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本期觀點(diǎn)：心態(tài)受挫 低位運(yùn)行

時(shí)間：2023-4-24—2023-4-28

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場(chǎng)回顧：期貨走勢(shì)偏弱，價(jià)格震蕩下跌；

●成本分析：原料破位走弱，成本重心下行；

●供需分析：供給有望縮減，庫(kù)存繼續(xù)消化；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇，政策仍需加碼。

●綜合觀點(diǎn)：本周，黑色系期貨震蕩走低，終端需求表現(xiàn)欠佳，國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情仍未走出困局，全周表現(xiàn)為“回升乏力，低位反復(fù)”，與我們上周的預(yù)判“情緒不穩(wěn)，低位震蕩”基本相符?！敖鹑被厣艽欤般y四”陰跌為主，對(duì)于四月最后一周行情，市場(chǎng)還是缺少樂(lè)觀預(yù)期，具體表現(xiàn)在：在宏觀面，一季度重要數(shù)據(jù)公布，雖然經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但消費(fèi)拉動(dòng)是主力，投資和房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)偏弱；在供給端，3月份粗鋼、建筑鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，在虧損倒逼下，最近減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，但產(chǎn)量縮減傳導(dǎo)需要過(guò)程；在需求端，各地剛需明顯分化，隨著五一長(zhǎng)假臨近，工地補(bǔ)貨力度有待觀察；在原料端，鐵礦石受到政策壓制下行，焦炭第三輪提降迅速落地，廢鋼波動(dòng)向下為主，生產(chǎn)成本重心下移。綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的下跌之后，市場(chǎng)仍未走出頹勢(shì)，但在長(zhǎng)假效應(yīng)的影響下，廠商均有低位修復(fù)的訴求?；诖?，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警：心態(tài)受挫，低位運(yùn)行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4170-4300元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格震蕩下行，截至4月21日，西本指數(shù)報(bào)在4270，較上周末下跌50。（見(jiàn)下圖）

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)建筑鋼價(jià)格均有下跌。（見(jiàn)下圖）

分區(qū)域來(lái)看：

本周申城建筑鋼價(jià)格波動(dòng)下移：周一，期螺偏弱震蕩，現(xiàn)貨穩(wěn)中有降；周二，成交有所起色，市場(chǎng)低位上調(diào)；周三，需求跟進(jìn)不足，價(jià)格橫盤整理；周四，期螺再次轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨仍有走低；周五，期螺繼續(xù)下挫，現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大。鑒于近期原料價(jià)格持續(xù)下跌，生產(chǎn)成本不斷下移，而終端需求未能放量，市場(chǎng)對(duì)于后市預(yù)期較為悲觀，預(yù)計(jì)下周申城建筑鋼市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)格局。

本周杭州市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，周初，期貨盤面區(qū)間震蕩，下游采購(gòu)正常，現(xiàn)貨價(jià)格盤整為主；周中，相關(guān)數(shù)據(jù)出籠，市場(chǎng)觀望氛圍增加，價(jià)格小幅松動(dòng)，出貨量減少；周五，黑色系期貨下跌，市場(chǎng)情緒悲觀，報(bào)價(jià)混亂下跌。截止發(fā)稿，杭州市場(chǎng)沙鋼螺紋鋼價(jià)格較高，永鋼和中天等報(bào)在3900元一線。本周，杭州市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比增加0.9萬(wàn)噸至75.5萬(wàn)噸，顯示庫(kù)存去化遇到阻力。目前，杭州市場(chǎng)資源供應(yīng)充足，經(jīng)銷商之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，預(yù)計(jì)下周價(jià)格震蕩偏弱。

本周北京市場(chǎng)延續(xù)下跌趨勢(shì)。周初，市場(chǎng)報(bào)價(jià)慣性下跌30元/噸左右，隨后在期螺反彈帶動(dòng)下，低位反彈20元/噸；周三以后，在周邊市場(chǎng)帶動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格再跌30-50元/噸。庫(kù)存方面，在鋼廠及代理商普遍虧損前提下，市場(chǎng)到貨量處于低位，商家出貨為主，本周北京建材庫(kù)存下降6萬(wàn)噸至60萬(wàn)噸左右。考慮到商家心態(tài)偏弱，但節(jié)前備貨有增量預(yù)期，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩，震蕩反彈運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)鋼廠出廠價(jià)普遍下跌，部分鋼廠累計(jì)跌幅較大；隨著原料普遍走弱，成本重心再度下移。（見(jiàn)下圖）

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料各品種價(jià)格集體走低，其中鐵礦石弱勢(shì)下行，廢鋼下跌范圍更廣，焦炭三輪提降快速落實(shí)。（見(jiàn)下圖）

具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3710元/噸，較上周五下跌30元/噸。市場(chǎng)方面，上半周，下游軋鋼廠采購(gòu)不多，市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎，坯料廠商試探性小幅推漲；下半周，黑色盤面下跌，調(diào)坯軋鋼廠檢修增加，坯料供強(qiáng)需弱逐漸顯現(xiàn)，主流倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存不降反升，市場(chǎng)交易清淡，廠商報(bào)價(jià)下跌?？紤]到上游原料價(jià)格走低，下游需求減量，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格偏弱調(diào)整。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)第三輪提降100元/噸落實(shí)，累計(jì)降幅250-300元/噸。隨著原料煤價(jià)格繼續(xù)下跌，焦企利潤(rùn)提升，生產(chǎn)積極性較好，焦炭供應(yīng)維持高位。而鋼企盈利能力不斷收窄，廠家原料庫(kù)存維持低位，對(duì)原料采購(gòu)按需進(jìn)行。同時(shí)，中間流通環(huán)節(jié)陷入停滯，主產(chǎn)地焦企繼續(xù)累庫(kù)，部分焦企庫(kù)存壓力較大，市場(chǎng)看跌情緒沒(méi)有減弱。考慮到當(dāng)前焦炭市場(chǎng)心態(tài)悲觀，同時(shí)成本支撐下滑，預(yù)計(jì)下周焦炭市場(chǎng)延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱。具體為：周初，廢鋼市場(chǎng)跌勢(shì)趨緩，前期超跌的部分鋼企小幅拉漲20-30元/噸吸貨；隨后，在成材價(jià)格走低影響下，廢鋼市場(chǎng)再次走弱。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼企收廢價(jià)格下調(diào)50元/噸，帶動(dòng)本區(qū)域廢鋼價(jià)格下跌30-60元/噸；華北地區(qū)鋼廠虧損面擴(kuò)大，主要鋼企廢鋼收購(gòu)價(jià)下跌20-30元/噸，山西市場(chǎng)跌幅明顯，累計(jì)下調(diào)80-100元/噸?？紤]到當(dāng)前鋼企盈利能力較弱，對(duì)廢鋼有所回落， 預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格下跌，截止4月21日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)860元/噸，周環(huán)比下跌24元/噸。需求方面，本周高爐開(kāi)工率84.59%，周環(huán)比下降0.15%；鋼企盈利率42.24%，環(huán)比下降5.2%。隨著鋼企虧損面增加，對(duì)鐵礦維持低庫(kù)存運(yùn)行，高品位礦配比減量；部分鋼企主動(dòng)檢修后，對(duì)鐵礦需求將進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦仍有回落空間。

海運(yùn)市場(chǎng)：4月20日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收1432點(diǎn)，較上周同期下跌31點(diǎn)，跌幅2.1%。4月14日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1109.35點(diǎn)，較4月7日下調(diào)0.8%。4月20日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收757.87點(diǎn)；4月19日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收733.8點(diǎn)。受海岬型和巴拿馬型船需求好轉(zhuǎn)影響，本周波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)先抑后揚(yáng)，預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)震蕩偏強(qiáng)。

綜合來(lái)看，根據(jù)本周原料價(jià)格的變化，對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

三、需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周各地剛需呈現(xiàn)分化，部分地區(qū)由于工程回款不暢，導(dǎo)致下游開(kāi)工進(jìn)度放緩，而投機(jī)需求在期螺帶動(dòng)下也難有表現(xiàn)，整體成交較上周波動(dòng)不大。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，本周需求量周均值環(huán)比上周小幅回落。（見(jiàn)下圖）

庫(kù)存方面，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼產(chǎn)量小幅下降，而需求端變化并不明顯，建筑鋼社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降。由于鋼廠虧損加大，近期減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，后期供給壓力或有減輕，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存繼續(xù)下降。

四、消息方面

1．多部委密集調(diào)研 更多產(chǎn)業(yè)有望迎政策“春雨”

今年以來(lái)，為了搭準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展脈搏，把脈發(fā)展中的痛點(diǎn)難點(diǎn)，讓穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)顯效，多個(gè)部委組織人員前往各地開(kāi)展調(diào)查研究工作。尤其是近一個(gè)月來(lái)，僅國(guó)家發(fā)展改革委各司局部門的調(diào)研頻次就超70次，內(nèi)容更多的是圍繞高質(zhì)量、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等展開(kāi)。

2. 國(guó)家發(fā)改委：下一步重點(diǎn)有以下四方面工作

國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋今日在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，下一步，重點(diǎn)有以下幾方面工作。一是綜合施策釋放內(nèi)需潛能，促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，同時(shí)，有效激發(fā)民間投資活力，發(fā)揮政府投資引導(dǎo)作用。二是加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展。三是進(jìn)一步深化改革開(kāi)放，謀劃實(shí)施新一輪國(guó)有企業(yè)改革，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大，穩(wěn)住外貿(mào)基本盤，更大力度吸引和利用外資。四是持續(xù)保障和改善民生，積極穩(wěn)定和擴(kuò)大就業(yè)，深入推進(jìn)環(huán)境污染防治，不斷增強(qiáng)人民群眾的獲得感、幸福感、安全感。

3. 工信部：一季度制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)7%

一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局。隨著疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段，經(jīng)濟(jì)循環(huán)加快暢通，一季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 3%，增幅高于去年四季度 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了去年10月份以來(lái)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。其中，制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.9%，比2022年12月份增速加快2.7個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)增加值占GDP的比重達(dá)27.9%，為近年來(lái)較高水平。制造業(yè)投資持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，一季度制造業(yè)投資同比增長(zhǎng) 7%，高于全國(guó)固定資產(chǎn)投資1.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng) 15.2%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，黑色系期貨震蕩走低，終端需求表現(xiàn)欠佳，國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情仍未走出困局，全周表現(xiàn)為“回升乏力，低位反復(fù)”，與我們上周的預(yù)判“情緒不穩(wěn)，低位震蕩”基本相符?！敖鹑被厣艽欤般y四”陰跌為主，對(duì)于四月最后一周行情，市場(chǎng)還是缺少樂(lè)觀預(yù)期，具體表現(xiàn)在：在宏觀面，一季度重要數(shù)據(jù)公布，雖然經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但消費(fèi)拉動(dòng)是主力，投資和房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)偏弱；在供給端，3月份粗鋼、建筑鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，在虧損倒逼下，最近減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，但產(chǎn)量縮減傳導(dǎo)需要過(guò)程；在需求端，各地剛需明顯分化，隨著五一長(zhǎng)假臨近，工地補(bǔ)貨力度有待觀察；在原料端，鐵礦石受到政策壓制下行，焦炭第三輪提降迅速落地，廢鋼波動(dòng)向下為主，生產(chǎn)成本重心下移。綜合來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期的下跌之后，市場(chǎng)仍未走出頹勢(shì)，但在長(zhǎng)假效應(yīng)的影響下，廠商均有低位修復(fù)的訴求?；诖耍覀儗?duì)下周市場(chǎng)行情持消極評(píng)價(jià)——綠色預(yù)警：心態(tài)受挫，低位運(yùn)行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4170-4300元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本特邀撰稿人2023/4/21