每周預(yù)警

08月07日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預(yù)警報(bào)告

2009年08月07日14:29   來(lái)源:西本資訊
摘要:西本新干線鋼材指數(shù) 國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線 08月07日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預(yù)警報(bào)告 建筑鋼價(jià):博弈加劇 震蕩回落

    本期觀點(diǎn):博弈加劇 震蕩回落

    時(shí)間: 2009-08-10—2009-08-14

    預(yù)警色標(biāo):綠色

本期導(dǎo)讀:

    ●市場(chǎng)回顧:本周沖高回落格局基本確立;

    ●成本分析:原材料價(jià)格漲勢(shì)十分強(qiáng)勁;

    ●供需分析:需求明顯萎縮,庫(kù)存繼續(xù)攀升;

    ●宏觀分析:宏觀經(jīng)濟(jì)總體向好,央行明確提出微調(diào)信號(hào);

    ●西本觀點(diǎn):市場(chǎng)供需博弈勢(shì)態(tài)加劇,行情出現(xiàn)震蕩回落局面。

一、本周市場(chǎng)回顧

1、西本新干線鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

1:上海市場(chǎng)一周螺紋鋼價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

 

二級(jí)螺紋鋼

鋼廠

價(jià)格

三級(jí)螺紋鋼

鋼廠

價(jià)格

83

優(yōu)質(zhì)品

蕪湖新興

4480

優(yōu)質(zhì)品

日照

4500

+280

+300

84

優(yōu)質(zhì)品

蕪湖新興

4520

優(yōu)質(zhì)品

日照

4540

+40

+40

85

優(yōu)質(zhì)品

蕪湖新興

4450

優(yōu)質(zhì)品

日照

4500

-70

-40

86

優(yōu)質(zhì)品

蕪湖新興

4400

優(yōu)質(zhì)品

日照

4450

-50

-50

87

優(yōu)質(zhì)品

蕪湖新興

4360

優(yōu)質(zhì)品

日照

4400

-40

-50

注:二級(jí)螺紋以16-22mm規(guī)格為代表,三級(jí)螺紋以16-22mm規(guī)格為代表(單位:元/)

    本周上海建筑鋼材市場(chǎng)整體走勢(shì)可謂波瀾壯闊,周一更是創(chuàng)下今年以來(lái)的單日最高漲幅??梢钥吹剑鞅拘赂删€鋼材指數(shù)從上周五的4200元/噸調(diào)整至本周五的4480元/噸,單周上調(diào)280元/噸;同期,滬上優(yōu)質(zhì)品二級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格本周五也調(diào)整至4360元/噸附近,單周上調(diào)160元/噸;而滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼價(jià)格本周五報(bào)價(jià)在4400元/噸左右,單周上調(diào)200元/噸。

    縱觀一周市場(chǎng)表現(xiàn),價(jià)格暴漲急推,市場(chǎng)亂象叢生,如此行情既讓人看不懂也讓人吃不消,確實(shí)有必要理一理已經(jīng)混亂的思緒了。

    先來(lái)回顧一下今年行情走勢(shì),西本新干線鋼材指數(shù)自3月19日低探至3140元/噸以后,觸底回升之勢(shì)便已確立,隨后一路震蕩走高,連續(xù)上漲4個(gè)半月,漲幅超過(guò)1400元/噸。進(jìn)入7月以來(lái),更是呈加速上揚(yáng)之勢(shì),單月上漲520元/噸。而8月第一個(gè)交易日更是創(chuàng)下了讓人嘆為觀止的300元/噸的單日最高漲幅。

    客觀而言,隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的觸底回升,固定資產(chǎn)投資的大幅增長(zhǎng),以及房地產(chǎn)、汽車、船舶等相關(guān)行業(yè)的逐步回暖,上半年國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)量出現(xiàn)了明顯回升,前期鋼價(jià)上漲確實(shí)是有牢固的需求基礎(chǔ)的。同時(shí),由流動(dòng)性充裕帶來(lái)的市場(chǎng)資金的相對(duì)寬松也在起著不小的作用,市場(chǎng)“中間需求”的炒作空間在加大,進(jìn)一步抬升了市場(chǎng)的價(jià)格。

    然而,進(jìn)入7、8月份以來(lái),需求淡季價(jià)格卻加速上漲,尤其是8月第一個(gè)交易日便出現(xiàn)全國(guó)暴漲的瘋狂景象,如此行情,如果僅僅用需求回暖、數(shù)據(jù)利好來(lái)解釋,似乎已經(jīng)有些牽強(qiáng)。如果一定要給這樣的行情一個(gè)合理的解釋,那么鋼廠提價(jià)、資金追捧無(wú)疑是唯一的理由。

    可以看到,8月2日,國(guó)內(nèi)最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)沙鋼集團(tuán)和國(guó)有鋼企濟(jì)南鋼鐵集團(tuán)相繼大幅提高鋼材出廠價(jià)格,當(dāng)日,沙鋼螺紋鋼價(jià)格上漲600元/噸,濟(jì)鋼螺紋鋼價(jià)格上調(diào)500元/噸;次日,江蘇永鋼螺紋鋼再次拉漲300元/噸,而中天螺紋鋼跟漲600元/噸;5日,河北鋼鐵集團(tuán)再次對(duì)螺紋鋼價(jià)格追漲450元/噸。受此影響,全國(guó)建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)普遍上漲。可以說(shuō),鋼廠提價(jià)是近期鋼材市場(chǎng)暴漲的主要推手。

    同時(shí),資本市場(chǎng)也出現(xiàn)異動(dòng),滬鋼期貨更是連續(xù)兩個(gè)交易日瘋狂漲停。而期貨市場(chǎng)中的大漲表現(xiàn),既有跟銅鉛鋅等有色原材料等大宗商品類似的、在美元貶值下的通脹概念的炒作,也離不開(kāi)資金的追捧,除了游資和一些敏感的機(jī)構(gòu)資金外,不排除一些大鋼廠參與其中的可能。7月31日公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)表明,沙鋼集團(tuán)一天之內(nèi)平掉11029手空頭頭寸,持倉(cāng)銳減,僅剩下2247手空單。1.1萬(wàn)手的空頭頭寸平倉(cāng)所產(chǎn)生的動(dòng)能,基本可以認(rèn)為是上周五漲停的主要?jiǎng)恿?。而鋼廠大幅上調(diào)出廠價(jià)格對(duì)期貨市場(chǎng)的利好效應(yīng)更是不言而喻??梢哉f(shuō),期現(xiàn)市場(chǎng)互相呼應(yīng),共創(chuàng)鋼材行業(yè)紅火景象。

    綜上所述,目前鋼材市場(chǎng)的價(jià)格態(tài)勢(shì)是,鋼廠出廠價(jià)頻繁上調(diào),市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)“借勢(shì)助漲”,期貨價(jià)“從旁推漲”,鋼材市場(chǎng)已經(jīng)虛火太甚,存在明顯回調(diào)壓力。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

    根據(jù)國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示,各地市場(chǎng)推漲回落格局基本類同,具體如下:

    北京市場(chǎng):本周北京建材市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)洶涌,單周漲幅達(dá)到450元/噸左右。現(xiàn)高線8mm價(jià)格4800元/噸;二級(jí)小螺紋12mm價(jià)格5150元/噸,14mm價(jià)格4950元/噸,二級(jí)大螺紋18mm價(jià)格5000元/噸;三級(jí)小螺紋12mm價(jià)格5250元/噸,,三級(jí)大螺紋5030元/噸;盤(pán)螺4980元/噸。

    市場(chǎng)反饋,周末至今,北京商家繼續(xù)拉漲價(jià)格,同時(shí)大戶實(shí)行限量、封庫(kù)操作的較多,北京建材價(jià)格開(kāi)始逐漸由“4”向“5”邁進(jìn)。而周三河北鋼鐵集團(tuán)出臺(tái)對(duì)線材出廠價(jià)格上調(diào)400元/噸,對(duì)螺紋鋼出廠價(jià)格上調(diào)450元/噸的價(jià)格政策又進(jìn)一步拉升了市場(chǎng)的價(jià)格。然而,本周三以來(lái),華東市場(chǎng)節(jié)節(jié)下挫,沈陽(yáng)、上海、廣州等地價(jià)格明顯低于北京市場(chǎng),北京中小經(jīng)銷商高處不勝寒的感覺(jué)加重,關(guān)心建材是何時(shí)回調(diào)的經(jīng)銷商也逐漸增多,市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一定松動(dòng)。

    杭州市場(chǎng):本周杭州建材市場(chǎng)價(jià)格大幅推高,單周上調(diào)250元/噸左右。二級(jí)螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼HRB335 Φ18-25mm規(guī)格主流掛牌價(jià)格在4400-4450元/噸;中天等鋼廠資源銷售價(jià)格為4400元/噸。三級(jí)螺紋鋼方面,現(xiàn)沙鋼、馬鋼HRB400 Φ16-25mm螺紋鋼銷售價(jià)格為4600元/噸,西城HRB400 Φ16-20mm螺紋鋼銷售價(jià)格在4450元/噸。高線方面,現(xiàn)永鋼、中天Φ6.5mm高線市場(chǎng)價(jià)格也有小幅松動(dòng),報(bào)價(jià)在4530元/噸。

    客觀而言,本次由于沙鋼出廠價(jià)格大幅上漲而帶來(lái)的行情可以說(shuō)是牽一發(fā)而動(dòng)全身,全國(guó)范圍內(nèi)的價(jià)格大漲、全部品種的大幅跟進(jìn),市場(chǎng)報(bào)價(jià)的上漲根本就沒(méi)有考慮下游是否能夠接受,報(bào)價(jià)大幅上漲后再考慮成交的情況比比皆是。而高利潤(rùn)兌現(xiàn)導(dǎo)致了市場(chǎng)心態(tài)的改變,畢竟過(guò)快的推高有技術(shù)上的回調(diào)需求,所以市場(chǎng)成交表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì),價(jià)格出現(xiàn)高位回落之勢(shì)。從庫(kù)存情況來(lái)看,杭州建材庫(kù)存目前呈繼續(xù)增倉(cāng)狀態(tài),從而對(duì)商家樂(lè)觀的預(yù)期形成了一定的壓力。部分商家認(rèn)為下周市場(chǎng)的博弈仍將繼續(xù),市場(chǎng)價(jià)格的明朗還需要時(shí)間來(lái)驗(yàn)證。

    廣州市場(chǎng):本周廣州建材市場(chǎng)價(jià)格明顯上調(diào),單周上調(diào)300元/噸左右。線材方面,現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф6.5-10.0mm高線主流售價(jià)穩(wěn)定在4600-4630元/噸,萍鋼、裕豐、北臺(tái)Ф6.5-10mm高線主流價(jià)格在4560-4600元/噸;二級(jí)螺紋鋼方面,韶鋼HRB335Ф18-25mm螺紋市場(chǎng)價(jià)格在4740元/噸左右,裕豐、萍鋼、冷鋼資源主流報(bào)價(jià)維持在4680-4720元/噸;三級(jí)螺紋鋼方面,萍鋼、裕豐、唐鋼Ф18-22mm規(guī)格資源售價(jià)基本穩(wěn)定在4950-4970元/噸,馬鋼資源不同規(guī)格價(jià)報(bào)價(jià)維持在4880-5030元/噸不等。

    現(xiàn)狀來(lái)看,在外圍行情拉動(dòng)和本地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)大幅上調(diào)的影響下,廣州市場(chǎng)報(bào)價(jià)大幅上揚(yáng),甚至出現(xiàn)限量、封庫(kù)等現(xiàn)象。然而,對(duì)于近來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的瘋狂上揚(yáng),終端用戶暫未能完全接受,中小戶進(jìn)貨也十分謹(jǐn)慎,市場(chǎng)整體成交十分清淡,商家普遍反映出貨困難,部分相對(duì)謹(jǐn)慎的中小戶貿(mào)易商嘗試?yán)统鲐?。同時(shí),華東和華北市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化對(duì)本地商家心態(tài)也有一定影響,受以上“漲跌各異”的復(fù)雜態(tài)勢(shì)影響,目前本地市場(chǎng)總體以觀望為主。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

2:一周國(guó)內(nèi)主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格調(diào)整明細(xì)

區(qū)域

鋼廠

日期

調(diào)整政策

執(zhí)行價(jià)格

華東

沙鋼

82

螺紋上調(diào)600線材上調(diào)500

18-25mm二級(jí)4620,6.5mm線材4650

永鋼

82

螺紋上調(diào)300線材上調(diào)300

18-25mm二級(jí)4720,6.5mm高線4800

中天

83

螺紋上調(diào)600線材上調(diào)470

18-25mm二級(jí)46706.5mm高線4650

三鋼

86

螺紋線材上調(diào)100

18-25mm二級(jí)4320,6.5mm高線4390

眾達(dá)

84

螺紋線材上調(diào)100

16-25mm二級(jí)4550,6.5mm高線4750

青鋼

84

螺紋上調(diào)150線材上調(diào)100

16-25mm二級(jí)4595,6.5mm高線4655

閩源

83

螺紋鋼上調(diào)200

14-28mm二級(jí)4510

萊鋼

83

螺紋上調(diào)270

16-25mm二級(jí)4470

南昌

83

螺紋上調(diào)300

16-25mm二級(jí)4600

華北

長(zhǎng)治

85

螺紋線材上調(diào)200

22mm二級(jí)5110,6.5mm線材4900

晉鋼

85

螺紋線材上調(diào)30

16-20mm二級(jí)4580,6.5mm高線4530

河鋼

85

螺紋上調(diào)450線材上調(diào)100

18-25mm二級(jí)49006.5mm高線4750

海鑫

83

螺紋線材上調(diào)200

16-20mm二級(jí)4560,6.5mm高線4330

西南

昆鋼

85

螺紋線材上調(diào)100

16-25mm二級(jí)4810,6.5mm高線4810

重鋼

85

螺紋線材上調(diào)30

16-25mm二級(jí)47106.5mm高線4710

水鋼

84

螺紋線材上調(diào)100

18-25mm二級(jí)4930,6.5mm高線4950

西北

酒鋼

84

螺紋線材上調(diào)50

16-25mm二級(jí)4650,6.5mm高線4610

龍鋼

83

螺紋線材上調(diào)140

16-25mm二級(jí)4770,6.5mm高線4770

中南

濟(jì)源

86

螺紋鋼上調(diào)100

20mm二級(jí)4760

漣鋼

85

螺紋上調(diào)200

16-25mm二級(jí)4860

廣鋼

84

螺紋上調(diào)100線材上調(diào)80

18-25mm二級(jí)4720,6.5mm高線4640

韶鋼

84

螺紋上調(diào)100線材上調(diào)80

18-25mm二級(jí)46206.5mm高線4550 

    綜合全國(guó)主要區(qū)域鋼廠調(diào)價(jià)信息來(lái)看,鋼廠無(wú)疑正在享受著一場(chǎng)漲價(jià)的盛宴,從華東到華北,到大廠到小廠,鋼廠調(diào)價(jià)幅度之大,頻率之高已經(jīng)超出了市場(chǎng)的想象,各地市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)價(jià)格暴漲,需求驟降的虛假繁榮景象。

    如此暴漲急推,也引發(fā)了商家對(duì)后市的擔(dān)憂,畢竟,產(chǎn)能壓力還在,出口困境猶存。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,7月上旬和中旬,重點(diǎn)企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量分別為116.84萬(wàn)噸和119.83萬(wàn)噸,如果今年三季度和四季度粗鋼產(chǎn)量按158萬(wàn)噸/天測(cè)算,則全年粗鋼產(chǎn)量將達(dá)到5.57億噸,比去年增加5700萬(wàn)噸。

    同時(shí),今年上半年鋼鐵產(chǎn)品凈進(jìn)口粗鋼134.99萬(wàn)噸,而上年同期則是凈出口粗鋼1987.93萬(wàn)噸。而今年上半年我國(guó)鋼材平均出口離岸價(jià)1090.46美元/噸,而鋼材平均進(jìn)口到岸價(jià)1138.65美元/噸,價(jià)格差僅為48.19美元/噸,考慮離岸價(jià)與到岸價(jià)之間的運(yùn)雜費(fèi)等,我國(guó)出口鋼材已經(jīng)沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)可言。由此可見(jiàn),形勢(shì)并沒(méi)有想象中的一昧樂(lè)觀,市場(chǎng)仍然面臨沖高回調(diào)的壓力,商家需要在狂熱中保持冷靜。

2、原材料

3:主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

 

79

716

723

86

鋼坯

3500

3560

+60

3600

+40

4100

+500

焦炭

1550

1580

+30

1580

0

1580

0

廢鋼

2550

2550

0

2600

+50

2750

+150

注:鋼坯選取上海地區(qū)為參照,焦炭以山西地區(qū)為參照,廢鋼以江蘇地區(qū)為參照單位:元/

 

日期

BDI
Baltic Dry Index

BCI
Baltic Capesize Index

BPI
Baltic Panamax Inde

BSI
Baltic Supramax Index

200985

3151

4848

2919

1996

200984

3159

5023

3030

2033

200983

3251

5187

3114

2060

2009731

3350

5385

3183

2081

2009730

3445

5585

3282

2089

2009729

3475

5704

3462

2091

2009728

3475

5564

3447

2092

2009727

3345

5339

3509

2090

2009724

3345

5170

3524

2091

    本周初級(jí)原材料價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁,可以看到,7月份至今,鋼材市場(chǎng)一片繁榮景象,各鋼廠幾乎均滿負(fù)荷生產(chǎn),原料需求增長(zhǎng)顯著,原材料價(jià)格在資源緊缺、廠商惜售的情況下得以一路上揚(yáng),短期內(nèi),這種供需矛盾仍然難以緩解,預(yù)計(jì)原材料價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步走高。

    而鐵礦石價(jià)格談判目前仍然沒(méi)有明顯進(jìn)展,但中鋼協(xié)負(fù)責(zé)人指出,造成今年鐵礦石談判異常艱難的是鐵礦石需求旺盛的假象,假象背后主要是中小企業(yè)超產(chǎn)以及貿(mào)易商大舉進(jìn)口囤貨。數(shù)據(jù)顯示,上半年全國(guó)進(jìn)口鐵礦石2.97億噸,其中鋼鐵企業(yè)進(jìn)口1.66億噸,同比增長(zhǎng)9.65%,貿(mào)易商進(jìn)口1.31億噸,同比增長(zhǎng)達(dá)90.4%,遠(yuǎn)超鋼企直接進(jìn)口的增速?;诖耍瑢?duì)于鐵礦石進(jìn)口秩序和資質(zhì)的整頓或?qū)?shì)在必行,同時(shí)一礦兩價(jià)的局面或也將進(jìn)行改革。

三、供給和需求分析

    綜合國(guó)內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示,本周需求萎縮勢(shì)態(tài)十分明顯,價(jià)格的暴漲急推超出了下游用戶的心理預(yù)期,也打壓了中間需求的炒作熱情,市場(chǎng)出現(xiàn)典型的有價(jià)無(wú)市局面,從而導(dǎo)致價(jià)格沖高回落。

    資源方面,綜合一周庫(kù)存變化來(lái)看,本期資源供給呈繼續(xù)盤(pán)升態(tài)勢(shì),且增幅較以往加大,資源壓力正在逐步體現(xiàn)。同時(shí),部分前期囤貨商家出于兌現(xiàn)利潤(rùn)的需要,出貨節(jié)奏明顯加快,使得一定數(shù)量的社會(huì)隱性庫(kù)存轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯拥墓?yīng)壓力,從而造成市場(chǎng)價(jià)格的進(jìn)一步動(dòng)蕩。

四、宏觀分析

1、國(guó)內(nèi)方面

    (1)中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布,2009年8月7日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為:1美元對(duì)人民幣6.8316元,1歐元對(duì)人民幣9.8105元,100日元對(duì)人民幣為7.1591元,1港元對(duì)人民幣0.88146元,1英鎊對(duì)人民幣11.4665元。

    (2)國(guó)家電力調(diào)度通信中心的最新數(shù)據(jù)顯示,7月份,全國(guó)發(fā)電量同比增速達(dá)4.21%,剔除今年春節(jié)因素,7月發(fā)電量增速創(chuàng)今年新高。這一數(shù)據(jù)高于今年6月份3.59%的增速。

    (3)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%,比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月維持在50%以上,顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇。

    (4)據(jù)消息人士透露,7月四大國(guó)有商業(yè)銀行新增人民幣貸款約為1700億元。而交通銀行研究部8月1日發(fā)布的報(bào)告也預(yù)測(cè),7月新增貸款約為5000億元至6000億元。

    (5)由于本周到期資金較多,央行8月4日回籠資金1380億元,創(chuàng)最近4周來(lái)單日回籠資金量新高。 當(dāng)天,央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了1200億元28天期正回購(gòu)操作,中標(biāo)利率為1.16%,較上周小幅上漲了4個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)還發(fā)行了180億元一年期央行票據(jù),參考收益率為1.7397%,較上周同樣提高了4個(gè)基點(diǎn)。

    同時(shí),央行8月6日以價(jià)格招標(biāo)方式發(fā)行750億元3月期票據(jù),參考收益率為1.2876%,較上周上漲4.03個(gè)基點(diǎn),連續(xù)第六周上漲。本周3月期票據(jù)發(fā)行量較上周增加300億元。

    (6)國(guó)際造船業(yè)權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)英國(guó)克拉克松公司(Clarkson)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,7月份全球新船訂單超過(guò)630萬(wàn)載重噸,為前6個(gè)月全部訂單量的1.2倍。據(jù)了解,7月份我國(guó)船舶業(yè)單份額占全球的七成以上。

    (7)交通部水運(yùn)局8月4日發(fā)布的快速統(tǒng)計(jì)顯示,7月中國(guó)港口貨物吞吐量較去年同期增長(zhǎng)12.9%,這也是自去年9月以來(lái),該指標(biāo)首次出現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。鐵礦石、煤炭、原油三類大宗商品的貿(mào)易熱潮仍是港口經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要推動(dòng)力量。

    宏觀面?zhèn)鬟_(dá)出來(lái)的信息,仍然是利好的成分居多,可以看到,7月份我國(guó)發(fā)電量創(chuàng)下今年新高,7月份我國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)回升,7月我國(guó)港口貨物吞吐量出現(xiàn)大幅提高,7月份我國(guó)新船訂單量創(chuàng)出新高,各項(xiàng)數(shù)據(jù)再次確認(rèn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖加速的趨勢(shì)。 

    然而,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雖然總體向好,但局部過(guò)熱的矛盾仍然存在。如何在保增長(zhǎng)和防通脹之間做到平衡?讓決策層也頗費(fèi)一番思量。央行8月5日發(fā)布報(bào)告中就以嚴(yán)厲的口吻就全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間可能出現(xiàn)的“新一輪資產(chǎn)價(jià)格泡沫和惡性通貨膨脹”提出了警告。

    央行表示,將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及物價(jià)變動(dòng)情況對(duì)政策進(jìn)行微調(diào),并指出可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成威脅的風(fēng)險(xiǎn)因素。這是央行首次正式表態(tài)稱“微調(diào)”將成為其政策調(diào)整的一部分。

    而貨幣政策的調(diào)整以微調(diào)為主,也意味著政策基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變,避免對(duì)公眾預(yù)期產(chǎn)生過(guò)大的沖擊。適合的貨幣政策工具是公開(kāi)市場(chǎng)操作(例如央票發(fā)行)、控制再貸款和再貼現(xiàn)的規(guī)模、窗口指導(dǎo)??傮w上看,在政策基調(diào)沒(méi)有大調(diào)整的前提下,下半年流動(dòng)性依然是較為寬松的。但從趨勢(shì)看,隨著央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作推高貨幣市場(chǎng)收益率并管理過(guò)剩流動(dòng)性,貨幣政策的適應(yīng)性可能會(huì)降低。

2、國(guó)際方面

    (1)受美元走強(qiáng)和股市下滑影響,NYMEX原油期貨6日收盤(pán)小幅走低,9月原油期貨收低0.03美元或0.04%,報(bào)每桶71.94美元。

    (2)美國(guó)住房市場(chǎng)相關(guān)機(jī)構(gòu)日前發(fā)布的一系列數(shù)據(jù)顯示,6月份全美住房市場(chǎng)交易量以及新房開(kāi)工量均較今年年初大幅增長(zhǎng)。美國(guó)商務(wù)部周一公布,經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后,6月份整體建筑支出較前月上升0.3%,折合成年率為9,656.6億美元。5月份整體建筑支出經(jīng)修正后為下滑0.8%,初步數(shù)據(jù)為下滑0.9%。

    (3)英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月公布的數(shù)據(jù)顯示,今年第二季度英國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比前一季度下降0.8%,與去年同期相比則下降了5.6%。如此降幅,不僅大大超過(guò)了專家預(yù)估的0.3%,而且創(chuàng)下了新紀(jì)錄。

    (4)德國(guó)6月份零售額再度大幅下降,這表明在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在不確定性且勞動(dòng)力市場(chǎng)前景惡化的情況下,家庭仍在控制開(kāi)支。德國(guó)6月份實(shí)際零售額較5月份下降1.8%,較上年同期下降1.6%。

    (5)周五公布的官方數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)6月份失業(yè)率升至十年以來(lái)最高水平9.4%,創(chuàng)1999年6月份以來(lái)的最高水平,且較上年同期上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。

    (6)澳大利亞央行昨日如期宣布,連續(xù)第四個(gè)月維持基準(zhǔn)利率在3%的半個(gè)世紀(jì)低點(diǎn)不變,以為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇創(chuàng)造寬松條件。但與此同時(shí),央行近幾個(gè)月來(lái)首度省略了有關(guān)“還有進(jìn)一步降息空間”的說(shuō)法,預(yù)示貨幣政策轉(zhuǎn)入中性。

    (6)歐洲央行周四將主要再融資利率維持在1.0%的紀(jì)錄低點(diǎn),隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別維持在1.75%和0.25%不變,符合市場(chǎng)預(yù)期,表明歐洲央行對(duì)拯救經(jīng)濟(jì)的措施效果持觀望態(tài)度。

    從世界經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)引擎美國(guó)和中國(guó)來(lái)看,都可以得出結(jié)論,世界經(jīng)濟(jì)最壞的時(shí)間應(yīng)當(dāng)已經(jīng)過(guò)去,未來(lái)將呈現(xiàn)趨勢(shì)性回升的格局,但由于金融危機(jī)的影響深遠(yuǎn),回升過(guò)程中仍可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)和曲折,這一點(diǎn),從歐元區(qū)6月份失業(yè)率創(chuàng)下新高,德國(guó)6月份零售額大幅下降,英國(guó)GDP跌幅創(chuàng)下新記錄都可以得到佐證。

五、西本觀點(diǎn)

    概括一下上述分析,鋼廠大幅推漲、資金推波助瀾、商家順勢(shì)而上共同造就了上半周的瘋狂行情,然后,需求萎縮、有價(jià)無(wú)市、利潤(rùn)誘惑的作用之下,市場(chǎng)又出現(xiàn)了高位回落局面。如此勢(shì)態(tài),基本可以定義為市場(chǎng)博弈加劇,價(jià)格理性回調(diào)。具體到下周走勢(shì),以下幾個(gè)因素值得重視:

    其一、需求因素?,F(xiàn)狀來(lái)看,除了季節(jié)性因素以外,持續(xù)推高的價(jià)格也對(duì)需求起到了很大的抑制作用??梢钥吹?,單邊上揚(yáng)、一方獨(dú)大的行情延續(xù)至今,終端需求已經(jīng)明顯跟進(jìn)乏力,而僅僅依靠資源在貿(mào)易環(huán)節(jié)的倒手無(wú)法長(zhǎng)久推動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)上揚(yáng),市場(chǎng)可能面臨短期調(diào)整壓力;

    其二、資源供給因素。數(shù)據(jù)顯示,本周滬上建筑鋼材庫(kù)存仍然呈小幅增倉(cāng)的趨勢(shì),從趨勢(shì)來(lái)看,資源壓力后期會(huì)逐步顯現(xiàn);從微觀層面來(lái)看,資金充裕、資源分散、商家手中資源不多的格局未變,對(duì)拉升價(jià)格依然比較有利;但由于前期中間需求十分活躍,社會(huì)隱性庫(kù)存增加不少,這一點(diǎn),可能是市場(chǎng)價(jià)格震蕩回落的隱患;

    其三、鋼廠因素?,F(xiàn)階段來(lái)看,鋼廠漲價(jià)盛宴仍未結(jié)束,然而,鋼廠推漲—市場(chǎng)上漲—原料上漲—鋼廠繼續(xù)推漲的循環(huán)圈能延續(xù)多久,目前分歧明顯。當(dāng)下游需求已經(jīng)明顯跟進(jìn)乏力,流通商當(dāng)前利潤(rùn)難以兌現(xiàn)之時(shí),多方博弈局面或?qū)⒓觿?,行情也將出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)變;

    其四、商家自身心態(tài)、預(yù)期調(diào)節(jié)問(wèn)題。從現(xiàn)狀來(lái)看,部分商家獲利了結(jié)的心態(tài)和實(shí)際行動(dòng)已經(jīng)頻現(xiàn)市場(chǎng),這也是下半周以來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格大幅回落的主要誘因。需要指出的是,此類資源數(shù)量相對(duì)有限,價(jià)格調(diào)整到一定程度也會(huì)得到明顯支撐,同時(shí),成本推高局面仍未改變,換言之,價(jià)格回落的空間也是有限的;

    其五、從鋼材期貨盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看,多空博弈敏感時(shí)期在期貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn),而期貨市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的心態(tài)影響十分明顯。目前期貨價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入高度風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域,后期震蕩調(diào)整的概率較大。對(duì)此提醒大家密切關(guān)注。

    綜合來(lái)看,筆者認(rèn)為下周市場(chǎng)供需博弈勢(shì)態(tài)會(huì)十分明顯,鋼廠拉高動(dòng)能減弱,市場(chǎng)回調(diào)壓力明顯,基于此,對(duì)下周市場(chǎng)行情給予偏消極的評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō),滬上螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格,會(huì)在4300-4400元/噸區(qū)間展開(kāi)震蕩回落行情。于西本新干線鋼材指數(shù)而言,仍將遵從順勢(shì)而為。 [文]西本新干線工作室 2009/8/7

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