西本要聞

2021年11月西本鋼材價格指數(shù)走勢預警報告

2021年10月29日15:28   來源：西本資訊
摘要：十月份，國內(nèi)建筑鋼市跌宕起伏：國慶長假之后，市場迎來“開門紅”行情，價格全面攀高；不過，隨著“一刀切”限電、限產(chǎn)政策被糾偏，局部供應緊缺現(xiàn)象得到緩解，疊加成交不及預期影響，市場價格高位回落；進入下旬后，在宏觀政策引導下，大宗商品炒作降溫，煤炭等原料價格下跌，黑色系期貨整體走低，帶動現(xiàn)貨價格加速下行。因此，10月份國內(nèi)建筑鋼行情呈沖高回調(diào)走勢，與我們上月預警“政策擾動，震蕩加劇”的判斷完全相符，但是下跌的幅度超出了我們的預計。進入11月后，行業(yè)基本面或有進一步修復趨勢：首先，隨著氣溫下滑，部分地區(qū)施工將受到影響，區(qū)域銷量將有分化，需求強度整體或有下降；其次，北方進入“秋冬季限產(chǎn)期”，局部供給還會減弱，南方限電政策放松，區(qū)域供應會有增量，整體而言，全國市場供應量大概率平穩(wěn)運行；再次，隨著鐵礦石、廢鋼等原料價格相繼下跌，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本正在降低，一旦焦炭價格出現(xiàn)回落，成本支撐作用就會更加減弱。因此，在多重因素影響下，11月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”行情。另外，在年尾“沖刺”效應下，部分地區(qū)基建和房地產(chǎn)需求具有一定的韌性，一旦區(qū)域價格拉大，資源跨區(qū)域流動會加速，南北市場“高低均衡”現(xiàn)象會顯現(xiàn)。綜合來看，在沒有突發(fā)因素干擾下，我們對11月份建筑鋼市行情持以下判斷：震蕩調(diào)整，重心下移——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?200-5600元/噸區(qū)間運行。

本期觀點：震蕩調(diào)整 重心下移

時間：2021-11-1—2021-11-30

關(guān)鍵詞：需求 限產(chǎn) 成本 庫存 

本期導讀：

●行情回顧：政策引導方向，價格大幅回調(diào)；

●供給分析：供給保持低位，庫存延續(xù)下行；

●需求分析：旺季需求不佳，成交表現(xiàn)乏力；

●成本分析：原料高位回落，成本重心下移；

●宏觀分析：宏觀政策平穩(wěn)，經(jīng)濟增速趨緩。

●綜合觀點：十月份，國內(nèi)建筑鋼市跌宕起伏：國慶長假之后，市場迎來“開門紅”行情，價格全面攀高；不過，隨著“一刀切”限電、限產(chǎn)政策被糾偏，局部供應緊缺現(xiàn)象得到緩解，疊加成交不及預期影響，市場價格高位回落；進入下旬后，在宏觀政策引導下，大宗商品炒作降溫，煤炭等原料價格下跌，黑色系期貨整體走低，帶動現(xiàn)貨價格加速下行。因此，10月份國內(nèi)建筑鋼行情呈沖高回調(diào)走勢，與我們上月預警“政策擾動，震蕩加劇”的判斷完全相符，但是下跌的幅度超出了我們的預計。進入11月后，行業(yè)基本面或有進一步修復趨勢：首先，隨著氣溫下滑，部分地區(qū)施工將受到影響，區(qū)域銷量將有分化，需求強度整體或有下降；其次，北方進入“秋冬季限產(chǎn)期”，局部供給還會減弱，南方限電政策放松，區(qū)域供應會有增量，整體而言，全國市場供應量大概率平穩(wěn)運行；再次，隨著鐵礦石、廢鋼等原料價格相繼下跌，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本正在降低，一旦焦炭價格出現(xiàn)回落，成本支撐作用就會更加減弱。因此，在多重因素影響下，11月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”行情。另外，在年尾“沖刺”效應下，部分地區(qū)基建和房地產(chǎn)需求具有一定的韌性，一旦區(qū)域價格拉大，資源跨區(qū)域流動會加速，南北市場“高低均衡”現(xiàn)象會顯現(xiàn)。綜合來看，在沒有突發(fā)因素干擾下，我們對11月份建筑鋼市行情持以下判斷：震蕩調(diào)整，重心下移——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?200-5600元/噸區(qū)間運行。

行情回顧：10月鋼價大幅回落

一、 行情回顧篇

2021年10月份國內(nèi)建筑鋼價沖高回落，截止10月29日，西本鋼材指數(shù)收在5440元，較上月末下跌670元。

回顧10月份，國內(nèi)建筑鋼價呈前高后低走勢。節(jié)后，在限電限產(chǎn)消息刺激下，價格延續(xù)9月的上攻態(tài)勢；然而，各地成交遲遲未見放量，旺季效應逐漸被證偽；隨后，在“一刀切”糾偏政策引導下，部分地區(qū)鋼廠恢復生產(chǎn)，資源緊缺情況得到緩解。供需兩端此消彼長，國內(nèi)建筑鋼庫存降幅逐步收窄，現(xiàn)貨隨即開啟回調(diào)模式。進入下旬，在政策干預煤炭價格影響下，大宗商品炒作降溫，黑色系期貨大跌，引領(lǐng)現(xiàn)貨價格加速走低，9月份的漲幅幾乎被抹平。

國內(nèi)建筑鋼價在經(jīng)歷10月份的大幅下跌后，11月份市場能否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看11月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至10月28日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1180.14萬噸，較9月末下降117.36萬噸，降幅9%，較去年同期減少135.06萬噸，降幅10.3%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為561.81萬噸、137.99萬噸、252.17萬噸、123.97萬噸和104.2萬噸。本月國內(nèi)主要鋼材品種，除冷軋庫存出現(xiàn)上升外，其他品種皆有不同程度的下降，其中螺紋鋼庫存降幅最大。

據(jù)數(shù)據(jù)分析，10月份行業(yè)基本面出現(xiàn)變化，其中，限產(chǎn)、限電呈常態(tài)化后，供給端保持低位運行，但旺季需求并未如約而至，供需兩端雙雙趨弱，抵消了減產(chǎn)帶來的利好?？紤]到進入11月后，隨著氣溫降低，北方地區(qū)需求將繼續(xù)下滑，而供給端不會出現(xiàn)“崩塌式”下降，因此，部分地區(qū)庫存難以持續(xù)減少。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)187.47萬噸，環(huán)比增長0.08%、同比下降13.74%。據(jù)西本資訊數(shù)據(jù)，截至2021年9月份，國內(nèi)月度粗鋼產(chǎn)量已連續(xù)四個月大幅下滑。在全國范圍的壓減政策影響下，9月份，絕大多數(shù)省市粗鋼產(chǎn)量同比下降，具體如下圖：

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，中國出口鋼材492.0萬噸，較上月減少13.3萬噸，同比增長28.5%。1-9月，中國累計出口鋼材5302.4萬噸，同比增長31.3%。

9月，中國進口鋼材125.6萬噸，較上月增加19.3萬噸，同比下降56.4%。1-9月，中國累計進口鋼材1071.6萬噸，同比下降28.9%。

4、下月建筑鋼材供給預期

從目前形勢看，10月份國內(nèi)供給端維持低位，但環(huán)比大幅減少的可能性不大。隨著限產(chǎn)“一刀切”被糾偏，局部地區(qū)粗鋼產(chǎn)量小幅上升，電爐鋼產(chǎn)量增加較為明顯。不過，隨著北方采暖季來臨，該區(qū)域供給有望進一步被壓縮，加之當前各地限產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化，預計后期供給端很難出現(xiàn)全國性增長，因此我們預計11月份供應端仍將維持低位。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

10月份是傳統(tǒng)的施工旺季，但是，受政策面的干預，房地產(chǎn)核心數(shù)據(jù)不佳，傳統(tǒng)旺季逐漸被“證偽”。進入11月后，北方陸續(xù)進入供暖期，局部地區(qū)需求端或進一步趨弱；不過，在年尾“沖刺”效應下，南方市場基建和房地產(chǎn)需求仍會保持一定的韌性，因此我們預計11月份需求端會有反復，不同地區(qū)也會有差異。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

10月份，鋼鐵原料價格漲跌平互現(xiàn)。根據(jù)西本資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止10月29日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格4900元/噸，較上月末價格下跌310元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3550元/噸，較上月末下跌100元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為4000元/噸，與上月末價格持平；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為1040元/噸，較上月末上漲20元/噸。

本月，焦炭價格保持堅挺，鐵礦石價格先揚后抑，廢鋼價格小幅回調(diào)，原料走勢出現(xiàn)分化，成本重心小幅下移。

2、下月建筑鋼材成本預期

隨著限產(chǎn)、減產(chǎn)呈常態(tài)化，鐵礦石需求難以回升，一旦秋冬采暖季錯峰生產(chǎn)趨嚴，進口鐵礦石價格還有下行空間；焦炭價格在宏觀政策干預下，上行受阻，后期價格回調(diào)概率較大；廢鋼需求波動，不過資源偏緊，價格以窄幅震蕩為主。綜合來看，預計11月份國內(nèi)建筑鋼成本或震蕩偏弱。

五、宏觀信息篇

1、中鋼協(xié)：1-9月主要用鋼行業(yè)總體保持增長

1-9月，鋼鐵下游行業(yè)運行總體保持增長，增速繼續(xù)下行，部分指標同比下降。9月下游主要行業(yè)呈下降趨勢，其中房地產(chǎn)行業(yè)投資由增轉(zhuǎn)降，施工、新開工、土地購置和銷售面積均同比下降；基建投資繼續(xù)下降，降幅有所收窄；機械行業(yè)各產(chǎn)品產(chǎn)量有增有減，機電產(chǎn)品出口增速回落；汽車產(chǎn)銷量同比繼續(xù)下降，環(huán)比有一定回升；船舶行業(yè)處于上升周期，新承接訂單量連續(xù)大幅增長；家電行業(yè)三大白電產(chǎn)量均有下降，家電產(chǎn)品出口量同比小幅下降；集裝箱行業(yè)保持快速增長，增速略有放緩。

2、9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤7387.4億元

國家統(tǒng)計局：9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤 7387.4億元，前值 6802.8億元。1—9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額63440.8億元，同比增長44.7%，比2019年1—9月份增長41.2%，兩年平均增長18.8%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)實現(xiàn)利潤總額3447.5億元，下降15.2%。

3、國家發(fā)展改革委研究建立規(guī)范的煤炭市場價格形成機制 

前段時間，煤炭價格出現(xiàn)大幅上漲，社會各方面反映強烈。按照《價格法》及制止牟取暴利等相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，國家發(fā)展改革委正在研究建立規(guī)范的煤炭市場價格形成機制，引導煤炭價格長期穩(wěn)定在合理區(qū)間。國家發(fā)展改革委正研究將煤炭納入制止牟取暴利的商品范圍，已組織開展煤炭行業(yè)成本效益調(diào)查。將統(tǒng)籌考慮煤炭行業(yè)合理成本、正常利潤和市場變化，研究建立“基準價+上下浮動”的煤炭市場價格長效機制，并加強與燃煤發(fā)電市場化電價機制的銜接，同時完善配套措施、著力強化監(jiān)管，對不嚴格執(zhí)行市場價格機制的行為，將依法依規(guī)嚴厲查處。

六、國際市場篇

根據(jù)西本資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，10月份國際螺紋鋼漲跌平互現(xiàn)，中國建筑鋼出口優(yōu)勢基本喪失。

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家和地區(qū)的粗鋼產(chǎn)量為1.444億噸，同比下降8.9%。

具體來看，9月份，中國粗鋼產(chǎn)量為7380萬噸，同比下降21.2%；印度粗鋼產(chǎn)量為950萬噸，同比提高7.2%；日本粗鋼產(chǎn)量為810萬噸，同比提高25.6%；美國粗鋼產(chǎn)量為730萬噸，同比提高22.0%；俄羅斯粗鋼預估產(chǎn)量為590萬噸，同比下降2.2%；韓國粗鋼產(chǎn)量為550萬噸，同比下降5.0%；德國粗鋼產(chǎn)量為330萬噸，同比提高10.7%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為330萬噸，同比提高2.4%；巴西粗鋼產(chǎn)量為310萬噸，同比提高15.3%；伊朗粗鋼預估產(chǎn)量為130萬噸，同比下降51.4%。

從數(shù)據(jù)看，9月份，中國、伊朗粗鋼產(chǎn)量明顯下降，俄羅斯、韓國小幅下降，其他主要產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量則有不同比例的增長。

七、綜合觀點篇

十月份，國內(nèi)建筑鋼市跌宕起伏：國慶長假之后，市場迎來“開門紅”行情，價格全面攀高；不過，隨著“一刀切”限電、限產(chǎn)政策被糾偏，局部供應緊缺現(xiàn)象得到緩解，疊加成交不及預期影響，市場價格高位回落；進入下旬后，在宏觀政策引導下，大宗商品炒作降溫，煤炭等原料價格下跌，黑色系期貨整體走低，帶動現(xiàn)貨價格加速下行。因此，10月份國內(nèi)建筑鋼行情呈沖高回調(diào)走勢，與我們上月預警“政策擾動，震蕩加劇”的判斷完全相符，但是下跌的幅度超出了我們的預計。進入11月后，行業(yè)基本面或有進一步修復趨勢：首先，隨著氣溫下滑，部分地區(qū)施工將受到影響，區(qū)域銷量將有分化，需求強度整體或有下降；其次，北方進入“秋冬季限產(chǎn)期”，局部供給還會減弱，南方限電政策放松，區(qū)域供應會有增量，整體而言，全國市場供應量大概率平穩(wěn)運行；再次，隨著鐵礦石、廢鋼等原料價格相繼下跌，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本正在降低，一旦焦炭價格出現(xiàn)回落，成本支撐作用就會更加減弱。因此，在多重因素影響下，11月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”行情。另外，在年尾“沖刺”效應下，部分地區(qū)基建和房地產(chǎn)需求具有一定的韌性，一旦區(qū)域價格拉大，資源跨區(qū)域流動會加速，南北市場“高低均衡”現(xiàn)象會顯現(xiàn)。綜合來看，在沒有突發(fā)因素干擾下，我們對11月份建筑鋼市行情持以下判斷：震蕩調(diào)整，重心下移——預計11月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?200-5600元/噸區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀評論員2021-10-29

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