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從中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看，5月份為46.1%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，月內(nèi)原材料和鋼材價(jià)格大幅波動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)增加，市場(chǎng)需求放緩，鋼廠去庫(kù)速度下降。預(yù)計(jì)6月份，鋼鐵價(jià)格保持小幅震蕩，市場(chǎng)需求繼續(xù)承壓，鋼廠生產(chǎn)增速放緩。

圖1  2018年以來(lái)鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

5月份，鋼鐵市場(chǎng)焦點(diǎn)是鋼鐵價(jià)格先揚(yáng)后抑大幅波動(dòng)。上半月，由于原材料價(jià)格大幅上升，以及通脹預(yù)期以及市場(chǎng)炒作等因素的影響，鋼鐵價(jià)格快速拉升，據(jù)上海卓鋼鏈統(tǒng)計(jì)，月中時(shí)螺紋鋼指數(shù)高點(diǎn)較月初上升12%左右。鋼材價(jià)格不斷上漲引起相關(guān)部門(mén)重視，并采取措施消除炒作因素。受此影響，下半月鋼價(jià)持續(xù)回落，至月底時(shí)螺紋鋼指數(shù)較月內(nèi)高點(diǎn)下降20%以上。鋼鐵價(jià)格大幅波動(dòng)，給市場(chǎng)供需兩端均帶來(lái)較大影響，供需增速明顯分化。

圖2  2018年以來(lái)上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

上半月鋼鐵價(jià)格快速上升帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)增長(zhǎng)。上半月，產(chǎn)品價(jià)格上升有利于鋼廠實(shí)現(xiàn)效益，鋼廠生產(chǎn)意愿上升。生產(chǎn)指數(shù)為51.4%，較上月上升4.4個(gè)百分點(diǎn)，也是支撐鋼鐵行業(yè)PMI小幅回升的主要原因。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)顯示，5月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼241.78萬(wàn)噸，生鐵206.14萬(wàn)噸，均創(chuàng)歷史新高。中旬日產(chǎn)粗鋼237.94萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.37%；生鐵204.05萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.18%，仍處于較高水平。到下旬時(shí)，由于鋼價(jià)快速下行，鋼廠生產(chǎn)增速或有所放緩，但整體來(lái)看，5月份鋼鐵生產(chǎn)較為旺盛。

圖3  2018年以來(lái)鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

鋼鐵價(jià)格大幅波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)需求存在抑制作用。上半月鋼價(jià)快速攀升，市場(chǎng)需求普遍放緩，部分用鋼方選擇停工以規(guī)避成本快速上升壓力。下半月鋼鐵價(jià)格持續(xù)回落，鋼貿(mào)商和用鋼方觀望心態(tài)上升，市場(chǎng)需求繼續(xù)有所放緩。新訂單指數(shù)為39.4%，較上月下降5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)上海卓鋼鏈了解，終端采購(gòu)積極性大幅下滑。從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份終端日均采購(gòu)量環(huán)比下降12.23%，成交震蕩回落。國(guó)外需求也明顯收縮，由于鋼鐵出口退稅取消政策啟動(dòng)，加上當(dāng)前國(guó)內(nèi)價(jià)格較高，鋼鐵出口量下降明顯，新出口訂單指數(shù)為43.9%，較上月下降7.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，需求放緩也使得去庫(kù)速度下降。本月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為43.4%，較上月回升9.0個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼廠庫(kù)存結(jié)束前期連續(xù)較快消耗走勢(shì)。去庫(kù)壓力有所反彈。

圖4  2018年以來(lái)鋼鐵新訂單和新出口訂單指數(shù)變化情況

從整個(gè)5月的原材料和鋼鐵價(jià)格走勢(shì)比較來(lái)看，鋼廠的成本壓力持續(xù)較大。上半月，伴隨著鋼鐵價(jià)格持續(xù)上行的，是原材料價(jià)格大幅上漲。以鐵礦石為例，5月上旬鐵礦石價(jià)格屢創(chuàng)歷史新高，12日62%鐵礦石指數(shù)最高達(dá)到233.1，較月初上漲超過(guò)27%，明顯高于鋼鐵價(jià)格漲幅。下半月，鋼材價(jià)格快速回落，原材料價(jià)格也有所放緩，但降幅明顯低于鋼鐵價(jià)格。25日鐵礦石指數(shù)為191.6，仍保持在5月初的水平。比較來(lái)看，月內(nèi)原材料價(jià)格波動(dòng)幅度小于鋼鐵價(jià)格，鋼廠成本壓力有擴(kuò)大趨勢(shì)，利潤(rùn)空間壓縮。5月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為63.1%，雖較上月下降6.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于60%以上的高位。

圖5  2018年以來(lái)鋼鐵購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

預(yù)計(jì)6月份，鋼鐵價(jià)格下行空間有限，但也不具備大幅上升的基礎(chǔ)，整體仍以小幅震蕩為主。一是市場(chǎng)需求或?qū)⒗^續(xù)承壓，對(duì)鋼價(jià)支撐有所弱化。隨著南方陸續(xù)進(jìn)入梅雨季節(jié)，工地用鋼預(yù)計(jì)放緩；1-4月份房地產(chǎn)市場(chǎng)增速較1-3月份略有減速，后市繼續(xù)大增動(dòng)能稍顯不足，加上近期宏觀政策依然對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)持收緊態(tài)勢(shì)，短期對(duì)鋼鐵市場(chǎng)的支撐或有減弱；“缺芯”問(wèn)題對(duì)企業(yè)生產(chǎn)影響將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，汽車(chē)用鋼將有所收緊。需求放緩或帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)增速回落，企業(yè)對(duì)后市預(yù)期也有所下降，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為43.1%，較上月下降7.8個(gè)百分點(diǎn)，為近15個(gè)月以來(lái)新低。二是貨幣因素不支持大宗商品價(jià)格大幅回升。據(jù)央行數(shù)據(jù)，4月份貨幣流動(dòng)性有所收緊，在當(dāng)前商品價(jià)格走高，單位貨幣購(gòu)買(mǎi)力下降的情況下，貨幣流動(dòng)性仍有收緊空間，或?qū)ι唐穬r(jià)格有較大影響。

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