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本期觀點(diǎn): 需求釋放 價(jià)格偏強(qiáng)

時(shí)間：2019-3-11—2019-3-15

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：需求逐步回暖，鋼市震蕩走強(qiáng)；

●成本分析：原料穩(wěn)中趨弱，鋼價(jià)支撐力度下降；

●供需分析：鋼廠限產(chǎn)密集，供需矛盾緩解；

●宏觀分析：兩會(huì)消息集中釋放，減稅降費(fèi)等利好鋼市。

●綜合觀點(diǎn)：本周全國(guó)兩會(huì)正式召開(kāi)，宏觀利好消息集中釋放，尤其基建投資力度加大，成為今年新的增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振。而南方地區(qū)度過(guò)連續(xù)陰雨天氣后，下游需求穩(wěn)步啟動(dòng)，成交表現(xiàn)值得期待。與此同時(shí)，供應(yīng)方面在環(huán)保加碼以及三月中下旬鋼廠集中檢修等情況影響下將受到一定限制，市場(chǎng)供需情況轉(zhuǎn)好，短期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格或?qū)⑻幱谡鹗幤珡?qiáng)走勢(shì)。基于此，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150區(qū)間震蕩運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先揚(yáng)后抑，截至3月8日，西本指數(shù)報(bào)在4100，較上周末上漲50；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級(jí)螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3840元/噸，較上周末上漲20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4090元/噸，較上周末上漲30元/噸。

市場(chǎng)反饋，本周全國(guó)兩會(huì)召開(kāi)，宏觀利好消息較為集中，加上周末期間唐山鋼坯小幅推高，市場(chǎng)心態(tài)積極，周初申城建材整體拉高40-60元/噸。然而價(jià)格拉高后市場(chǎng)成交跟進(jìn)不足，加上期螺連續(xù)下挫，商家情緒轉(zhuǎn)弱，且周中申城迎來(lái)新一輪降雨天氣，市場(chǎng)出貨表現(xiàn)清淡，現(xiàn)貨價(jià)格逐步回調(diào)，周初漲幅基本抵消。不過(guò)下半周隨著庫(kù)存數(shù)據(jù)出臺(tái)，其中螺紋鋼鋼廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存雙雙大幅下降，受此提振，期螺率先拉漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨止跌反彈。三月份周邊鋼廠檢修情況較多，資源供給將會(huì)減少，而隨著“金三”持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)供求矛盾得到緩和，近期本地建材有望震蕩上行。

那么，下周鋼價(jià)走勢(shì)將如何變化？庫(kù)存變動(dòng)情況如何？帶著諸多疑問(wèn)，一起進(jìn)入本期行情分析。 

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)大部分地區(qū)鋼價(jià)震蕩上行。     

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格沖高后震蕩回落，較上周末小幅回落20元./噸左右。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價(jià)格為4750元/噸； HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3890-3900元/噸，HRB400EФ16mm螺紋3840元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4800-3840元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)3970-4000元/噸。

本周期螺沖高回落，隨后震蕩盤整；唐山鋼坯小幅拉漲；因上周末期螺夜盤繼續(xù)大幅拉漲刺激，市場(chǎng)熱情高漲，周初本地市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走高，但成交量未能釋放；隨后，期螺震蕩回調(diào)，本地市場(chǎng)因終端工程未能完全復(fù)工，市場(chǎng)實(shí)際需求不足，外加代理商庫(kù)存較高，心態(tài)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格隨之震蕩回落40-50元/噸，市場(chǎng)成交越發(fā)減少；下半周，本周國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)由增轉(zhuǎn)降，極大提振市場(chǎng)信心，期螺止跌反彈，市場(chǎng)成交活躍，現(xiàn)貨價(jià)格亦止跌回穩(wěn)。考慮到本地市場(chǎng)實(shí)際需求繼續(xù)釋放，市場(chǎng)庫(kù)存雖維持高位，但商家心態(tài)整體偏樂(lè)觀，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

杭州市場(chǎng)：本周杭州鋼市行情窄幅震蕩，杭州市場(chǎng)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在3900元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源3850-3890元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價(jià)格4070元/噸；合格品螺紋售價(jià)在3780-3850元/噸，線材和盤螺3960元/噸左右。

市場(chǎng)反饋，周初，受周邊區(qū)域鋼廠接連上調(diào)，期螺主力行業(yè)走強(qiáng)等因素，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅走高。周中，終端采購(gòu)力度一般，黑色系期貨震蕩趨弱，周邊鋼廠或穩(wěn)或下調(diào)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)。臨近周末，受社會(huì)庫(kù)存回落，剛性需求放量刺激，市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體回升。預(yù)計(jì)下周杭州地區(qū)鋼價(jià)延續(xù)震蕩趨高走勢(shì)。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4220元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4180-4210元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4150-4200元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4030-4100元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4090-4190元/噸。

據(jù)市場(chǎng)反饋，周初開(kāi)市，黑色系期貨震蕩走高，加之本地主導(dǎo)鋼廠價(jià)格上調(diào)，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，同時(shí)，市場(chǎng)出貨量逐步提升；周中，受雨水天氣影響，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格再度小幅回調(diào)；周四以后，市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。庫(kù)存方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，廣州市場(chǎng)庫(kù)存總量為191.49萬(wàn)噸，較前期下降0.47萬(wàn)噸。其中，螺紋鋼庫(kù)存為123.42萬(wàn)噸，較前期增加2.46萬(wàn)噸；線材和盤螺庫(kù)存為68.07萬(wàn)噸，較前期回落2.93萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，進(jìn)入三月份以后，市場(chǎng)需求逐步好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存有望進(jìn)入下降通道，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏強(qiáng)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)建材行情震蕩整理為主，各區(qū)域鋼廠政策調(diào)整略有分歧。從華東地區(qū)來(lái)看，本周沙鋼上調(diào)50元/噸，馬鋼螺紋價(jià)格報(bào)平；南鋼、萊鋼永鋒分別下調(diào)30元/噸；永鋼、中天則保持平穩(wěn)。

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月中旬全國(guó)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量194.74萬(wàn)噸，較上一旬增加2.55萬(wàn)噸，增幅為1.33%。截至2月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1470.2萬(wàn)噸，較上一旬末增加50.17萬(wàn)噸，增幅為3.53%。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，1-2月我國(guó)鋼材出口1070萬(wàn)噸，增加12.9%；進(jìn)口鐵礦砂1.74億噸，減少5.5%。其中，2月鋼材出口量451.20萬(wàn)噸，環(huán)比減少167.6萬(wàn)噸，同比下降6.95%；2月鐵礦石進(jìn)口量8308萬(wàn)噸，環(huán)比減少818.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.97%。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格穩(wěn)中偏弱，其中焦炭、進(jìn)口礦價(jià)格橫盤整理，鋼坯、廢鋼震蕩趨弱，分品種來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)普碳方坯小幅回落，周環(huán)比下跌10元/噸。從具體來(lái)看，本周唐山高爐產(chǎn)能利用率有所降低，鋼坯外賣減量。庫(kù)存方面，周內(nèi)鋼坯倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存整體微增，部分主流庫(kù)已呈下降趨勢(shì)，部分貿(mào)易商多存挺價(jià)意愿。然而受環(huán)保限產(chǎn)政策影響，據(jù)了解唐山59家樣本型鋼廠87條樣本產(chǎn)線基本已執(zhí)行停產(chǎn)措施，下游軋鋼廠收坯意愿明顯減弱，由此預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯震蕩盤整。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭行情平穩(wěn)為主。近期部分前期限產(chǎn)焦企開(kāi)工負(fù)荷稍有恢復(fù)，整體供應(yīng)端無(wú)進(jìn)一步收緊，同時(shí)在部分鋼企有限制到貨及貿(mào)易商接貨積極性明顯下降的情況下，部分焦企也出現(xiàn)庫(kù)存堆積現(xiàn)象，短期焦炭供需面略顯偏寬松，港口方面，成交依舊冷清，高庫(kù)存壓力下，貿(mào)易商出貨情緒增加，綜合看在剛性需求顯乏力的情況下，焦炭基本面偏弱；焦煤方面，主產(chǎn)地焦煤供應(yīng)依舊受限，待兩會(huì)之后產(chǎn)量才可逐步恢復(fù)年前正常水平，現(xiàn)煤企訂單普遍較為充足，短期無(wú)銷售壓力，另外長(zhǎng)治地區(qū)近期由于預(yù)警天氣，發(fā)運(yùn)受阻明顯，造成部分地方礦庫(kù)存增加明顯，整體看后續(xù)焦煤供應(yīng)端會(huì)逐漸向好發(fā)展，焦企多暫不追求過(guò)高庫(kù)存，焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)年后小幅探漲之后，目前多趨穩(wěn)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼行情弱勢(shì)下行，成交表現(xiàn)一般，廢鋼市場(chǎng)貿(mào)易商信心不穩(wěn)，惜售轉(zhuǎn)為加速出貨，鋼廠到貨量繼續(xù)上升，下調(diào)廢鋼收購(gòu)價(jià)的鋼企逐步增加，整體表現(xiàn)為北方跌幅明顯，南方整體偏穩(wěn)。考慮到當(dāng)前鋼價(jià)震蕩盤整；鋼企利潤(rùn)收窄，特別是電爐鋼處于盈虧邊緣，開(kāi)工不足；廢鋼貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，送貨積極等因素，預(yù)計(jì)，下周廢鋼市場(chǎng)行情處于震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鐵礦石行情以穩(wěn)為主。周中唐山地區(qū)連發(fā)兩份限產(chǎn)文件，要求各企業(yè)繼續(xù)啟動(dòng)重污染天氣I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，解除時(shí)間另行通知；近期華北地區(qū)限產(chǎn)政策頻發(fā)，限產(chǎn)力度也趨于嚴(yán)格，據(jù)筆者了解此次華北地區(qū)限產(chǎn)輻射范圍較大，涉及到的鋼廠較多，短期內(nèi)將對(duì)華北地區(qū)的鐵礦石需求形成一定的壓制。因此，短期內(nèi)華北地區(qū)鐵礦石價(jià)格將弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格震蕩見(jiàn)漲，截止3月7日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為87.05美元/噸，周環(huán)比上漲2.25美元/噸。截止本周五，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存約14762萬(wàn)噸，較上周五庫(kù)存增加58萬(wàn)噸，連續(xù)四周庫(kù)存呈現(xiàn)上升。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率上升，礦石采購(gòu)需求有所好轉(zhuǎn)，“兩會(huì)”期間部分礦山限產(chǎn)，以及塊礦資源相對(duì)緊缺等，導(dǎo)致進(jìn)口礦價(jià)格震蕩見(jiàn)漲。不過(guò)，受港口庫(kù)存持續(xù)積增，部分鋼廠表現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望。

海運(yùn)市場(chǎng)：3月7日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)664點(diǎn)，較前一交易日上漲1點(diǎn)，漲幅 0.15%。3月1日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收962.71點(diǎn)，較2月22日上漲0 %。3月7日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收971.43點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為27.8元/噸，較3月6日下跌0.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬(wàn)dwt）航線運(yùn)價(jià)為31.3元/噸，較3月6日上漲0.2元/噸。3月1日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收925.08點(diǎn)，較2月22日下跌0.1%。預(yù)計(jì)，下周BDI指數(shù)或?qū)⒄鹗幷{(diào)整態(tài)勢(shì)。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入三月后，終端需求陸續(xù)啟動(dòng)，成交情況明顯改善。鑒于上周末市場(chǎng)成交集中放量，透支短期需求，周初申城地區(qū)市場(chǎng)交投氣氛偏淡，加上周中陰雨天氣影響，整體出貨表現(xiàn)一般。下半周，周邊鋼廠檢修力度加大，近期供給受到一定影響，而庫(kù)存數(shù)據(jù)出臺(tái)后，期螺大幅反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)采購(gòu)積極性，成交情況表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。總體來(lái)看，進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金三銀四”后，終端需求表現(xiàn)良好，短期需求將會(huì)持續(xù)升溫。

而從庫(kù)存情況來(lái)看，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比增加0.35萬(wàn)噸。從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，全國(guó)主要城市螺紋鋼庫(kù)存周環(huán)比減少6.98萬(wàn)噸，線材庫(kù)存周環(huán)比降低2.47萬(wàn)噸；全國(guó)主要鋼廠庫(kù)存周環(huán)比降低25.22萬(wàn)噸，線材庫(kù)存周環(huán)比降低11.57萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)表明，進(jìn)入三月后，隨著下游需求正式啟動(dòng)，庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，特別是鋼廠庫(kù)存，降幅相對(duì)明顯。

四、 宏觀分析

1、“新基建”將成拉動(dòng)投資重要力量，2019年政府工作報(bào)告明確，合理擴(kuò)大有效投資，緊扣國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目。完成鐵路投資8000億元、公路水運(yùn)投資1.8萬(wàn)億元，再開(kāi)工一批重大水利工程，加快川藏鐵路規(guī)劃建設(shè)，加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。今年中央預(yù)算內(nèi)投資安排5776億元，比去年增加400億元。

2、近2萬(wàn)億減稅降費(fèi)彰顯財(cái)政加力新空間，按照今年政府工作報(bào)告和預(yù)算報(bào)告的安排，2019年積極的財(cái)政政策要加力提效。“加力”體現(xiàn)在實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)和加大支出力度：今年全年減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)近2萬(wàn)億元。財(cái)政支出超23萬(wàn)億元，財(cái)政赤字比2018年增加3800億元，赤字率適度提高到2.8%，地方政府專項(xiàng)債券比2018年增加8000億元?！疤嵝А眲t體現(xiàn)在提高財(cái)政資金配置效率和使用效益上。實(shí)施更大規(guī)模的減稅，位列2019年政府工作任務(wù)首位。今年將普惠性減稅與結(jié)構(gòu)性減稅并舉，重點(diǎn)降低制造業(yè)和小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。

3、增值稅稅率由16%和10%稅率分別下調(diào)至13%和9%，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)剛剛在十三屆全國(guó)人大第二次會(huì)議上宣布，我國(guó)增值稅基本稅率將由目前的16%降至13%，10%降至9%，保持6%不變，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增，繼續(xù)由三檔向兩檔邁進(jìn)。

4、唐山地區(qū)調(diào)坯型鋼廠受環(huán)保影響繼續(xù)強(qiáng)化停產(chǎn)，唐山地區(qū)受重污染Ⅰ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)及3月份大氣污染防治強(qiáng)化管控影響，本地調(diào)坯型鋼企業(yè)繼續(xù)強(qiáng)化限產(chǎn)措施；據(jù)Mysteel跟蹤了解，今日唐山59家樣本型鋼廠87條樣本產(chǎn)線基本已執(zhí)行停產(chǎn)措施，預(yù)計(jì)影響日產(chǎn)量約7.12萬(wàn)噸。今日早盤唐山型鋼市場(chǎng)繼續(xù)小幅趨強(qiáng)運(yùn)行，主流價(jià)格工字鋼3850-3860元/噸，角鋼3900-3920元/噸，槽鋼3870-3900元/噸，廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)，商家高價(jià)觀望。

5、財(cái)政部長(zhǎng)談今年財(cái)政赤字率定為2.8%，從赤字規(guī)?？矗覈?guó)赤字規(guī)模從2016年的2.18萬(wàn)億元，到2017年、2018年的2.38萬(wàn)億元，到今年的2.76萬(wàn)億元，規(guī)模還是持續(xù)增加的，今年比去年增加了3800億元，這已經(jīng)體現(xiàn)了積極財(cái)政政策“加力提效”的要求。從赤字率看，2016、2017年都是2.9%，2018年是2.6%，今年預(yù)計(jì)是2.8%，始終控制在國(guó)際通用的3%控制線以內(nèi)，和世界主要經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)赤字率水平并不高，這個(gè)安排綜合考慮了財(cái)政收支、專項(xiàng)債券等因素，也為今后宏觀調(diào)控留出了政策空間。

五、綜合觀點(diǎn)

本周是全國(guó)兩會(huì)期間，宏觀消息集中釋放，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成一定支撐，而南方地區(qū)度過(guò)連續(xù)陰雨天氣后，下游需求穩(wěn)步啟動(dòng)，成交表現(xiàn)值得期待。與此同時(shí)，在環(huán)保加碼以及鋼廠集中檢修等情況影響下，供應(yīng)端將受到一定限制，市場(chǎng)供需不再失衡，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格或?qū)⑻幱谡鹗幤珡?qiáng)走勢(shì)。面臨的不確定因素主要有兩點(diǎn)：其一，焦炭滯漲，廢鋼等價(jià)格回落，成本端支撐力度減弱；其二，利好和利空消息容易被人為放大，期貨市場(chǎng)漲跌頻繁，對(duì)商家心理造成影響。從微觀看，供需基本面偏利好；從預(yù)期看，行情還會(huì)有反復(fù)?；诖?，對(duì)下周市場(chǎng)維持偏中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在4050-4150區(qū)間震蕩運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2019/3/8