西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存降速加快，鋼價(jià)再次回漲

2019年09月28日07:49   來(lái)源：西本資訊
摘要：具體到現(xiàn)貨市場(chǎng)，供應(yīng)端被壓縮，這是意外的驚喜，兩個(gè)重要指標(biāo)也有變化：資本市場(chǎng)上下有“度”，剛性需求如期釋放。因?yàn)楸局芴幱谔厥獾臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)，供需兩端都表現(xiàn)出“非常態(tài)”的特征，據(jù)此來(lái)判斷后期行情會(huì)存在很大的偏差——要想看得清，還得時(shí)間久，但至少在近期，現(xiàn)貨價(jià)格具有韌性

本周（9月23日—9月27日），西本鋼材指數(shù)周五收在4010元/噸，環(huán)比前期上漲70元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止9月27日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4013元/噸，周環(huán)比上漲24元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4225元/噸，周環(huán)比上漲19元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格上漲，其中華東、華中、西南等地漲幅更大，西北、東北、華北和華南漲幅較小。具體來(lái)看，周一穩(wěn)中見(jiàn)漲，周二混亂上行，周三盤(pán)整為主，周四穩(wěn)中調(diào)整，周五小幅波動(dòng)。在這個(gè)過(guò)程中，需求釋放超出預(yù)期：周一放量，周二尚可，周三萎縮，周四一般，周五回升。另外，螺紋鋼期貨頻繁波動(dòng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)“引導(dǎo)”作用減弱。

期貨方面，本期黑色系期貨表現(xiàn)各異：鐵礦石再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，焦炭震蕩回落，熱卷和螺紋雙雙反彈。其中，熱卷2001合約周五夜盤(pán)收在3490元，較上周五夜盤(pán)上漲83元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤(pán)收在3485元/噸，較上周五夜盤(pán)上漲93元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石先抑后揚(yáng)，鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期支撐；焦炭走勢(shì)偏弱，因限產(chǎn)壓制下游需求；螺紋和熱卷波動(dòng)頻繁，仍處于區(qū)間調(diào)整。

回首本期，消息面出現(xiàn)變化，期貨市場(chǎng)上躥下跳，原料價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨再次拉漲。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至9月26日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為25.78萬(wàn)噸，較上周減少5.84萬(wàn)噸，減幅為18.47%，環(huán)比降幅迅速擴(kuò)大；較上年同期增加4.03萬(wàn)噸，增幅為18.53%，環(huán)比增幅銳減。近期，上海地區(qū)價(jià)格上漲，終端需求明顯提升，加之鋼廠到貨量有限，所以區(qū)域庫(kù)存量大幅下降。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為3.53萬(wàn)噸，環(huán)比前一周增加23.50%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比上周明顯回升，并且接近本月初的水平，顯示需求重現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量處于高區(qū)間水平。

上周西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場(chǎng)見(jiàn)漲；周二，指數(shù)大漲，市場(chǎng)補(bǔ)漲；周三，指數(shù)回調(diào)，市場(chǎng)偏弱；周四，指數(shù)不變，市場(chǎng)盤(pán)整；周五，指數(shù)持平，市場(chǎng)波動(dòng)有限。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存大幅下降，終端需求節(jié)前釋放；周邊鋼廠出現(xiàn)限產(chǎn)，原料成本再次提升；資本市場(chǎng)起起落落，商家心態(tài)比較微妙。目前市場(chǎng)供需矛盾繼續(xù)緩解，但后期供應(yīng)端存在較大變數(shù)，下周以及國(guó)慶節(jié)后開(kāi)市，預(yù)計(jì)西本鋼材指數(shù)易漲難跌。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1087.88萬(wàn)噸，較上周減少57.88萬(wàn)噸，減幅為5.05%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第七周回落，降幅較上周明顯擴(kuò)大。綜合來(lái)看，本周全國(guó)性的去庫(kù)存力度為兩個(gè)月以來(lái)最大。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為481.45萬(wàn)噸，周環(huán)比減少47.45萬(wàn)噸，減幅為8.97%；線盤(pán)總庫(kù)存量為152.55萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.93萬(wàn)噸，減幅為4.94%；熱軋卷板庫(kù)存量為240.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.35萬(wàn)噸，增幅為0.15%；冷軋卷板庫(kù)存量為108.69萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.74萬(wàn)噸，增幅為0.69%；中厚板庫(kù)存量為104.48萬(wàn)，環(huán)比減少3.59萬(wàn)噸，減幅為3.32%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年9月28日的1001.97萬(wàn)噸）增加85.91萬(wàn)噸，增幅為8.57%，環(huán)比增幅大幅收窄。分品種看，本期螺紋鋼、線材、中厚板庫(kù)存回落，熱卷、冷卷庫(kù)存繼續(xù)增加。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，所有區(qū)域庫(kù)存下降。與上周相比，華東、東北和西南庫(kù)存降幅最大，西北、華南和華北降幅有限。單從庫(kù)存變化情況看，西南和華東地區(qū)表現(xiàn)偏強(qiáng)，西北、華南市場(chǎng)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場(chǎng)震蕩走高，多地漲幅接近。截至周五，山東、上海和浙江市場(chǎng)漲幅最大，江蘇、安徽和江西次之，福建地區(qū)漲幅最小。目前，江西市場(chǎng)價(jià)格最高，其他市場(chǎng)價(jià)格基本接近。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3700-3880元，環(huán)比前一周上漲50-80元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

唐山豐潤(rùn)區(qū)9月下旬大氣污染防治加嚴(yán)管控

唐山市豐潤(rùn)區(qū)進(jìn)一步加強(qiáng)大氣污染加嚴(yán)管控措施：后期隨氣象條件及唐山市管控要求另行調(diào)整。管控時(shí)限：2019年9月22日0時(shí)至10月4日。部分鋼鐵行業(yè)、水泥熟料行業(yè)企業(yè)進(jìn)行限停產(chǎn)。鑄造、獨(dú)立軋鋼、粉磨站、鋼鐵破碎、干粉砂漿、鋼鐵破碎、熱壓金屬塊、陶瓷、硫鎂肥、鎂砂、橡膠、水泥制品、無(wú)機(jī)鹽企業(yè)自9月23日0時(shí)至10月4日24時(shí)停產(chǎn)（通過(guò)超低排放驗(yàn)收的獨(dú)立軋鋼企業(yè)、鑄造企業(yè)和使用電加熱、熱裝熱送的軋鋼企業(yè)自9月28日0時(shí)至10月4日24時(shí)停產(chǎn)）。

本周計(jì)劃發(fā)行地方債1611億元為上周發(fā)行量三倍多

數(shù)據(jù)顯示，9月23日至27日當(dāng)周，湖南、湖北、云南、甘肅、內(nèi)蒙古、青海、重慶、河北、黑龍江、吉林、貴州等11地共計(jì)劃發(fā)行1610.96億元地方債。其中，一般債券309.46億元，專(zhuān)項(xiàng)債券1301.50億元。上周（9月16-20日）全國(guó)共發(fā)行地方債499.47億元。按最新數(shù)據(jù)測(cè)算，本周地方債將較上周多發(fā)1111.49億元，為上周發(fā)行量的3.23倍。

山東啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，國(guó)慶前后多家鋼企停限產(chǎn)10天

9月22日山東省重污染天氣應(yīng)急小組下發(fā)《關(guān)于切實(shí)做好9月25日至29日重污染天氣過(guò)程應(yīng)對(duì)工作的函》，建議濟(jì)南、淄博、濰坊、臨沂等13市于9月23日零時(shí)發(fā)布橙色預(yù)警，9月24日零時(shí)啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。多家鋼企已接到通知并陸續(xù)開(kāi)始停減產(chǎn)，其中山東閩源全停、永鋒限產(chǎn)30-40%、西王限產(chǎn)40-50%、廣富限產(chǎn)50%、石橫限產(chǎn)15%左右，限產(chǎn)時(shí)間初步為9月23日至10月3日。

一周“補(bǔ)水”超萬(wàn)億 節(jié)后資金面回暖明朗

進(jìn)入9月下半月，央行又是降準(zhǔn)又是開(kāi)展逆回購(gòu)交易，一連串的操作釋放流動(dòng)性超萬(wàn)億元，堪稱(chēng)大手筆。分析人士指出，這恰恰反映出短期流動(dòng)性面臨多重壓力，同時(shí)展現(xiàn)了貨幣當(dāng)局為平抑流動(dòng)性波動(dòng)所做的努力。在央行操作護(hù)航與財(cái)政支出支援下，流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)跨季是大概率事件。

地方發(fā)力交通基建重大項(xiàng)目扎堆開(kāi)工

為穩(wěn)投資，地方近期紛紛發(fā)力交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。日前，陜西、山東、江蘇、浙江等多地均發(fā)布最新交通項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，四川集中開(kāi)工一批總投資規(guī)模超1800億元的交通重大項(xiàng)目。分析人士指出，隨著地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行提速，未來(lái)幾個(gè)月基建投資增速有望繼續(xù)回升。

中國(guó)社科院：一二線城市房?jī)r(jià)穩(wěn)中趨降 金九銀十難有起色

9月26日，中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布的《中國(guó)住房市場(chǎng)發(fā)展月度分析報(bào)告》顯示，8月份，核心城市房?jī)r(jià)停止上漲，二手房成交量較快下滑，而一線城市房?jī)r(jià)以下跌為主，北京、上海跌幅略有擴(kuò)大。中國(guó)社科院戰(zhàn)略研究院給出的短期市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯示，一二線城市房?jī)r(jià)穩(wěn)中趨降，金九銀十也難有起色；三四線城市的市場(chǎng)差別則較大，短期難以出現(xiàn)一致走勢(shì)，總體來(lái)說(shuō)，三四線城市房?jī)r(jià)走勢(shì)仍將分化，上漲、回調(diào)及停滯并存。

2019年1-8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降1.7%

1-8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額40163.5億元，同比下降1.7%，降幅與1-7月份持平。從8月份當(dāng)月情況看，主要受工業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售增速放緩、工業(yè)品出廠價(jià)格降幅擴(kuò)大以及超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)不利因素等多重影響，工業(yè)利潤(rùn)同比小幅下降2.0%。分門(mén)類(lèi)看，制造業(yè)仍是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的主要拖累。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局解讀工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)

1—8月份工業(yè)企業(yè)效益情況呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是汽車(chē)、電子、有色等主要行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有所改善；二是裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)不同程度回暖；三是私營(yíng)企業(yè)和小型企業(yè)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)；四是外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)利潤(rùn)降幅有所收窄；五是資產(chǎn)負(fù)債率下降；六是產(chǎn)成品存貨周轉(zhuǎn)有所加快。

中鋼協(xié)：2019年9月鋼材社會(huì)庫(kù)存情況分析

2019年9月，全國(guó)20個(gè)城市5大類(lèi)品種鋼材社會(huì)庫(kù)存合計(jì)環(huán)比有所減少，并且5大品種庫(kù)存均有不同程度下降。本月庫(kù)存總量1331萬(wàn)噸，環(huán)比減少71萬(wàn)噸，下降5.1%；其中鋼材市場(chǎng)庫(kù)存總量1239萬(wàn)噸，環(huán)比減少76萬(wàn)噸，下降5.8%，港口庫(kù)存92萬(wàn)噸，環(huán)比增加5萬(wàn)噸，上升5.5%。

中鋼協(xié)：8月份全國(guó)生產(chǎn)鋼材10639萬(wàn)噸

近日中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布1-8月份鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況。鋼鐵產(chǎn)品產(chǎn)量增速較上月加快，鋼材價(jià)格較上月下降，多數(shù)原燃材料價(jià)格雖有所下降，但仍處高位，鋼鐵企業(yè)效益較上月繼續(xù)下降。8月份，全國(guó)生產(chǎn)生鐵7117萬(wàn)噸，同比增7.08%，增速較上月加快6.53個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)粗鋼8725萬(wàn)噸，同比增9.29%，增速較上月加快4.31個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)鋼材10639萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.8%，增速較上月加快0.21個(gè)百分點(diǎn)。

2019年8月全球粗鋼產(chǎn)量

2019年8月全球64個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.560億噸，同比提高3.4%。2019年8月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8730萬(wàn)噸，同比提高9.3%。日本8月粗鋼產(chǎn)量為810萬(wàn)噸，同比下降7.8%。韓國(guó)8月粗鋼產(chǎn)量為590萬(wàn)噸，同比下降2.6%。

綜合來(lái)看，宏觀面消息不多，但比較有“分量”，且利好與利空都有涉及，主要表現(xiàn)在：地方債發(fā)行增加，多地重大項(xiàng)目扎堆開(kāi)工；央行持續(xù)“補(bǔ)水”，流動(dòng)性得到改善；房?jī)r(jià)穩(wěn)中趨降，金九銀十難有起色；工業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)增速放緩，工業(yè)利潤(rùn)同比下滑。對(duì)于行業(yè)面來(lái)說(shuō)，最大的利好就是國(guó)慶節(jié)臨近，京津冀及周邊區(qū)域出現(xiàn)了污染過(guò)程，北京、河北、河南、山西、山東和江蘇部分城市相繼啟動(dòng)空氣重污染橙色預(yù)警，國(guó)內(nèi)鋼鐵主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)階段性限產(chǎn)——這也是本周鋼價(jià)拉升的“導(dǎo)火索”。而最大的不確定性是：節(jié)日終究短暫，污染過(guò)程會(huì)結(jié)束，行政干預(yù)的限產(chǎn)也不會(huì)持久——漲價(jià)，還能促進(jìn)產(chǎn)能釋放。

具體到現(xiàn)貨市場(chǎng)，供應(yīng)端被壓縮，這是意外的驚喜，兩個(gè)重要指標(biāo)也有變化：資本市場(chǎng)上下有“度”，剛性需求如期釋放。因?yàn)楸局芴幱谔厥獾臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)，供需兩端都表現(xiàn)出“非常態(tài)”的特征，據(jù)此來(lái)判斷后期行情會(huì)存在很大的偏差——要想看得清，還得時(shí)間久，但至少在近期，現(xiàn)貨價(jià)格具有韌性。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前價(jià)格再次反彈，需求也有同步放大，周邊鋼廠順勢(shì)而動(dòng)，貿(mào)易商的心態(tài)比較謹(jǐn)慎。筆者以為，本期價(jià)格再次提升，后期市場(chǎng)維持強(qiáng)勢(shì)（節(jié)前只有兩個(gè)工作日，動(dòng)靜不會(huì)太大）：消息未明，預(yù)期搖擺；慣性而為，再看銷(xiāo)量——期間關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及期貨市場(chǎng)的波動(dòng)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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