西本要聞

[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存繼續(xù)回升，需求逐步釋放

2019年02月23日07:43   來(lái)源：西本資訊
摘要：庫(kù)存不可怕，關(guān)鍵在需求，接下來(lái)，全國(guó)市場(chǎng)面臨的共同矛盾是，廠商都有拉漲出貨的欲望，成交還有階段性的反復(fù)。預(yù)計(jì)各地行情會(huì)同步演繹，具體而言，在期貨市場(chǎng)，情緒偏向樂(lè)觀，漲易跌難；在現(xiàn)貨市場(chǎng)，商家穩(wěn)打穩(wěn)扎，消化存貨。

一、行情回顧

上周（2月18日—2月22日）西本——鋼材指數(shù)價(jià)格小幅回落，周五收在4030元/噸，環(huán)比前一周下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止2月22日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4139元/噸，環(huán)比前期下跌29元/噸；高線HPB300 φ6.5mm4262元/噸，環(huán)比前期下跌22元/噸。上周，全國(guó)主要市場(chǎng)走勢(shì)基本一致：先跌后漲，前低后高。具體來(lái)看，周一到周三，各地市場(chǎng)或穩(wěn)或跌，鮮有市場(chǎng)上漲；周四以后，多地主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)低位回升，全周跌幅整體收窄——市場(chǎng)走勢(shì)與上周的預(yù)計(jì)基本吻合。

期貨方面，上周黑色系期貨多數(shù)反彈，熱卷、焦炭、螺紋反彈力度較大，鐵礦石震蕩為主。其中，熱卷1905合約周五夜盤(pán)收在3735元，較周一夜盤(pán)上漲134元/噸；螺紋鋼合約RB1905周五夜盤(pán)收在3753元/噸，較周一夜盤(pán)上漲95元/噸。從全周波動(dòng)情況看，周三之前空頭占據(jù)優(yōu)勢(shì)，周三夜盤(pán)多頭開(kāi)始發(fā)力，在需求尚未恢復(fù)常態(tài)的現(xiàn)狀下，期貨市場(chǎng)回暖對(duì)現(xiàn)貨商家?guī)?lái)信心提振。

回首上周，資本市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，現(xiàn)貨價(jià)格先跌后漲，而需求整體偏弱，期貨對(duì)現(xiàn)貨起到“引領(lǐng)”作用，期現(xiàn)價(jià)格再次實(shí)現(xiàn)了聯(lián)動(dòng)。當(dāng)前市場(chǎng)宏觀面和微觀面出現(xiàn)哪些新動(dòng)向？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至2月22日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為42.46萬(wàn)噸，較上周增加6.53萬(wàn)噸，增幅為18.17%；較上年同期增加3.51萬(wàn)噸，增幅為9.01%。若按照農(nóng)歷時(shí)間對(duì)比，低于去年同期4.5萬(wàn)噸。這也是上海市場(chǎng)庫(kù)存量連續(xù)第7周回升，值得一提的是，去年春節(jié)前后上海庫(kù)存曾創(chuàng)下連續(xù)14周增倉(cāng)，目前來(lái)看，這個(gè)“記錄”恐難被打破。

上周，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.32萬(wàn)噸，環(huán)比前一周飆升609.68%，呈現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。本期滬市線螺采購(gòu)量大漲，主要原因是正月十五過(guò)后，更多工地開(kāi)始復(fù)工補(bǔ)貨，不過(guò)，受到雨水的影響，目前終端采購(gòu)進(jìn)度受阻，本周要貨量不及正常水平的一半。

上周西本鋼材指數(shù)整體下跌，是資本市場(chǎng)回調(diào)的“引導(dǎo)”，也是市場(chǎng)對(duì)終端需求“滯后”的回應(yīng)；而價(jià)格低位上漲，是資本市場(chǎng)回升、鋼廠挺價(jià)、需求恢復(fù)三者共同作用的結(jié)果。隨著成交逐步回歸正軌，西本鋼材指數(shù)很難大幅下跌。

三、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1806.70萬(wàn)噸，較上周增加180.29萬(wàn)噸，增幅為11.09%，庫(kù)存總量連續(xù)第九周回升。

 主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為956.09萬(wàn)噸，周環(huán)比增加126.34萬(wàn)噸，增幅為15.23%；線盤(pán)總庫(kù)存量為313.39萬(wàn)噸，較上期增加33.25萬(wàn)噸，增幅為11.87%；熱軋卷板庫(kù)存量為276.82萬(wàn)噸，周環(huán)比增加14.10萬(wàn)噸，增幅為5.37%；冷軋卷板庫(kù)存量為123.68萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.36萬(wàn)噸，增幅為1.11%；中厚板庫(kù)存量為136.72萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.24萬(wàn)噸，增幅為3.99%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年2月23日的1614.95萬(wàn)噸）增加191.75萬(wàn)噸，增幅為11.87%。不過(guò)，如果按照農(nóng)歷時(shí)間對(duì)比，本期庫(kù)存量仍低于去年同期。分品種看，本期主要品種庫(kù)存均有增加，其中，螺紋鋼、線盤(pán)和熱軋板卷增幅最大，冷軋板卷增幅最小。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，所有區(qū)域庫(kù)存繼續(xù)增加，其中，華南、華東市場(chǎng)增量最多，東北、西北、華北庫(kù)存也有增加；華中和西南地區(qū)增幅放緩。

上周，華東區(qū)域價(jià)格先跌后漲，環(huán)比來(lái)看，不同市場(chǎng)有穩(wěn)有落。其中，福建市場(chǎng)相對(duì)封閉，福州地區(qū)三鋼螺紋售價(jià)維持在3950元以上；安徽、江蘇、江西等地價(jià)格波動(dòng)較??；上海、浙江市場(chǎng)震幅較大。目前，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3720-3950元之間，3800元/噸成為多地的“參考線”。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間為序）：

隨著去年12月份央行其他資產(chǎn)增量創(chuàng)歷史新高，今年1月份新增貸款和社融規(guī)模同時(shí)創(chuàng)下歷史新高，至此強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張型“寬貨幣”政策已經(jīng)大大超出市場(chǎng)預(yù)期。1月份短短10天左右的時(shí)間共有95只地方債已經(jīng)發(fā)行完成，合計(jì)募資4179.66億元，而去年同期發(fā)行規(guī)模為零；同期，1月份各地財(cái)政預(yù)算支出紛紛大幅提速，多數(shù)地區(qū)增速基本在50%，個(gè)別地區(qū)甚至達(dá)到了90%以上的增速。

近日，國(guó)家發(fā)展改革委等15部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《全國(guó)投資審批項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)審批管理事項(xiàng)統(tǒng)一名稱和申請(qǐng)材料清單》?！肚鍐巍饭舶水?dāng)前各類(lèi)投資項(xiàng)目開(kāi)工前需要辦理的42項(xiàng)審批、核準(zhǔn)、備案類(lèi)事項(xiàng)以及需要提交審查的258項(xiàng)申報(bào)材料，同時(shí)明確了各項(xiàng)審批及其申報(bào)材料針對(duì)的項(xiàng)目類(lèi)別及適用情形。對(duì)當(dāng)前的投資審批體系進(jìn)一步精簡(jiǎn)瘦身，仍是下一步投資領(lǐng)域“放管服”改革的重點(diǎn)任務(wù)。

春節(jié)假期過(guò)后，各地重大項(xiàng)目迎來(lái)一輪開(kāi)工潮。據(jù)梳理，僅2月12日和13日兩天，就有江蘇、廣東、山東、河南、四川、湖南等地總計(jì)逾千億元的重大項(xiàng)目集中開(kāi)工。這些項(xiàng)目多以交通基建和制造業(yè)為主。

中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)1月份乘用車(chē)銷(xiāo)量202.11萬(wàn)輛，同比下降17.71%。去年12月同比下降15.8%，1月的降幅較上月進(jìn)一步擴(kuò)大。而1月乘用車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比下降9.5%，結(jié)束此前兩月連漲。1月份汽車(chē)銷(xiāo)量237萬(wàn)輛，同比下降15.8%。新能源汽車(chē)同比高速增長(zhǎng)。1月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成9.1萬(wàn)輛和9.6萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)113%和138%。

麥格理：將2019年鐵礦石價(jià)格預(yù)期上調(diào)22%，至77美元/噸；將2020年鐵礦石價(jià)格預(yù)期上調(diào)3%，至65美元/噸。麥格理并上調(diào)力拓、必和必拓、FMG收益預(yù)期，受鐵礦石價(jià)格影響。

澳新銀行：鐵礦石價(jià)格需突破每噸100美元才能刺激中國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)；一段時(shí)間以來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)一直在下降，生產(chǎn)商面臨著環(huán)保監(jiān)管。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)有24個(gè)省區(qū)市公布了2019年交通投資計(jì)劃，總額累計(jì)超過(guò)2萬(wàn)億，精準(zhǔn)“滴灌”補(bǔ)短板、增后勁。面對(duì)龐大的資金需求，今年將加大地方債和民間資本“補(bǔ)血”力度。

因空氣質(zhì)量差，臨沂要求焦企環(huán)保限產(chǎn)，延長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間至48小時(shí)，要求各焦企寫(xiě)環(huán)保承諾書(shū)，環(huán)保督查組駐廠?，F(xiàn)多數(shù)焦企已開(kāi)始限產(chǎn)，將逐步限產(chǎn)至50%，個(gè)別將燜爐，部分焦企趁限產(chǎn)時(shí)間內(nèi)檢修，預(yù)計(jì)限產(chǎn)時(shí)間到3月底。

中國(guó)金融時(shí)報(bào)刊發(fā)對(duì)央行相關(guān)負(fù)責(zé)人的采訪稱，1月份票據(jù)融資顯著增加，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是小微企業(yè)。個(gè)別企業(yè)通過(guò)票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款套利，只是短期的少數(shù)行為，不是票據(jù)融資增加的主要原因?？傮w看，1月份貸款處于合理水平，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為181.72萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加1.00萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.55%。截至2019年1月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1074.17萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少125.74萬(wàn)噸，降幅為10.48%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月21日上午，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽，在美國(guó)白宮艾森豪威爾行政辦公樓共同主持第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商開(kāi)幕式。本輪高級(jí)別磋商定于21-22日在華盛頓舉行，雙方團(tuán)隊(duì)已于19日開(kāi)始工作層磋商。

中共中央政治局2月22日召開(kāi)會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開(kāi)放，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，增強(qiáng)人民群眾獲得感、幸福感、安全感。

財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國(guó)發(fā)行地方政府債券4180億元。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年以來(lái)，截至2月22日，地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)6156億元。分析人士認(rèn)為，隨著各地方政府債發(fā)行規(guī)模加大、發(fā)行節(jié)奏提速，地方基建資金來(lái)源將獲得有力保障，并促使基建投資增速持續(xù)回升。

四、后市預(yù)判

行情萬(wàn)變，規(guī)律不變：瞬間靠炒作，短期觀成交，長(zhǎng)期看政策。綜合以上資訊，宏觀面釋放的信息主要有：政策要穩(wěn)定，貨幣趨寬松，基建不松懈，環(huán)保又升溫，中美要和諧；行業(yè)面釋放的信息主要有：下游不景氣，產(chǎn)量有保證，成本在提升，鋼廠有利潤(rùn)。展望后市，利好因素是：中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果大概率利好，地方政府“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的力度不會(huì)減弱，需求不會(huì)比現(xiàn)階段更差；利空因素有：廠家供應(yīng)量未減少，社會(huì)庫(kù)存處于增勢(shì)，經(jīng)銷(xiāo)商資金相對(duì)緊缺，出貨回款壓力加大，需求釋放節(jié)奏較慢。庫(kù)存不可怕，關(guān)鍵在需求，接下來(lái)，全國(guó)市場(chǎng)面臨的共同矛盾是，廠商都有拉漲出貨的欲望，成交還有階段性的反復(fù)。預(yù)計(jì)各地行情會(huì)同步演繹，具體而言，在期貨市場(chǎng)，情緒偏向樂(lè)觀，漲易跌難；在現(xiàn)貨市場(chǎng)，商家穩(wěn)打穩(wěn)扎，消化存貨。

對(duì)于上海市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，社會(huì)庫(kù)存仍在累積，本地需求釋放緩慢，商家心態(tài)謹(jǐn)慎；而支撐當(dāng)前價(jià)格的主要是進(jìn)貨成本，以及對(duì)后期需求的期待。筆者以為，如果沒(méi)有突發(fā)事件干擾，經(jīng)過(guò)上周的調(diào)整之后，本周上海市場(chǎng)會(huì)延續(xù)震蕩，在“徘徊”中走出猶豫的行情：銷(xiāo)量低，價(jià)格弱穩(wěn)；銷(xiāo)量增，價(jià)格小升。  [文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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