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[庫存看市場]庫存持續(xù)回落，鋼價加速上行

2023年11月04日06:04   來源：西本資訊
摘要：期貨走高，需求正常，現(xiàn)貨普漲，這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求保持強度，投機需求起伏不大，期貨市場或有休整，現(xiàn)貨價格波動偏強?？梢钥吹?，當前市場行情處于“穩(wěn)固”階段：持續(xù)走高，逐步消化。

本周（10月30日—11月3日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月3日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4056元/噸，周環(huán)比上漲78元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4248元/噸，周環(huán)比上漲74元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格普漲：其中，北方鋼廠推動，穩(wěn)步上漲；南方需求跟進，漲幅擴大。本周西本鋼材指數(shù)提升，成本指數(shù)小漲，前者漲幅更大，顯示長流程鋼廠利潤空間回升；本周螺紋鋼期貨主力合約繼續(xù)走高，對現(xiàn)貨市場有支撐作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約繼續(xù)上行：鐵礦突破阻力，焦炭震蕩走高，熱卷重心回升，螺紋再接再厲。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在3928元，較上周五夜盤3839元/噸上漲89元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3828元/噸，較上周五夜盤3720元/噸上漲108元；從全周走勢情況看，原料端鐵礦逞強，成材端聯(lián)袂上漲。

回首本期，消息面相對平靜，原料價格分化，螺紋現(xiàn)貨走高，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月2日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.72萬噸，較上周減少1.34萬噸，減幅為4.95%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月3日的25.85萬噸）減少0.13萬噸，減幅為0.50%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，主要原因是入庫資源較少，出庫情況良好。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.78萬噸，較上周增加5.95%（見下圖）。本周終端采購量環(huán)比繼續(xù)增加，表明剛性需求穩(wěn)步提升。

本期西本鋼材指數(shù)上移，市場價格上漲：周一，震蕩走低；周二，低位趨穩(wěn)；周三，普遍上揚；周四，穩(wěn)中趨高；周五，繼續(xù)抬升。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存再降，終端需求良好；成本支撐更強，缺貨現(xiàn)象加劇。目前市場行情處于“提升”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)偏強運行。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為991.06萬噸，較上周減少38.97萬噸，減幅為3.78%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為405.09萬噸，環(huán)比上周減少25.61萬噸，減幅為5.95%；線盤庫存量為59.60萬噸，環(huán)比上周減少2.90萬噸，減幅為4.64%；熱軋卷板庫存量為280.92萬噸，環(huán)比上周減少8.69萬噸，減幅為3.00%；中厚板庫存量為132.40噸，環(huán)比上周減少1.37萬噸，減幅為1.02%；冷卷板庫存量為113.05萬噸，環(huán)比上周減少0.40萬噸，減幅為0.35%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2022年11月3日的966.13噸）增加24.93萬噸，增幅為2.58%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，所有品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格集體上漲，其中，山東市場漲幅較小，其它市場漲幅均超過百元，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3720元到3970元/噸不等，周環(huán)比上漲100-120元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

機構(gòu)：TOP100房企10月銷售額同比下降33.5%

根據(jù)中指研究院《2023年1-10月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜》數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月，TOP100房企銷售總額為52977.0億元，同比下降13.1%，降幅相比上月擴大2.8個百分點。其中TOP100房企10月單月銷售額同比下降33.5%，環(huán)比下降7.5%。

10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.5%

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布了中國采購經(jīng)理指數(shù)。10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣水平有所回落。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.7%，比上月下降0.9個百分點，繼續(xù)高于臨界點；中、小型企業(yè)PMI分別為48.7%和47.9%，比上月下降0.9和0.1個百分點，低于臨界點。

2023年10月份中國鋼鐵PMI為45.6%

據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2023年10月份為45.6%，環(huán)比下降0.2個百分點，顯示鋼鐵行業(yè)偏弱運行。分項指標中，生產(chǎn)指數(shù)下跌1.6%至43.4%，新訂單指數(shù)回升0.50%至45%，新出口訂單指數(shù)下降2.40%至45.70%，產(chǎn)成品庫存指數(shù)下降2.90%至37.10%，原材料庫存指數(shù)下降0.40%至44.20%。分項指數(shù)變化顯示，市場需求弱勢改善，仍處于收縮空間，鋼材生產(chǎn)繼續(xù)收縮，原材料價格增速明顯放緩。

中央金融工作會議在北京舉行

中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。會議強調(diào)，金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強國，全面加強金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務(wù)，防范化解風險，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路，推動我國金融高質(zhì)量發(fā)展，為以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。

10月財新中國制造業(yè)PMI錄得49.5

10月中國制造業(yè)需求連續(xù)第三個月擴張，但外需疲弱導(dǎo)致制造業(yè)企業(yè)減少供給，制造業(yè)景氣度回落。從分項指數(shù)看，10月制造業(yè)需求緩慢擴張、供給收縮。制造業(yè)新訂單指數(shù)連續(xù)第三個月位于擴張區(qū)間，但增幅放緩，顯示需求擴張速度減緩。新出口訂單指數(shù)仍然低于榮枯線，企業(yè)普遍表示，全球經(jīng)濟疲軟疊加高物價，導(dǎo)致海外市場銷售受挫，制造業(yè)企業(yè)相應(yīng)減少供給，生產(chǎn)指數(shù)降至榮枯線以下。

央行：房地產(chǎn)貸款增速下滑態(tài)勢有所企穩(wěn)

央行公布2023年三季度金融機構(gòu)貸款投向統(tǒng)計報告。2023年三季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.19萬億元，同比下降0.2%，與8月份持平，增速下滑態(tài)勢有所企穩(wěn)。房地產(chǎn)貸款增速比上年末低1.7個百分點，低于各項貸款增速11.1個百分點；前三季度減少333億元，同比少增8821億元。

特殊再融資債首月發(fā)行超萬億

10月以來，地方政府存量債務(wù)化解工作顯著推進，用于償還地方政府存量債務(wù)的特殊再融資債券自重啟發(fā)行后迅速放量。截至10月31日，共有25個省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市累計發(fā)行特殊再融資債券10126.8億元，占到10月地方政府債券總發(fā)行規(guī)模約72.53%。

中鋼協(xié)：預(yù)計鋼材出口量將繼續(xù)回落

前三季度，國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)強于需求，鋼產(chǎn)量同比增長1.7%，建筑業(yè)用鋼需求收縮，粗綱表觀消費量同比下降1.5%，出口增長一定程度上緩解國內(nèi)供需矛盾。近期全球地緣政治沖突升級，或增加全球經(jīng)濟發(fā)展不確定性，并對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈體系產(chǎn)生負面沖擊效應(yīng)。短期來看，國內(nèi)外鋼鐵需求一般，海內(nèi)外價差繼續(xù)收窄，企業(yè)出口接單量下滑，預(yù)計鋼材出口量將繼續(xù)回落，進口延續(xù)低位運行。

10月百城房價“分化”

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，全國重點100城新建商品住宅月均成交規(guī)模仍處在2016年以來同期低位，部分熱點城市新房價格同環(huán)比上漲，但熱度仍然分化。其中，10月份百城新建住宅平均價格為16195元/平方米，環(huán)比上漲0.07%，漲幅較9月擴大0.02個百分點；二手住宅平均價格為15486元/平方米，環(huán)比下跌0.45%，跌幅較9月擴大0.01個百分點，已連續(xù)18個月環(huán)比下跌。

10月全國300城住宅用地出讓金環(huán)比增近3成

中指研究院發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月，全國300城住宅用地出讓金達2730.65億元，環(huán)比增長近3成，流拍率較上月下降，成交樓面均價環(huán)比上漲，平均溢價率環(huán)比略降。1-10月累計來看，300城住宅用地成交樓面均價同比上漲15%，平均溢價率同比增長2個百分點，出讓金同比下降25%。

本期，宏觀面偏中性，主要體現(xiàn)在：1、中央金融工作會議召開，強調(diào)保持流動性合理充裕；2、制造業(yè)景氣水平回落，10月PMI降至收縮區(qū)間；3、中小企業(yè)復(fù)蘇困難，財新制造業(yè)PMI走弱；4、地方政府積極償還存量債務(wù)，特殊再融資債券發(fā)行加速；5、房地產(chǎn)貸款增速下滑態(tài)勢減緩，10月300城住宅用地出讓金環(huán)比增長；6、部分熱點城市新房價格同環(huán)比上漲，10月TOP100房企銷售額同環(huán)比下降。

總體來看，在經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，房地產(chǎn)行業(yè)沒有完全走出困境的前提下，政策端的“托舉”還會繼續(xù)，進一步提振了市場預(yù)期。

從行業(yè)面看，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵專委會數(shù)據(jù)，10月鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比小幅下降，分項指標顯示，鋼材生產(chǎn)繼續(xù)收縮，原材料價格高位回落，出口力度繼續(xù)放緩。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，前三季度，在鋼產(chǎn)量同比增長的同時，粗鋼表觀消費量同比下降，有賴出口增長緩解國內(nèi)市場供需矛盾。展望后期，我國鋼鐵出口高增長已告一段落，但在鋼廠年底檢修增多的影響下，供應(yīng)端仍會受到抑制，社會庫存很難快速增長，將有利于鋼廠修復(fù)利潤。

回首本周，期螺穩(wěn)步向上，現(xiàn)貨持續(xù)上漲，原料漲跌不一，需求保持韌性。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)一致：在北方，廠家推動，市場跟進；在南方，供需改善，步步走高；南北市場相互呼應(yīng)，行情趨勢更加明朗?？傮w來看，原料價格偏強，增產(chǎn)動力不足；社會庫存消化，市場整體趨暖。

期貨走高，需求正常，現(xiàn)貨普漲，這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求保持強度，投機需求起伏不大，期貨市場或有休整，現(xiàn)貨價格波動偏強。可以看到，當前市場行情處于“上攻和穩(wěn)固”階段：持續(xù)走高，逐步消化。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存不斷減少，需求環(huán)比增長，規(guī)格缺貨嚴重，廠商協(xié)力漲價。當前的利好因素是：預(yù)期改善，信心提升，出貨順暢；利空因素只有一個：短期內(nèi)漲幅較大。筆者以為，本周鋼價繼續(xù)上漲，是延續(xù)了上周的回暖態(tài)勢，期現(xiàn)良性互動又加快了上漲的速度，預(yù)計下周市場趨高整固，需要關(guān)注的是：期貨的變化，廠家的態(tài)度，需求的冷熱。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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