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[庫存看市場]庫存降速放緩，鋼價漲幅不一

2020年11月21日07:29   來源：西本資訊
摘要：當前的利好因素主要有：庫存尚未轉向，廠家維持強勢；利空因素主要是：市場心態(tài)波動，銷量環(huán)比下降。筆者以為，本周鋼價上漲，更多是被期貨引領，被情緒裹挾，下游需求并未持續(xù)放量，預計下周上海市場漲幅收窄。期間需要關注的是：期貨的變化，資源的補充，需求的強度。

本周（11月16日—11月20日），西本鋼材指數(shù)收在4450元/噸，周環(huán)比上漲100元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月20日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4278元/噸，周環(huán)比上漲42元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4502元/噸，周環(huán)比上漲39元/噸。本周，西本鋼材指數(shù)漲幅明顯高于全國市場均價漲幅。

                                                                                                      

本期，全國主要市場建筑鋼材價格上漲，其中，東北、西北穩(wěn)中上調，華北小幅回升，其他市場穩(wěn)步推高。本期西本鋼材指數(shù)上漲，成本指數(shù)抬高，二者幅度不一，鋼廠利潤空間較大；本周螺紋鋼期貨大幅走高，引導現(xiàn)貨市場上漲。

期貨方面，本期黑色系表現(xiàn)強勢：鐵礦石突破阻力，焦炭止跌反彈，熱卷和螺紋鋼跟漲積極。其中，熱卷2101合約周五夜盤收4116元，較上周五夜盤上漲157元/噸；螺紋鋼RB2101合約周五夜盤收在4005元/噸，較上周五夜盤收漲171元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）強勢上行，成材端（螺紋和熱卷）聯(lián)袂拉升。

回首本期，宏觀面消息偏暖，原料價格穩(wěn)步抬升，螺紋現(xiàn)貨繼續(xù)上漲，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至11月19日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.28萬噸，較上周減少4.76萬噸，降幅為15.85%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)第六周下降，降幅環(huán)比前期擴大；目前庫存量較上年同期（11月21日的12.52萬噸）增加12.76萬噸，增幅為102%。本期，上海地區(qū)價格上漲，周邊市場價格更高，資源順利分流，所以庫存繼續(xù)下降。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.12萬噸，環(huán)比上周減少9.04%，終端采購量環(huán)比下滑，主要原因是價格不斷推高后，工地備貨積極性下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量較高，預計后期或有調整。

本期西本鋼材指數(shù)上漲，市場價格繼續(xù)上行：周一，平盤觀望；周二，試探上調；周三，大幅上漲；周四，繼續(xù)抬升；周五，漲勢稍緩。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存明顯下降，終端需求環(huán)比減少；期貨市場持續(xù)強勢，商家追高意愿減弱。目前市場行情處于單邊拉升狀態(tài)，預計下周西本鋼材指數(shù)漲勢放慢。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1056.82萬噸，較上周減少78.56萬噸，減幅為6.92%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量第六周回落，環(huán)比降幅有所收窄。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為489.74萬噸，環(huán)比上周減少58.23萬噸，減幅為10.63%；線盤總庫存量為101.89萬噸，環(huán)比上周減少5.72萬噸，減幅為5.32%；熱軋卷板庫存量為245.14萬噸，環(huán)比上周減少11.54萬噸，減幅為4.50%；冷軋卷板庫存量為108.47萬噸，環(huán)比上周減少2.12萬噸，減幅為1.92%；中厚板庫存量為111.58噸，環(huán)比上周減少0.95萬噸，減幅為0.84%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2019年11月21日的785.92噸）增加270.9萬噸，增幅為34.47%，分品種看，本期五大品種總體維持降勢。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數(shù)地區(qū)庫存下降，其中，東北、西北、華北資源分流，庫存回落；華中、華東、華南和西南終端消耗不錯，庫存下降。單從庫存變化情況看，短期內價格將維持強勢。

本周，華東區(qū)域價格續(xù)漲：安徽、江蘇等地漲幅較大，其他市場漲幅接近。截至周五，以螺紋鋼為例，安徽市場價格最高（4280元），山東和江西市場價格最低（4100-4130元）。以各地西本優(yōu)質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4100-4280元/噸，周環(huán)比變化100-130元/噸左右，不同區(qū)域漲幅100元至200元/噸不等。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

統(tǒng)計局：中國10月工業(yè)增加值同比增長6.9%

10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.9%（以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），增速與9月份持平。從環(huán)比看，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.78%。1—10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長1.8%。

1-10月全國固定資產投資（不含農戶）增長1.8%

1—10月份，全國固定資產投資（不含農戶）483292億元，同比增長1.8%，增速比1—9月份提高1.0個百分點。其中，民間固定資產投資269183億元，下降0.7%，降幅收窄0.8個百分點。從環(huán)比速度看，10月份固定資產投資（不含農戶）增長3.22%。

1-10月房地產開發(fā)投資同比增長6.3%，1-9月為增5.6%

1—10月份，全國房地產開發(fā)投資116556億元，同比增長6.3%，增速比1—9月份提高0.7個百分點。其中，住宅投資86298億元，增長7.0%，增速提高0.9個百分點。

統(tǒng)計局：10月新建商品住宅和二手住宅銷售價格情況

初步測算，10月份，一線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲4.1%和8.0%，漲幅比上月分別擴大0.2和0.6個百分點。二線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.4%，漲幅比上月回落0.4個百分點；二手住宅銷售價格同比上漲2.1%，漲幅比上月微擴0.1個百分點。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲4.0%和1.5%，漲幅比上月分別回落0.4和0.2個百分點，均已連續(xù)19個月相同或回落。

2020年10月全國鋼鐵產量情況

2020年10月，全國生產粗鋼9220.24萬噸、同比增長12.74%，粗鋼日產水平為297.43萬噸/日，環(huán)比下降3.59%；生產生鐵7617.14萬噸、同比增長9.44%，生鐵日產水平為245.71萬噸/日，環(huán)比下降2.73%；生產鋼材11848.30萬噸、同比增長14.16%，鋼材日產水平為382.20萬噸/日，環(huán)比下降2.88%。

10月國內鋼筋產量2378.1萬噸

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月國內鋼筋產量2378.1萬噸，同比增長6.50%；1-10月累計產量21904.3萬噸，較去年同期增長4.70%。10月國內盤條產量1516萬噸，同比增長14.40%；1-10月累計產量13692.2萬噸，較去年同期增長5.30%。

李克強主持召開經濟形勢專家和企業(yè)家座談會

李克強指出，要在繼續(xù)落實好規(guī)模性紓困政策的基礎上，認真分析宏觀經濟走勢和國內外環(huán)境變化，傾聽市場主體和人民群眾呼聲，統(tǒng)籌考慮下一步宏觀政策，增強政策有效性和可持續(xù)性。企業(yè)要增強市場意識，既適應經濟結構和消費升級趨勢，促進產品和服務邁向中高端，又發(fā)揮性價比優(yōu)勢，注重開拓下沉市場特別是縣鄉(xiāng)市場，滿足量大面廣的基層需求，提升民生品質。發(fā)揮有效投資關鍵性作用，調動社會力量積極參與，謀劃實施一批重大項目和民生工程。

基建投資提速 財政支出有望持續(xù)加碼

國家統(tǒng)計局11月16日公布數(shù)據(jù)顯示，10月基建投資增速加快；財政部17日公布數(shù)據(jù)顯示，前10個月地方政府新增專項債券發(fā)行量較去年同期大增。專家認為，基建投資增速加快與財政支出加快以及地方政府專項債合理更改用途有關。年末財政支出將繼續(xù)發(fā)力，基建投資有望保持較快增長。

中汽協(xié)：11月上旬，11家重點企業(yè)汽車產量同比增長12.5%

中國汽車工業(yè)協(xié)會根據(jù)行業(yè)內11家重點企業(yè)上報的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2020年11月上旬，11家重點企業(yè)汽車產量完成74.4萬輛，同比增長12.5%。其中：乘用車產量完成63.9萬輛，同比增長9.8%，商用車產量完成了10.6萬輛，同比增長32.3%。

1-10月份國家鐵路貨運量同比增長4.9%

據(jù)中國國家鐵路集團有限公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月，國家鐵路貨物發(fā)送量完成29.46億噸，同比增加1.37億噸，增長4.9%。

本周，國內宏觀面消息偏暖，主要表現(xiàn)在：1、總理主持召開座談會，強調發(fā)揮有效投資關鍵性作用；2、前10月工業(yè)增加值同比增長，環(huán)比繼續(xù)提升；3、固定資產投資發(fā)力，同比增速擴大；4、房地產投資保持韌性，同比增幅提升；5、基建投資加速，財政支出有望加碼；6、調控作用尚不明顯，住宅價格穩(wěn)步回升；7、鐵路發(fā)貨量保持增勢，重點企業(yè)汽車產量同比增加。

從行業(yè)面看，進入秋冬季之后，供應端的壓力稍有減輕，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月份國內粗鋼和鋼材日均產量環(huán)比雙雙回落：10月份，全國生產粗鋼9220.24萬噸、同比增長12.74%，粗鋼日產水平為297.43萬噸，環(huán)比下降3.59%；生產鋼材11848.30萬噸、同比增長14.16%，鋼材日產水平為382.20萬噸，環(huán)比下降2.88%。但成本端的壓力沒有減弱：焦炭企業(yè)第七輪漲價塵埃落定，去產能導致的焦炭供應偏緊局面還將持續(xù)；進口鐵礦石價格穩(wěn)步向上，普氏指數(shù)離前期高位僅一步之遙。目前，鋼廠減產的持續(xù)性有待檢驗，原料價格下行遇到阻力，廠家不會主動讓利于下游用戶。

回首本周，現(xiàn)貨局部大漲，期貨繼續(xù)沖高，需求強度減弱，商家被動跟進。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)略有差異：華北需求放慢，價格小漲；華東廠家強勢，價格大漲；華南、華中、西南跟進，價格漲幅各異；東北、西北需求不濟，資源分流。總體來看，北方市場炒作減產，南方市場供應偏緊，其他地區(qū)被動而行；從實際交易情況看，終端需求有回落的跡象，中間商恐高情緒漸濃，而鋼廠還在協(xié)力托市，貿易商高價囤貨積極性下降。期貨提振預期，現(xiàn)貨跟漲積極，廠家不遺余力，終端客戶謹慎，這是本周市場的主要特色；接下來，需求的力度或有變化，全國不同區(qū)域的走勢將繼續(xù)分化。

對于上海地區(qū)而言，市場行情處于“強拉”階段：期貨沖高，現(xiàn)貨跟進，鋼廠挺價。當前的利好因素主要有：庫存尚未轉向，廠家維持強勢；利空因素主要是：市場心態(tài)波動，銷量環(huán)比下降。筆者以為，本周鋼價上漲，更多是被期貨引領，被情緒裹挾，下游需求并未持續(xù)放量，預計下周上海市場漲幅收窄。期間需要關注的是：期貨的變化，資源的補充，需求的強度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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