及預期，鋼廠出貨壓力加大，華東主要廠家出廠價格補跌；周四以后，市場又擔憂中美貿(mào)易摩擦升級，空頭趁勢打壓，期貨帶動現(xiàn)貨進一步下挫，本周鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至3月23日，滬市螺紋鋼庫存總量為45.79萬噸，較上期減少7.31萬噸，減幅為13.77%，自去年12月1日后，庫存首現(xiàn)回落。上周西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量2.334萬噸，環(huán)比下降14.50%，成交總量連續(xù)回升三周后再次下降。

據(jù)悉，上周上海市場終端采購量下降主要受到降雨和降價雙重影響：前三天需求偏弱，后兩天有意減少備貨。在需求環(huán)比下降的同時，庫存量呈現(xiàn)回落有兩大原因：1、市場價格大跌，南北區(qū)域價格倒掛，外省資源到貨量銳減。2、華東鋼廠代理商虧損嚴重，庫存多出少進，為了降低物流成本，紛紛采取廠提的方式出貨。從目前進出庫情況看，在降價影響下，貿(mào)易商消極備貨，社會庫存“堰塞湖”現(xiàn)象逐步得到緩解。

二、總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1869.1萬噸，較上周減少66.85萬噸，減幅為3.45%，庫存總量連續(xù)第二周回落。目前的庫存水平仍高于去年同期水平391.3萬噸，增幅為26.48%。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為1034.80萬噸，周環(huán)比下降36.40萬噸，減幅為3.4%；線盤總庫存量為322.10萬噸，較上期減少22.40萬噸，減幅為6.5%；熱軋卷板庫存量為274.95萬噸，周環(huán)比下降2.25萬噸，減幅為0.81%；冷軋卷板庫存量為119.85萬噸，周環(huán)比下降1.25萬噸，減幅為1.02%；中厚板庫存量為117.40萬噸，周環(huán)比減少4.55萬噸，減幅為3.73%。本周五大鋼材品種，庫存量均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

總體來看，國內(nèi)樣本倉庫庫存量繼續(xù)下降，但因為基數(shù)較大，去庫存效果不是特別明顯；另外，各區(qū)域表現(xiàn)也不盡相同：華東、華南市場有利用杠桿資金囤貨的傳統(tǒng)，整體庫存量仍處于高位；華北、華中、西南等地庫存下降速度加快；東北、西北地區(qū)需求尚未完全啟動，庫存壓力偏大。上周，國內(nèi)主要市場并未同幅度下跌，東北、華北資源南下動力減弱。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有：

河北省化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作方案 （2018-2020 年）發(fā)布：2018 年壓減退出鋼鐵產(chǎn)能 1000 萬噸以上，2019年壓減退出1000萬噸左右，2020年壓減退出2000萬噸左右，到 2020 年底全省鋼鐵產(chǎn)能控制在 2 億噸以內(nèi)；鋼鐵企業(yè)減少，2018 年鋼鐵“僵尸企業(yè)”全部出清，鋼鐵冶煉廠點減至 82 個，企業(yè)減至 63 家，2019 年鋼鐵冶煉廠點減至 79個，企業(yè)減至 62 家，張家口、廊坊市鋼鐵產(chǎn)能全部退出，2020年鋼鐵冶煉廠點減至 70 個，企業(yè)減至 60 家左右。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年3月上旬，重點鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量173.2萬噸，較上一旬減少14.67萬噸，減幅7.81%；據(jù)此估算，本旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為218.12萬噸，較上一旬減少11.73萬噸，減幅5.1%。截止3月上旬末，會員鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1468.13萬噸，比上一旬增加70.88萬噸，增幅5.07%。

唐山市人民政府辦公廳停限產(chǎn)企業(yè)復工通知：經(jīng)驗收能夠穩(wěn)定達標排放的組織生產(chǎn)，采暖季承擔居民供暖任務減少停限產(chǎn)比例的鋼鐵企業(yè)，要繼續(xù)補齊應限產(chǎn)任務；經(jīng)驗收不能穩(wěn)定達標排放的，繼續(xù)執(zhí)行采暖季錯峰生產(chǎn)措施；經(jīng)驗收能夠穩(wěn)定達標排放的焦化企業(yè)，從4月1日起按照《唐山市2018年重點行業(yè)非采暖季錯峰生產(chǎn)實施方案組織生產(chǎn)；經(jīng)驗收不能穩(wěn)定達標排放的，繼續(xù)執(zhí)行釆暖季錯峰生產(chǎn)措施；港口集疏運車輛和鋼鐵、焦化、電力、化工等重點用車企業(yè)運輸車輛可以恢復運輸，但要嚴格執(zhí)行《唐山市“車、油、路、場”污染專項整治方案》規(guī)定的整治要求。

當?shù)貢r間22日，白宮宣布，將采取措施限制中國投資，并對價值500億美元的中國進口商品加征關稅；23日，商務部發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對自美進口部分產(chǎn)品加征關稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關稅給中方利益造成的損失。

美國總統(tǒng)特朗普簽署了對歐盟、澳大利亞、加拿大、墨西哥、阿根廷、韓國和巴西的鋼鐵和鋁關稅豁免。關稅豁免的有效期將實施至2018年5月1日；日本政府3月23日在內(nèi)閣會議上決定對中國和韓國產(chǎn)的部分鋼鐵產(chǎn)品征收反傾銷關稅。

綜合以上信息，可以得出幾點判斷：

1、鋼鐵大省河北化解鋼鐵過剩產(chǎn)能工作方案進一步得到明確，在“抓大關小”的思路下，后期限產(chǎn)更多會采取“輪流”的方式。

2、在粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降的同時，國內(nèi)重點鋼企庫存繼續(xù)增加，說明鋼廠出貨壓力加大，市場降價很容易傳導到廠方。

3、限產(chǎn)結束后，唐山地區(qū)產(chǎn)能會有一定程度的恢復，但當前市場價格下跌會有效減緩復產(chǎn)的速度。

4、中美貿(mào)易摩擦進一步升級，但后期中美發(fā)生全面貿(mào)易戰(zhàn)的可能性較小，本周資本市場已將恐慌情緒大量釋放，這一事態(tài)有望得到緩和。

5、美國豁免部分國家進口鋼鐵關稅，為國內(nèi)鋼材繞道出口留下了操作空間。

綜合來看，目前市場存在的不利因素主要有：雖然下游工地普遍復工，但市場庫存下降速度較慢，不同區(qū)域降速也不平衡；多地鋼廠不再挺價，為了減輕庫存壓力都在補跌；月末和季末疊加，商家面臨資金回籠壓力；中美矛盾導致的市場恐慌有待消除，期貨對現(xiàn)貨的拖累客觀存在。不過，價格大幅下挫之后，需求跟進的速度會加快，經(jīng)銷商巨虧之后，殺跌也會更加謹慎，預計本周市場價格跌后趨穩(wěn)，不同市場表現(xiàn)會有差異。