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2018年8月西本新干線鋼鐵原料價格指數走勢預警報告

2018年07月27日15:43   來源：西本資訊
摘要：當前國內鋼材市場需求仍處于淡季，但考慮到近期唐山部分鋼廠限產，鋼材社會庫存持續(xù)下降，后期廠商銷售壓力并不大，預計8月份國內鋼材市場價格震蕩運行的概率較大。在此形勢下，鋼坯、廢鋼等與長材聯動性較強的原料短期仍有上升空間，但幅度不大；鐵礦石需求會有所好轉，但受制于高庫存及美元走勢，價格上漲阻力依然較大；焦炭價格有望逐步止跌回穩(wěn)，煉焦煤仍有補跌空間。

本期觀點：庫存下行 原料反彈

時間：2018-8-1—2018-8-31

● 市場回顧——鋼坯大漲焦炭回落，鐵礦廢鋼先穩(wěn)后漲；

● 成本分析——鋼材價格震蕩偏強，長材企業(yè)利潤擴大；

● 庫存分析——鋼廠繼續(xù)按需采購，原料庫存穩(wěn)中略降；

● 綜合觀點——八月鋼市高位盤整，原料總體小幅上漲。

一、本月國內原料市場回顧

除焦炭價格高位回落外，7月份國內原料市場總體呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢，特別是下半月南方環(huán)保壓力減輕后，鐵礦石、廢鋼成交逐步改善，商家惜售挺價意向明顯。

表1：國內主要原材料價格變動明細

本月國內主要原料市場情況如下：

鋼坯：

受河北地區(qū)鋼廠限產影響，7月份國內市場鋼坯價格持續(xù)震蕩上漲，創(chuàng)2018年新高。截止7月底，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格升至3780元/噸，較6月底上漲200元 /噸。河北省明確今后3年壓減煉鋼產能4000萬噸左右以及唐山展開新一輪環(huán)保限產（4家鋼廠高爐有明確停產計劃），是促成本輪行情的最大推手。從下游實際需求情況看，7月底唐山地區(qū)帶鋼調坯企業(yè)開工率為71%左右，較6月底下降15%；型材調坯企業(yè)開工率降至20%左右，較6月底下降28%；建材調坯企業(yè)開工率降至40%，較6月底下降5%，實際需求較6月份有所萎縮?？紤]到當前鋼材市場高位成交情況一般，調坯企業(yè)開工率偏低，8月份鋼坯價格再創(chuàng)新高的阻力較大，預計價格將呈沖高回落態(tài)勢。

鐵礦石：

7月份進口鐵礦石市場總體是先穩(wěn)后漲。上半月鐵礦市場基本以盤整為主，鋼廠普遍謹慎采購。下半月隨著環(huán)保督查組撤離，華東部分鋼廠高爐復產后開始補庫，一些貿易商有抄底的意向，市場詢盤增多，價格持續(xù)小幅回升。截止7月26日，普氏62%粉礦價格收于65.45美元/噸（CFR），較6月底上漲1美元/噸；河北地區(qū)鐵精粉出廠價格升至720元/噸，較6月底上漲50元左右。從資源情況看，近期巴西礦到貨量有所減少，部分鋼廠用國產精粉或其它進口精粉來替代，澳粉資源報價混亂，替代性較強。雖然近期期貨市場對于鐵礦石價格上漲的預期較高，但當前進口鐵礦石港存量仍在1.5億噸左右，資源供應相對寬松，多數鋼廠繼續(xù)以按需采購為主，加上美元指數仍處于高位，礦價上漲動力不足。預計8月份進口鐵礦石市場價格仍將震蕩偏強運行為主，價格主要運行區(qū)間在63-68美元/噸（CFR）。

煤焦：

7月份國內煉焦煤市場小幅波動為主。其中，山西柳林地區(qū)主焦煤出廠價格保持1460-1500元/噸，隨著鋼廠、焦企相繼限產壓價，臨汾部分煤礦瘦煤出廠價格下跌60-80元，但大部分煤礦低庫存，繼續(xù)積極挺價；河北唐山主焦煤、肥煤主流成交價格保持在1450-1500元/噸。山東地區(qū)1/3焦煤出廠價格保持1250-1280元/噸，下游接貨積極性略有降低，部分地方煤礦也適當放緩出貨速度。安徽地區(qū)主焦煤價格補漲60元至1550-1560元/噸，肥煤和1/3焦煤價格維持穩(wěn)定。進口方面，澳大利亞峰景煤對我國出口報價為184美元/噸（CFR），較6月底下跌20美元。在近期焦炭價格持續(xù)下跌后，鋼廠和焦化企業(yè)都有壓價意向，中小型煤礦出貨壓力增大，預計8月份國內市場煉焦煤價格穩(wěn)中有降。

經過前期八輪大漲后，7月份國內市場焦炭價格持續(xù)回落。截止7月底，山西地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1850元/噸，山東和河北地區(qū)二級冶金焦出廠價格降至1950-2000元/噸，較6月底下跌300-350元/噸，鋼廠整體庫存情況較好。雖然7月下旬焦炭期貨價格有所上升，但華北地區(qū)鋼廠限產對焦企銷售的壓力依然較大，北方不少焦企開始限產保價，少數企業(yè)限產幅度已達50%以上。預計8月份國內焦炭市場將繼續(xù)弱勢運行，中旬后價格有望止跌回穩(wěn)。

廢鋼：

7月份國內廢鋼市場呈現貨緊價揚的局面。上半月由于國內鋼材市場成交平淡，廢鋼價格總體小幅波動，部分貿易商無意低價出貨，加之一些料場供貨受到環(huán)保檢查或暴雨天氣的影響，市場資源供應偏緊，不少中小鋼廠采購價格小幅上調。下半月后，隨著鋼材價格再度走強，加上南方部分電爐鋼廠復產、河北、浙江部分新建電爐投產，廢鋼價格漲勢逐步加快。截止7月底，江浙市場重廢主流價格升至2360-2400元/噸，較6月底上漲50元左右，徐州部分鋼廠開始恢復生產，對廢鋼需求有所拉動。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價格升至2400-2450元/噸，上漲60-70元。在北方地區(qū)，河北、山西市場重廢價格達到2400-2450元/噸，上漲50元左右，由于高爐限產影響，部分鋼廠對于廢鋼用量又有所增多；東北市場重廢主流價格在2680-2730元/噸，鋼廠庫存相對處于高位，以消耗庫存為主。三季度國內鋼廠新建電爐增速加快，加上季節(jié)性因素的影響，國內廢鋼資源供應緊張的局面仍將延續(xù)，預計8月份國內市場廢鋼價格仍有小幅上漲的空間，預計幅度在100元左右。

二、國內鋼廠成本和庫存變化

受焦炭價格下跌影響，7月份國內鋼廠生產成本整體下跌。截止7月底，長流程鋼廠三級螺紋鋼生產成本為2912元/噸，較上月底下降143元/噸；短流程鋼廠三級螺紋鋼成本（按照50%電爐鐵水比測算）為3246元/噸，較上月底下降41元/噸。7月份國內鋼材市場先抑后揚，建筑鋼材在庫存大降后價格走強，盈利再度擴大。截止7月底，國內市場三級螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價格分別為4225元/噸和4284元/噸，分別較上月底上漲122元/噸和下跌9元/噸。對應1個月前的原料成本，目前國內鋼廠螺紋鋼毛利較上月底下降13元至1070元/噸，熱卷毛利下降144元至1129元/噸。以即期原料成本看，螺紋鋼和熱卷的毛利分別為1213/噸和1272元/噸，較前期又有所擴大。

表3：本月國內鋼廠螺紋鋼生產成本測算

從庫存情況看（見表4），在鋼材市場不明朗的情況下，7月份國內鋼廠普遍以按需采購為主，大部分原料庫存較前期略有下降。

表4：本月國內鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點

當前國內鋼材市場需求仍處于淡季，但考慮到近期唐山部分鋼廠限產，鋼材社會庫存持續(xù)下降，后期廠商銷售壓力并不大，預計8月份國內鋼材市場價格震蕩運行的概率較大。在此形勢下，鋼坯、廢鋼等與長材聯動性較強的原料短期仍有上升空間，但幅度不大；鐵礦石需求會有所好轉，但受制于高庫存及美元走勢，價格上漲阻力依然較大；焦炭價格有望逐步止跌回穩(wěn)，煉焦煤仍有補跌空間。[文]西本新干線特邀評論員謙文2018-7-27

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