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[庫存看市場]庫存進入增勢，減產有待落實

2024年06月22日06:19   來源：西本資訊
摘要：接下來，預計終端需求有限，投機需求靜默，期貨無力突破，現貨難以反轉。當前行情處于“尋底”階段，不斷消磨士氣。

本周（6月17日—6月21日），西本資訊監(jiān)測的數據顯示，截止6月21日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3819元/噸，周環(huán)比下跌33元；高線HPB300φ6.5mm為4010元/噸，周環(huán)比下跌35元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格弱勢震蕩：其中，北方鋼廠強勢，小幅走弱；南方需求不暢，低位運行。本周西本鋼材指數下移，成本指數盤整，顯示長流程鋼廠利潤空間被壓縮；本周螺紋鋼期貨主力合約低位反復，對現貨市場形成拖累。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約波動回調。其中，熱卷2410合約周五收在3742元，環(huán)比上周五夜盤3787元下跌45元；螺紋鋼2410合約周五收在3557元/噸，環(huán)比上周五夜盤3626元下跌69元；從全周走勢情況看，原料端礦焦走弱，成材端螺卷下探。

回首本期，消息面缺少暖意，原料價格徘徊，螺紋現貨較弱，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監(jiān)測庫存數據：截至6月20日，滬市螺紋鋼庫存總量為37.34萬噸，周環(huán)比減少1.41萬噸，降幅為3.64%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（6月22日的37.84萬噸）減少0.50萬噸，降幅為1.32%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比下降，主要是因為貿易商消極進貨。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.49萬噸，周環(huán)比增加13.74%（見下圖）。本周，終端采購量環(huán)比回升，主要原因是本周恢復五個工作日，如果換算到單日，則不增反降。

本期西本鋼材指數趨低，市場價格走弱：周一，再現回落；周二，低位回升；周三，小幅震蕩；周四，再次下移；周五，陰跌不止。當下上海市場現狀是：庫存保持下降，需求難以提升，廠家加快出貨，商家心態(tài)偏弱。本周市場價格震蕩下跌，預計下周低位波動。

二、庫存總結分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1277.33萬噸，周環(huán)比增加2.39萬噸，增幅為0.19%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為575.77萬噸，環(huán)比增加2.41萬噸，增幅為0.42%；線盤庫存量為85.56萬噸，周環(huán)比增加0.27萬噸，增幅為0.32%；熱軋卷板庫存量為325.24萬噸，周環(huán)比增加0.39萬噸，增幅為0.12%；中厚板庫存量為142.57萬噸，周環(huán)比減少0.73萬噸，降幅為0.51%；冷卷板庫存量為148.19萬噸，周環(huán)比增加0.05萬噸，增幅為0.03%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2023年6月22日的1115.07萬噸）增加162.26萬噸，增幅為14.55%，環(huán)比增幅依然擴大。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除中厚板庫存外，其它品種庫存環(huán)比回升。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格整體下移。截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3320元到3600元/噸不等，周環(huán)比下調30-60元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

地方債發(fā)行由緩轉急

進入6月，中國債券信息網的數據顯示，地方債發(fā)行速度明顯加快，西藏、云南、浙江、江蘇等省份紛紛公布了地方政府債券的發(fā)行計劃。此前中誠信國際數據顯示，今年1月至5月，地方政府債券累計發(fā)行2.82萬億元，同比下降20.25%，凈融資額累計1.65萬億元，同比下降34.04%；新增債發(fā)行1.45萬億元，同比下降31.92%，完成全年新增限額（4.62萬億元）的進度為31.31%，慢于去年同期進度約16個百分點。

2024年1—5月份全國固定資產投資增長4.0%

2024年1—5月份，全國固定資產投資（不含農戶）188006億元，同比增長4.0%（按可比口徑計算），其中，民間固定資產投資97810億元，同比增長0.1%。從環(huán)比看，5月份固定資產投資（不含農戶）下降0.04%。分產業(yè)看，第一產業(yè)投資3565億元，同比增長3.0%；第二產業(yè)投資62881億元，增長12.5%；第三產業(yè)投資121560億元，與去年同期持平。

1—5月全國房地產開發(fā)投資同比下降10.1%

1—5月份，全國房地產開發(fā)投資40632億元，同比下降10.1%；其中，住宅投資30824億元，下降10.6%。1—5月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積688896萬平方米，同比下降11.6%。其中，住宅施工面積481557萬平方米，下降12.2%。房屋新開工面積30090萬平方米，下降24.2%。其中，住宅新開工面積21760萬平方米，下降25.0%。房屋竣工面積22245萬平方米，下降20.1%。其中，住宅竣工面積16199萬平方米，下降19.8%。

1—5月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金42571億元

國家統(tǒng)計局數據顯示，1—5月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金42571億元，同比下降24.3%。其中，國內貸款6810億元，下降6.2%；利用外資11億元，下降20.3%；自籌資金14816億元，下降9.8%；定金及預收款12584億元，下降36.7%；個人按揭貸款6191億元，下降40.2%。

5月份70個大中城市中各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降

國家統(tǒng)計局數據顯示，5月份，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降、同比降幅略有擴大。5月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.7%，降幅比上月擴大0.1個百分點。其中，北京、廣州和深圳分別下降1.1%、1.4%和0.8%，上海上漲0.6%。二、三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比分別下降0.7%和0.8%，降幅均比上月擴大0.2個百分點。

2024年5月中國粗鋼產量9286萬噸

2024年5月，中國粗鋼產量9286萬噸，同比增長2.7%；生鐵產量7613萬噸，同比下降1.2%；鋼材產量12270萬噸，同比增長3.4%。1-5月，中國粗鋼產量43861萬噸，同比下降1.4%；生鐵產量36113萬噸，同比下降3.7%；鋼材產量57405萬噸，同比增長2.9%。

5月中國出口板材650萬噸

海關總署最新數據顯示，2024年5月，中國出口鋼鐵板材650萬噸，同比增長20.5%；1-5月累計出口3064萬噸，同比增長32.3%。5月，中國出口鋼鐵棒材120萬噸，同比增長17.8%；1-5月累計出口506萬噸，同比增長11.3%。

乘聯(lián)會：6月1-16日乘用車市場零售63.4萬輛

乘聯(lián)會數據顯示，6月1-16日，乘用車市場零售63.4萬輛，同比去年同期下降13%，較上月同期下降14%，今年以來累計零售870.7萬輛，同比增長4%；6月1-16日，全國乘用車廠商批發(fā)61.9萬輛，同比去年同期下降20%，較上月同期增長0%，今年以來累計批發(fā)1,020.3萬輛，同比增長6%。

前5月300城宅地成交面積下滑逾三成

據中指研究院數據，今年前5個月，全國300城各類用地推出4.5億平方米，同比下滑24.2%，成交3.9億平方米，同比下滑23.8%；其中住宅用地推出0.88億平方米，同比下滑38.6%；成交0.67億平方米，同比下滑35.2%。在去年低基數的基礎上，全國土地市場還在繼續(xù)下探。

6月一年期、五年期LPR均維持不變

中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3.45%和3.95%不變。

本期，宏觀面總體偏弱，主要體現在：1、5月固定資產投資增速放緩，民間投資增速依然偏低；2、6月LPR維持不變，降息預期再次后延；3、經濟復蘇需要抓手，地方債發(fā)行由緩轉急；4、房地產開發(fā)投資下降，企業(yè)到位資金更弱；5、5月各線城市房價環(huán)比下降，同比降幅略有擴大；6、乘用車零售同環(huán)比下降，前5月土地成交處于頹勢。

行業(yè)面上，國家統(tǒng)計局5月份粗鋼產量數據出籠：月度產量是去年3月份以來最高，日均產量也刷新去年6月份以來的高位，表明供應端韌性較強，市場化減產效果仍不明顯。海關總署數據顯示，5月份我國鋼鐵板材出口強勁，棒材出口占比較小，意味著建筑鋼材更多依賴“內循環(huán)”消化。展望后期，社會庫存增勢基本確立，需求偏淡仍然無法改變，只有減產真正落地才能扭轉鋼價持續(xù)走弱的局面。

回首本周，期螺區(qū)間向下，現貨繼續(xù)走弱，廠商情緒不佳，出貨阻力加大。從行情走勢看，全國各地表現略有差異：在北方，鋼廠強勢，價格小跌；在南方，成交不暢，價格更低；對比來看，南北市場持續(xù)倒掛。總體而言，原料難以大跌，供應相對充足；庫存已經增倉，供需矛盾累積。

期貨偏弱，現貨疲軟，信心不振，這是本周市場的主要特色。接下來，預計終端需求有限，投機需求靜默，期貨無力突破，現貨難以反轉。當前行情處于“尋底”階段，不斷消磨士氣。

對于上海地區(qū)而言，市場現狀是：庫存尚未回升，需求總體偏弱，商家預期悲觀。當前的利好因素是：廠商集體虧損，大跌心有不甘；利空因素主要有：供應沒有下降，需求表現乏力。本周鋼價震蕩下跌，主要還是因為需求總體偏弱，且貿易商對后市信心不足，預計下周現貨市場延續(xù)類似走勢。需要關注的是：限產的動態(tài)，期貨的變化，需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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