每周預(yù)警
08月07日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預(yù)警報(bào)告
2009年08月07日14:29 來(lái)源:西本資訊
本期觀點(diǎn):博弈加劇 震蕩回落
時(shí)間: 2009-08-10—2009-08-14
預(yù)警色標(biāo):綠色
本期導(dǎo)讀:
●市場(chǎng)回顧:本周沖高回落格局基本確立;
●成本分析:原材料價(jià)格漲勢(shì)十分強(qiáng)勁;
●供需分析:需求明顯萎縮,庫(kù)存繼續(xù)攀升;
●宏觀分析:宏觀經(jīng)濟(jì)總體向好,央行明確提出微調(diào)信號(hào);
●西本觀點(diǎn):市場(chǎng)供需博弈勢(shì)態(tài)加劇,行情出現(xiàn)震蕩回落局面。
一、本周市場(chǎng)回顧
1、西本新干線鋼材指數(shù)
2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況
表1:上海市場(chǎng)一周螺紋鋼價(jià)格變動(dòng)明細(xì) | ||||||
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二級(jí)螺紋鋼 |
鋼廠 |
價(jià)格 |
三級(jí)螺紋鋼 |
鋼廠 |
價(jià)格 |
|
優(yōu)質(zhì)品 |
蕪湖新興 |
4480 |
優(yōu)質(zhì)品 |
日照 |
4500 |
+280 |
+300 | |||||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
蕪湖新興 |
4520 |
優(yōu)質(zhì)品 |
日照 |
4540 |
+40 |
+40 | |||||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
蕪湖新興 |
4450 |
優(yōu)質(zhì)品 |
日照 |
4500 |
-70 |
-40 | |||||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
蕪湖新興 |
4400 |
優(yōu)質(zhì)品 |
日照 |
4450 |
-50 |
-50 | |||||
|
優(yōu)質(zhì)品 |
蕪湖新興 |
4360 |
優(yōu)質(zhì)品 |
日照 |
4400 |
-40 |
-50 | |||||
注:二級(jí)螺紋以16 |
本周上海建筑鋼材市場(chǎng)整體走勢(shì)可謂波瀾壯闊,周一更是創(chuàng)下今年以來(lái)的單日最高漲幅??梢钥吹剑鞅拘赂删€鋼材指數(shù)從上周五的4200元/噸調(diào)整至本周五的4480元/噸,單周上調(diào)280元/噸;同期,滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格本周五也調(diào)整至4360元/噸附近,單周上調(diào)160元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼價(jià)格本周五報(bào)價(jià)在4400元/噸左右,單周上調(diào)200元/噸。
縱觀一周市場(chǎng)表現(xiàn),價(jià)格暴漲急推,市場(chǎng)亂象叢生,如此行情既讓人看不懂也讓人吃不消,確實(shí)有必要理一理已經(jīng)混亂的思緒了。
先來(lái)回顧一下今年行情走勢(shì),西本新干線鋼材指數(shù)自3月19日低探至3140元/噸以后,觸底回升之勢(shì)便已確立,隨后一路震蕩走高,連續(xù)上漲4個(gè)半月,漲幅超過(guò)1400元/噸。進(jìn)入7月以來(lái),更是呈加速上揚(yáng)之勢(shì),單月上漲520元/噸。而8月第一個(gè)交易日更是創(chuàng)下了讓人嘆為觀止的300元/噸的單日最高漲幅。
客觀而言,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底回升,固定資產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng),以及房地產(chǎn)、汽車、船舶等相關(guān)行業(yè)的逐步回暖,上半年國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量出現(xiàn)了明顯回升,前期鋼價(jià)上漲確實(shí)是有牢固的需求基礎(chǔ)的。同時(shí),由流動(dòng)性充裕帶來(lái)的市場(chǎng)資金的相對(duì)寬松也在起著不小的作用,市場(chǎng)“中間需求”的炒作空間在加大,進(jìn)一步抬升了市場(chǎng)的價(jià)格。
然而,進(jìn)入7、8月份以來(lái),需求淡季價(jià)格卻加速上漲,尤其是8月第一個(gè)交易日便出現(xiàn)全國(guó)暴漲的瘋狂景象,如此行情,如果僅僅用需求回暖、數(shù)據(jù)利好來(lái)解釋,似乎已經(jīng)有些牽強(qiáng)。如果一定要給這樣的行情一個(gè)合理的解釋,那么鋼廠提價(jià)、資金追捧無(wú)疑是唯一的理由。
可以看到,8月2日,國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)沙鋼集團(tuán)和國(guó)有鋼企濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)相繼大幅提高鋼材出廠價(jià)格,當(dāng)日,沙鋼螺紋鋼價(jià)格上漲600元/噸,濟(jì)鋼螺紋鋼價(jià)格上調(diào)500元/噸;次日,江蘇永鋼螺紋鋼再次拉漲300元/噸,而中天螺紋鋼跟漲600元/噸;5日,河北鋼鐵集團(tuán)再次對(duì)螺紋鋼價(jià)格追漲450元/噸。受此影響,全國(guó)建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)普遍上漲。可以說(shuō),鋼廠提價(jià)是近期鋼材市場(chǎng)暴漲的主要推手。
同時(shí),資本市場(chǎng)也出現(xiàn)異動(dòng),滬鋼期貨更是連續(xù)兩個(gè)交易日瘋狂漲停。而期貨市場(chǎng)中的大漲表現(xiàn),既有跟銅鉛鋅等有色原材料等大宗商品類似的、在美元貶值下的通脹概念的炒作,也離不開(kāi)資金的追捧,除了游資和一些敏感的機(jī)構(gòu)資金外,不排除一些大鋼廠參與其中的可能。7月31日公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明,沙鋼集團(tuán)一天之內(nèi)平掉11029手空頭頭寸,持倉(cāng)銳減,僅剩下2247手空單。1.1萬(wàn)手的空頭頭寸平倉(cāng)所產(chǎn)生的動(dòng)能,基本可以認(rèn)為是上周五漲停的主要?jiǎng)恿?。而鋼廠大幅上調(diào)出廠價(jià)格對(duì)期貨市場(chǎng)的利好效應(yīng)更是不言而喻??梢哉f(shuō),期現(xiàn)市場(chǎng)互相呼應(yīng),共創(chuàng)鋼材行業(yè)紅火景象。
綜上所述,目前鋼材市場(chǎng)的價(jià)格態(tài)勢(shì)是,鋼廠出廠價(jià)頻繁上調(diào),市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)“借勢(shì)助漲”,期貨價(jià)“從旁推漲”,鋼材市場(chǎng)已經(jīng)虛火太甚,存在明顯回調(diào)壓力。
3、全國(guó)市場(chǎng)方面
根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示,各地市場(chǎng)推漲回落格局基本類同,具體如下:
北京市場(chǎng):本周北京建材市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)洶涌,單周漲幅達(dá)到450元/噸左右。現(xiàn)高線8mm價(jià)格4800元/噸;二級(jí)小螺紋12mm價(jià)格5150元/噸,14mm價(jià)格4950元/噸,二級(jí)大螺紋18mm價(jià)格5000元/噸;三級(jí)小螺紋12mm價(jià)格5250元/噸,,三級(jí)大螺紋5030元/噸;盤(pán)螺4980元/噸。
市場(chǎng)反饋,周末至今,北京商家繼續(xù)拉漲價(jià)格,同時(shí)大戶實(shí)行限量、封庫(kù)操作的較多,北京建材價(jià)格開(kāi)始逐漸由“4”向“5”邁進(jìn)。而周三河北鋼鐵集團(tuán)出臺(tái)對(duì)線材出廠價(jià)格上調(diào)400元/噸,對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)450元/噸的價(jià)格政策又進(jìn)一步拉升了市場(chǎng)的價(jià)格。然而,本周三以來(lái),華東市場(chǎng)節(jié)節(jié)下挫,沈陽(yáng)、上海、廣州等地價(jià)格明顯低于北京市場(chǎng),北京中小經(jīng)銷商高處不勝寒的感覺(jué)加重,關(guān)心建材是何時(shí)回調(diào)的經(jīng)銷商也逐漸增多,市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定松動(dòng)。
杭州市場(chǎng):本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格大幅推高,單周上調(diào)250元/噸左右。二級(jí)螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼HRB335 Φ18-25mm規(guī)格主流掛牌價(jià)格在4400-4450元/噸;中天等鋼廠資源銷售價(jià)格為4400元/噸。三級(jí)螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼、馬鋼HRB400 Φ16-25mm螺紋鋼銷售價(jià)格為4600元/噸,西城HRB400 Φ16-20mm螺紋鋼銷售價(jià)格在4450元/噸。高線方面,現(xiàn)永鋼、中天Φ6.5mm高線市場(chǎng)價(jià)格也有小幅松動(dòng),報(bào)價(jià)在4530元/噸。
客觀而言,本次由于沙鋼出廠價(jià)格大幅上漲而帶來(lái)的行情可以說(shuō)是牽一發(fā)而動(dòng)全身,全國(guó)范圍內(nèi)的價(jià)格大漲、全部品種的大幅跟進(jìn),市場(chǎng)報(bào)價(jià)的上漲根本就沒(méi)有考慮下游是否能夠接受,報(bào)價(jià)大幅上漲后再考慮成交的情況比比皆是。而高利潤(rùn)兌現(xiàn)導(dǎo)致了市場(chǎng)心態(tài)的改變,畢竟過(guò)快的推高有技術(shù)上的回調(diào)需求,所以市場(chǎng)成交表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì),價(jià)格出現(xiàn)高位回落之勢(shì)。從庫(kù)存情況來(lái)看,杭州建材庫(kù)存目前呈繼續(xù)增倉(cāng)狀態(tài),從而對(duì)商家樂(lè)觀的預(yù)期形成了一定的壓力。部分商家認(rèn)為下周市場(chǎng)的博弈仍將繼續(xù),市場(chǎng)價(jià)格的明朗還需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。
廣州市場(chǎng):本周廣州建材市場(chǎng)價(jià)格明顯上調(diào),單周上調(diào)300元/噸左右。線材方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф6.5-10.0mm高線主流售價(jià)穩(wěn)定在4600-4630元/噸,萍鋼、裕豐、北臺(tái)Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在4560-4600元/噸;二級(jí)螺紋鋼方面,韶鋼HRB335Ф18-25mm螺紋市場(chǎng)價(jià)格在4740元/噸左右,裕豐、萍鋼、冷鋼資源主流報(bào)價(jià)維持在4680-4720元/噸;三級(jí)螺紋鋼方面,萍鋼、裕豐、唐鋼Ф18-22mm規(guī)格資源售價(jià)基本穩(wěn)定在4950-4970元/噸,馬鋼資源不同規(guī)格價(jià)報(bào)價(jià)維持在4880-5030元/噸不等。
現(xiàn)狀來(lái)看,在外圍行情拉動(dòng)和本地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)大幅上調(diào)的影響下,廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅上揚(yáng),甚至出現(xiàn)限量、封庫(kù)等現(xiàn)象。然而,對(duì)于近來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的瘋狂上揚(yáng),終端用戶暫未能完全接受,中小戶進(jìn)貨也十分謹(jǐn)慎,市場(chǎng)整體成交十分清淡,商家普遍反映出貨困難,部分相對(duì)謹(jǐn)慎的中小戶貿(mào)易商嘗試?yán)统鲐?。同時(shí),華東和華北市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化對(duì)本地商家心態(tài)也有一定影響,受以上“漲跌各異”的復(fù)雜態(tài)勢(shì)影響,目前本地市場(chǎng)總體以觀望為主。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價(jià)
表2:一周國(guó)內(nèi)主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格調(diào)整明細(xì) | ||||
區(qū)域 |
鋼廠 |
日期 |
調(diào)整政策 |
執(zhí)行價(jià)格 |
華東 |
沙鋼 |
|
螺紋上調(diào)600線材上調(diào)500 |
18 |
永鋼 |
|
螺紋上調(diào)300線材上調(diào)300 |
18 | |
中天 |
|
螺紋上調(diào)600線材上調(diào)470 |
18 | |
三鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)100 |
18 | |
眾達(dá) |
|
螺紋線材上調(diào)100 |
16 | |
青鋼 |
|
螺紋上調(diào)150線材上調(diào)100 |
16 | |
閩源 |
|
螺紋鋼上調(diào)200 |
14 | |
萊鋼 |
|
螺紋上調(diào)270 |
16 | |
南昌 |
|
螺紋上調(diào)300 |
16 | |
華北 |
長(zhǎng)治 |
|
螺紋線材上調(diào)200 |
|
晉鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)30 |
16 | |
河鋼 |
|
螺紋上調(diào)450線材上調(diào)100 |
18 | |
海鑫 |
|
螺紋線材上調(diào)200 |
16 | |
西南 |
昆鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)100 |
16 |
重鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)30 |
16 | |
水鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)100 |
18 | |
西北 |
酒鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)50 |
16 |
龍鋼 |
|
螺紋線材上調(diào)140 |
16 | |
中南 |
濟(jì)源 |
|
螺紋鋼上調(diào)100 |
|
漣鋼 |
|
螺紋上調(diào)200 |
16 | |
廣鋼 |
|
螺紋上調(diào)100線材上調(diào)80 |
18 | |
韶鋼 |
|
螺紋上調(diào)100線材上調(diào)80 |
18 |
綜合全國(guó)主要區(qū)域鋼廠調(diào)價(jià)信息來(lái)看,鋼廠無(wú)疑正在享受著一場(chǎng)漲價(jià)的盛宴,從華東到華北,到大廠到小廠,鋼廠調(diào)價(jià)幅度之大,頻率之高已經(jīng)超出了市場(chǎng)的想象,各地市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)價(jià)格暴漲,需求驟降的虛假繁榮景象。
如此暴漲急推,也引發(fā)了商家對(duì)后市的擔(dān)憂,畢竟,產(chǎn)能壓力還在,出口困境猶存。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,7月上旬和中旬,重點(diǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量分別為116.84萬(wàn)噸和119.83萬(wàn)噸,如果今年三季度和四季度粗鋼產(chǎn)量按158萬(wàn)噸/天測(cè)算,則全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到5.57億噸,比去年增加5700萬(wàn)噸。
同時(shí),今年上半年鋼鐵產(chǎn)品凈進(jìn)口粗鋼134.99萬(wàn)噸,而上年同期則是凈出口粗鋼1987.93萬(wàn)噸。而今年上半年我國(guó)鋼材平均出口離岸價(jià)1090.46美元/噸,而鋼材平均進(jìn)口到岸價(jià)1138.65美元/噸,價(jià)格差僅為48.19美元/噸,考慮離岸價(jià)與到岸價(jià)之間的運(yùn)雜費(fèi)等,我國(guó)出口鋼材已經(jīng)沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)可言。由此可見(jiàn),形勢(shì)并沒(méi)有想象中的一昧樂(lè)觀,市場(chǎng)仍然面臨沖高回調(diào)的壓力,商家需要在狂熱中保持冷靜。
2、原材料
表3:主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì) | |||||||
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| |||
鋼坯 |
3500 |
3560 |
+60 |
3600 |
+40 |
4100 |
+500 |
焦炭 |
1550 |
1580 |
+30 |
1580 |
0 |
1580 |
0 |
廢鋼 |
2550 |
2550 |
0 |
2600 |
+50 |
2750 |
+150 |
注:鋼坯選取上海地區(qū)為參照,焦炭以山西地區(qū)為參照,廢鋼以江蘇地區(qū)為參照單位:元/噸 |
日期 |
BDI |
BCI |
BPI |
BSI |
|
3151 |
4848 |
2919 |
1996 |
|
3159 |
5023 |
3030 |
2033 |
|
3251 |
5187 |
3114 |
2060 |
|
3350 |
5385 |
3183 |
2081 |
|
3445 |
5585 |
3282 |
2089 |
|
3475 |
5704 |
3462 |
2091 |
|
3475 |
5564 |
3447 |
2092 |
|
3345 |
5339 |
3509 |
2090 |
|
3345 |
5170 |
3524 |
2091 |
本周初級(jí)原材料價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁,可以看到,7月份至今,鋼材市場(chǎng)一片繁榮景象,各鋼廠幾乎均滿負(fù)荷生產(chǎn),原料需求增長(zhǎng)顯著,原材料價(jià)格在資源緊缺、廠商惜售的情況下得以一路上揚(yáng),短期內(nèi),這種供需矛盾仍然難以緩解,預(yù)計(jì)原材料價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步走高。
而鐵礦石價(jià)格談判目前仍然沒(méi)有明顯進(jìn)展,但中鋼協(xié)負(fù)責(zé)人指出,造成今年鐵礦石談判異常艱難的是鐵礦石需求旺盛的假象,假象背后主要是中小企業(yè)超產(chǎn)以及貿(mào)易商大舉進(jìn)口囤貨。數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.97億噸,其中鋼鐵企業(yè)進(jìn)口1.66億噸,同比增長(zhǎng)9.65%,貿(mào)易商進(jìn)口1.31億噸,同比增長(zhǎng)達(dá)90.4%,遠(yuǎn)超鋼企直接進(jìn)口的增速?;诖耍瑢?duì)于鐵礦石進(jìn)口秩序和資質(zhì)的整頓或?qū)?shì)在必行,同時(shí)一礦兩價(jià)的局面或也將進(jìn)行改革。
三、供給和需求分析
綜合國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示,本周需求萎縮勢(shì)態(tài)十分明顯,價(jià)格的暴漲急推超出了下游用戶的心理預(yù)期,也打壓了中間需求的炒作熱情,市場(chǎng)出現(xiàn)典型的有價(jià)無(wú)市局面,從而導(dǎo)致價(jià)格沖高回落。
資源方面,綜合一周庫(kù)存變化來(lái)看,本期資源供給呈繼續(xù)盤(pán)升態(tài)勢(shì),且增幅較以往加大,資源壓力正在逐步體現(xiàn)。同時(shí),部分前期囤貨商家出于兌現(xiàn)利潤(rùn)的需要,出貨節(jié)奏明顯加快,使得一定數(shù)量的社會(huì)隱性庫(kù)存轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯拥墓?yīng)壓力,從而造成市場(chǎng)價(jià)格的進(jìn)一步動(dòng)蕩。
四、宏觀分析
1、國(guó)內(nèi)方面
(1)中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布,2009年8月7日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為:1美元對(duì)人民幣6.8316元,1歐元對(duì)人民幣9.8105元,100日元對(duì)人民幣為7.1591元,1港元對(duì)人民幣0.88146元,1英鎊對(duì)人民幣11.4665元。
(2)國(guó)家電力調(diào)度通信中心的最新數(shù)據(jù)顯示,7月份,全國(guó)發(fā)電量同比增速達(dá)4.21%,剔除今年春節(jié)因素,7月發(fā)電量增速創(chuàng)今年新高。這一數(shù)據(jù)高于今年6月份3.59%的增速。
(3)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%,比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月維持在50%以上,顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇。
(4)據(jù)消息人士透露,7月四大國(guó)有商業(yè)銀行新增人民幣貸款約為1700億元。而交通銀行研究部8月1日發(fā)布的報(bào)告也預(yù)測(cè),7月新增貸款約為5000億元至6000億元。
(5)由于本周到期資金較多,央行8月4日回籠資金1380億元,創(chuàng)最近4周來(lái)單日回籠資金量新高。 當(dāng)天,央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了1200億元28天期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率為1.16%,較上周小幅上漲了4個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)還發(fā)行了180億元一年期央行票據(jù),參考收益率為1.7397%,較上周同樣提高了4個(gè)基點(diǎn)。
同時(shí),央行8月6日以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行750億元3月期票據(jù),參考收益率為1.2876%,較上周上漲4.03個(gè)基點(diǎn),連續(xù)第六周上漲。本周3月期票據(jù)發(fā)行量較上周增加300億元。
(6)國(guó)際造船業(yè)權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)英國(guó)克拉克松公司(Clarkson)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,7月份全球新船訂單超過(guò)630萬(wàn)載重噸,為前6個(gè)月全部訂單量的1.2倍。據(jù)了解,7月份我國(guó)船舶業(yè)單份額占全球的七成以上。
(7)交通部水運(yùn)局8月4日發(fā)布的快速統(tǒng)計(jì)顯示,7月中國(guó)港口貨物吞吐量較去年同期增長(zhǎng)12.9%,這也是自去年9月以來(lái),該指標(biāo)首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。鐵礦石、煤炭、原油三類大宗商品的貿(mào)易熱潮仍是港口經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要推動(dòng)力量。
宏觀面?zhèn)鬟_(dá)出來(lái)的信息,仍然是利好的成分居多,可以看到,7月份我國(guó)發(fā)電量創(chuàng)下今年新高,7月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)回升,7月我國(guó)港口貨物吞吐量出現(xiàn)大幅提高,7月份我國(guó)新船訂單量創(chuàng)出新高,各項(xiàng)數(shù)據(jù)再次確認(rèn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖加速的趨勢(shì)。
然而,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然總體向好,但局部過(guò)熱的矛盾仍然存在。如何在保增長(zhǎng)和防通脹之間做到平衡?讓決策層也頗費(fèi)一番思量。央行8月5日發(fā)布報(bào)告中就以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫和惡性通貨膨脹”提出了警告。
央行表示,將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及物價(jià)變動(dòng)情況對(duì)政策進(jìn)行微調(diào),并指出可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅的風(fēng)險(xiǎn)因素。這是央行首次正式表態(tài)稱“微調(diào)”將成為其政策調(diào)整的一部分。
而貨幣政策的調(diào)整以微調(diào)為主,也意味著政策基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變,避免對(duì)公眾預(yù)期產(chǎn)生過(guò)大的沖擊。適合的貨幣政策工具是公開(kāi)市場(chǎng)操作(例如央票發(fā)行)、控制再貸款和再貼現(xiàn)的規(guī)模、窗口指導(dǎo)??傮w上看,在政策基調(diào)沒(méi)有大調(diào)整的前提下,下半年流動(dòng)性依然是較為寬松的。但從趨勢(shì)看,隨著央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作推高貨幣市場(chǎng)收益率并管理過(guò)剩流動(dòng)性,貨幣政策的適應(yīng)性可能會(huì)降低。
2、國(guó)際方面
(1)受美元走強(qiáng)和股市下滑影響,NYMEX原油期貨6日收盤(pán)小幅走低,9月原油期貨收低0.03美元或0.04%,報(bào)每桶71.94美元。
(2)美國(guó)住房市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示,6月份全美住房市場(chǎng)交易量以及新房開(kāi)工量均較今年年初大幅增長(zhǎng)。美國(guó)商務(wù)部周一公布,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后,6月份整體建筑支出較前月上升0.3%,折合成年率為9,656.6億美元。5月份整體建筑支出經(jīng)修正后為下滑0.8%,初步數(shù)據(jù)為下滑0.9%。
(3)英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月公布的數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比前一季度下降0.8%,與去年同期相比則下降了5.6%。如此降幅,不僅大大超過(guò)了專家預(yù)估的0.3%,而且創(chuàng)下了新紀(jì)錄。
(4)德國(guó)6月份零售額再度大幅下降,這表明在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在不確定性且勞動(dòng)力市場(chǎng)前景惡化的情況下,家庭仍在控制開(kāi)支。德國(guó)6月份實(shí)際零售額較5月份下降1.8%,較上年同期下降1.6%。
(5)周五公布的官方數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)6月份失業(yè)率升至十年以來(lái)最高水平9.4%,創(chuàng)1999年6月份以來(lái)的最高水平,且較上年同期上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。
(6)澳大利亞央行昨日如期宣布,連續(xù)第四個(gè)月維持基準(zhǔn)利率在3%的半個(gè)世紀(jì)低點(diǎn)不變,以為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造寬松條件。但與此同時(shí),央行近幾個(gè)月來(lái)首度省略了有關(guān)“還有進(jìn)一步降息空間”的說(shuō)法,預(yù)示貨幣政策轉(zhuǎn)入中性。
(6)歐洲央行周四將主要再融資利率維持在1.0%的紀(jì)錄低點(diǎn),隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別維持在1.75%和0.25%不變,符合市場(chǎng)預(yù)期,表明歐洲央行對(duì)拯救經(jīng)濟(jì)的措施效果持觀望態(tài)度。
從世界經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)引擎美國(guó)和中國(guó)來(lái)看,都可以得出結(jié)論,世界經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)間應(yīng)當(dāng)已經(jīng)過(guò)去,未來(lái)將呈現(xiàn)趨勢(shì)性回升的格局,但由于金融危機(jī)的影響深遠(yuǎn),回升過(guò)程中仍可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)和曲折,這一點(diǎn),從歐元區(qū)6月份失業(yè)率創(chuàng)下新高,德國(guó)6月份零售額大幅下降,英國(guó)GDP跌幅創(chuàng)下新記錄都可以得到佐證。
五、西本觀點(diǎn)
概括一下上述分析,鋼廠大幅推漲、資金推波助瀾、商家順勢(shì)而上共同造就了上半周的瘋狂行情,然后,需求萎縮、有價(jià)無(wú)市、利潤(rùn)誘惑的作用之下,市場(chǎng)又出現(xiàn)了高位回落局面。如此勢(shì)態(tài),基本可以定義為市場(chǎng)博弈加劇,價(jià)格理性回調(diào)。具體到下周走勢(shì),以下幾個(gè)因素值得重視:
其一、需求因素?,F(xiàn)狀來(lái)看,除了季節(jié)性因素以外,持續(xù)推高的價(jià)格也對(duì)需求起到了很大的抑制作用??梢钥吹?,單邊上揚(yáng)、一方獨(dú)大的行情延續(xù)至今,終端需求已經(jīng)明顯跟進(jìn)乏力,而僅僅依靠資源在貿(mào)易環(huán)節(jié)的倒手無(wú)法長(zhǎng)久推動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)上揚(yáng),市場(chǎng)可能面臨短期調(diào)整壓力;
其二、資源供給因素。數(shù)據(jù)顯示,本周滬上建筑鋼材庫(kù)存仍然呈小幅增倉(cāng)的趨勢(shì),從趨勢(shì)來(lái)看,資源壓力后期會(huì)逐步顯現(xiàn);從微觀層面來(lái)看,資金充裕、資源分散、商家手中資源不多的格局未變,對(duì)拉升價(jià)格依然比較有利;但由于前期中間需求十分活躍,社會(huì)隱性庫(kù)存增加不少,這一點(diǎn),可能是市場(chǎng)價(jià)格震蕩回落的隱患;
其三、鋼廠因素?,F(xiàn)階段來(lái)看,鋼廠漲價(jià)盛宴仍未結(jié)束,然而,鋼廠推漲—市場(chǎng)上漲—原料上漲—鋼廠繼續(xù)推漲的循環(huán)圈能延續(xù)多久,目前分歧明顯。當(dāng)下游需求已經(jīng)明顯跟進(jìn)乏力,流通商當(dāng)前利潤(rùn)難以兌現(xiàn)之時(shí),多方博弈局面或?qū)⒓觿?,行情也將出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)變;
其四、商家自身心態(tài)、預(yù)期調(diào)節(jié)問(wèn)題。從現(xiàn)狀來(lái)看,部分商家獲利了結(jié)的心態(tài)和實(shí)際行動(dòng)已經(jīng)頻現(xiàn)市場(chǎng),這也是下半周以來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格大幅回落的主要誘因。需要指出的是,此類資源數(shù)量相對(duì)有限,價(jià)格調(diào)整到一定程度也會(huì)得到明顯支撐,同時(shí),成本推高局面仍未改變,換言之,價(jià)格回落的空間也是有限的;
其五、從鋼材期貨盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看,多空博弈敏感時(shí)期在期貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn),而期貨市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的心態(tài)影響十分明顯。目前期貨價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入高度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域,后期震蕩調(diào)整的概率較大。對(duì)此提醒大家密切關(guān)注。
綜合來(lái)看,筆者認(rèn)為下周市場(chǎng)供需博弈勢(shì)態(tài)會(huì)十分明顯,鋼廠拉高動(dòng)能減弱,市場(chǎng)回調(diào)壓力明顯,基于此,對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏消極的評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō),滬上螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格,會(huì)在4300-4400元/噸區(qū)間展開(kāi)震蕩回落行情。于西本新干線鋼材指數(shù)而言,仍將遵從順勢(shì)而為。 [文]西本新干線工作室 2009/8/7
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