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[庫存看市場]庫存降速放緩，鋼價沖高回落

2019年09月21日04:55   來源：西本資訊
摘要：具體到現(xiàn)貨市場，近期有兩個重要指標(biāo)出現(xiàn)了異動：資本市場熱度降溫，剛性需求強(qiáng)度減弱。目前給予廠商最大支撐的，既不是成本因素，也不是環(huán)保政策，而是憧憬國慶長假前需求集中釋放——短期不悲觀，長期不確定，或是市場主流心態(tài)。

本周（9月16日—9月20日），西本鋼材指數(shù)周四收在3940元/噸，環(huán)比前期下跌10元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止9月20日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3989元/噸，周環(huán)比下跌25元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4206元/噸，周環(huán)比下跌24元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格先揚(yáng)后抑。具體來看，周一大漲，周二漲勢放緩，周三先穩(wěn)后落，周四大幅下挫，周五跌后趨穩(wěn)。在這個過程中，需求釋放不及預(yù)期：周一放大，周二萎縮，周三更少，周四恢復(fù)，周五一般。另外，螺紋鋼期貨破位下行，對現(xiàn)貨市場帶來負(fù)面影響。

期貨方面，本期黑色系期貨整體走弱：鐵礦石強(qiáng)勢不再，焦炭震蕩下行，熱卷和螺紋聯(lián)袂下跌。其中，熱卷2001合約周五夜盤收在3407元，較上周四日盤下跌161元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3392元/噸，較上周四日盤下跌157元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石遭遇挫折，風(fēng)光難以重現(xiàn)；焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)，期貨調(diào)整空間不大；螺紋和熱卷加速下探，低位遇到抵抗。

回首本期，消息面比較平淡，期貨市場大幅走低，原料價格再次回落，螺紋現(xiàn)貨先漲后跌。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至9月19日，滬市螺紋鋼庫存總量為31.62萬噸，較上周減少1.95萬噸，減幅為5.81%，環(huán)比降幅稍有加大；較上年同期增加11.32萬噸，增幅為55.76%，環(huán)比增幅再次擴(kuò)大。近期，上海地區(qū)價格低于周邊，資源分流通暢，加之鋼廠到貨量有限，所以區(qū)域庫存量繼續(xù)下降。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.86萬噸，環(huán)比前一周下降12.46%。本期終端采購量環(huán)比上周減少，而上周只有四個工作日，如果換算到日均，本周終端采購量環(huán)比降幅更大，顯示需求未能延續(xù)強(qiáng)勢。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量已經(jīng)回歸到一般水平。

上周西本鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)上漲，市場亂漲；周二，指數(shù)小漲，市場回穩(wěn)；周三，指數(shù)回調(diào)，市場走弱；周四，指數(shù)小跌，市場大跌；周五，指數(shù)再跌，市場跌勢放緩。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存環(huán)比下降，終端需求強(qiáng)度減弱；周邊鋼廠被迫降價，原料成本整體回調(diào)；資本市場走勢偏弱，商家心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。目前市場供需矛盾并不明顯，但供應(yīng)端和需求端都存在較大變數(shù)，預(yù)計(jì)西本鋼材指數(shù)難以單邊運(yùn)行。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1145.76萬噸，較上周減少19.71萬噸，減幅為1.69%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第六周回落，但降幅收窄。綜合來看，全國性的去庫存速度放緩。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為528.90萬噸，周環(huán)比減少20.71萬噸，減幅為3.77%；線盤總庫存量為160.48萬噸，環(huán)比減少2.11萬噸，減幅為1.30%；熱軋卷板庫存量為240.36萬噸，環(huán)比增加0.87萬噸，增幅為0.36%；冷軋卷板庫存量為107.95萬噸，環(huán)比增加0.37萬噸，增幅為0.34%；中厚板庫存量為108.07萬，環(huán)比增加1.87萬噸，增幅為1.76%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2018年9月21日的985.07萬噸）增加160.69萬噸，增幅為16.31%，環(huán)比增幅略有擴(kuò)大。分品種看，本期除螺紋鋼、線材庫存繼續(xù)回落外，熱卷、冷卷、中厚板庫存小幅增倉。

本期，全國樣本倉庫中，華北市場庫存增加，其它區(qū)域庫存下降。與上周相比，東北和西南庫存降幅較大，西北、華中和華南等地降幅有限。單從庫存變化情況看，西南和東北地區(qū)表現(xiàn)偏強(qiáng)，西北、華北市場壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場震蕩走低，不同區(qū)域跌幅有差異。截至周五，安徽和福建市場跌幅最大，江蘇、浙江次之，山東、浙江地區(qū)跌幅相近，上海、江西市場跌幅最小。目前，江西和福建地區(qū)價格最高，其他市場價格差距不大。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3650-3800元，環(huán)比前一周下跌30-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

統(tǒng)計(jì)局：8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.4%

2019年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.4%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實(shí)際增長率），比7月份回落0.4個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.32%。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長5.6%。

統(tǒng)計(jì)局：1-8月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長5.5%

2019年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）400628億元，同比增長5.5%，增速比1-7月份回落0.2個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.40%。其中，民間固定資產(chǎn)投資236963億元，增長4.9%，增速比1-7月份回落0.5個百分點(diǎn)。

統(tǒng)計(jì)局：1—8月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.5%

2019年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資84589億元，同比增長10.5%，增速比1-7月份回落0.1個百分點(diǎn)。其中，住宅投資62187億元，增長14.9%，增速回落0.2個百分點(diǎn)。

中國8月粗鋼產(chǎn)量增長9.3%

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為8725萬噸、7117萬噸和10639萬噸，同比分別增長9.3%、增長7.1%和增長9.8%；粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為281.45萬噸、229.58萬噸和343.19萬噸，日均環(huán)比分別增長2.4%、增長4.2%和增長0.5%。

萬億級投資加速釋放 四季度穩(wěn)投資沖刺大幕將啟

記者從業(yè)內(nèi)獲悉，相關(guān)部委和各省已于日前對地方重大投資項(xiàng)目進(jìn)行了一輪摸底，梳理重大項(xiàng)目清單、完善重大項(xiàng)目庫，一大批具備開工條件的重大項(xiàng)目已提前啟動、加速推進(jìn)。相關(guān)部門也已下發(fā)通知，要求加快中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃分解，推進(jìn)投資項(xiàng)目開工建設(shè)和計(jì)劃執(zhí)行進(jìn)度。四季度穩(wěn)投資沖刺大幕將啟，在各方一起按下“快進(jìn)鍵”的背景下，伴隨專項(xiàng)債提速擴(kuò)容等政策的發(fā)力，萬億級投資將加速釋放。

財政部：8月全國發(fā)行地方政府債券5695億元

財政部數(shù)據(jù)顯示，2019年8月，全國發(fā)行地方政府債券5695億元。其中，發(fā)行一般債券1632億元，發(fā)行專項(xiàng)債券4063億元。2019年1-8月，全國發(fā)行地方政府債券39626億元。其中，發(fā)行一般債券16110億元，發(fā)行專項(xiàng)債券23516億元。

發(fā)改委：8月審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目9個 總投資689億元

1-8月份，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.2%，比1-7月份加快了0.4個百分點(diǎn)。8月份，我委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目9個，總投資689億元，主要集中在水利、能源等領(lǐng)域。

8月我國鋼筋產(chǎn)量為2190.9萬噸

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2019年8月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2190.9萬噸，同比增長17.1%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量為16410.2萬噸，同比增長20.5%。8月份，我國線材（盤條）產(chǎn)量為1400.4萬噸，同比增長8.3%，環(huán)比上漲16.70萬噸，增幅為1.21%；1-8月累計(jì)產(chǎn)量為10540.6噸，同比增長12.4%。

OECD將2019年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)至10年最低水平

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)正在放緩，可能正走向衰退。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）周四將其對全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測從3.2%下調(diào)至2.9%，為10年來的最低水平。經(jīng)合組織預(yù)測，2019年世界經(jīng)濟(jì)將僅增長2.9%，這將是自2009年以來的最低預(yù)測；到2020年，預(yù)計(jì)增長將達(dá)到3%。而就在18個月前，該組織還預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長將達(dá)到4%。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）過去使用的定義，全球經(jīng)濟(jì)增長3%或更低就構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)衰退。

生態(tài)環(huán)境部發(fā)言人：把秋冬季攻堅(jiān)行動與停產(chǎn)停工劃等號不符合實(shí)際

生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓20日在新聞發(fā)布會上表示，今年秋冬季，生態(tài)環(huán)境部將繼續(xù)聯(lián)合有關(guān)部門和地方，開展秋冬季大氣污染防治攻堅(jiān)行動。此次攻堅(jiān)行動措施更加強(qiáng)調(diào)依法依規(guī)，堅(jiān)決反對“一刀切”，堅(jiān)決反對“一律關(guān)停”“先停再說”等敷衍應(yīng)對做法。最近個別自媒體把秋冬季攻堅(jiān)行動和停產(chǎn)停工劃等號，這是不符合實(shí)際的。

綜合來看，宏觀面缺少推動力，主要表現(xiàn)在：工業(yè)增加值處于低位，固定資產(chǎn)投資增速放緩，房地產(chǎn)行業(yè)受到壓制，地方政府債券發(fā)行量減少，穩(wěn)投資尚未繼續(xù)加碼，全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不太樂觀，環(huán)保部重申禁止“一刀切”。對于行業(yè)面來說，8月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比均有增長，而建筑鋼產(chǎn)量總體維持高位，這也意味著供應(yīng)端具有“彈力”，隨著部分產(chǎn)能的恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期供給壓力難以減輕。

具體到現(xiàn)貨市場，近期有兩個重要指標(biāo)出現(xiàn)了異動：資本市場熱度降溫，剛性需求強(qiáng)度減弱。目前給予廠商最大支撐的，既不是成本因素，也不是環(huán)保政策，而是憧憬國慶長假前需求集中釋放——短期不悲觀，長期不確定，或是市場主流心態(tài)。

對于上海市場而言，當(dāng)前價格波動加劇，需求未能持續(xù)增長，周邊鋼廠挺價乏力，貿(mào)易商的情緒不太穩(wěn)定，行情頻繁變化讓人無所適從。筆者以為，本期價格呈現(xiàn)反復(fù)，下周市場并非坦途：廠家順勢，商家謹(jǐn)慎；有心止跌，還待銷量。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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