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華泰證券：新一輪化債更多體現(xiàn)“托底防風(fēng)險(xiǎn)”思路

2024年11月11日05:43   來(lái)源：西本資訊
摘要：市場(chǎng)期待下一步財(cái)政政策更多聚焦房地產(chǎn)紓困，擴(kuò)大消費(fèi)需求，助力修復(fù)地方政府、企業(yè)、居民三大資產(chǎn)負(fù)債表

華泰證券研報(bào)顯示，新一輪化債方案旨在2028年底前通過(guò)三項(xiàng)政策工具，將地方政府隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億降至2.3萬(wàn)億：1）3年6萬(wàn)億元置換額度；2）5年4萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債化債額度；上述兩項(xiàng)共計(jì)10萬(wàn)億元。華泰證券認(rèn)為，整體化債方案符合預(yù)期，化債思路更加務(wù)實(shí)，置換后地方政府的化債壓力和現(xiàn)金流將大為改善，五年累計(jì)可節(jié)約6000億元左右利息支出。

華泰證券認(rèn)為，化債思路的底層邏輯更多體現(xiàn)“托底防風(fēng)險(xiǎn)”，而非“強(qiáng)刺激”思路。當(dāng)前外部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)抬升，外需或進(jìn)一步承壓；市場(chǎng)期待下一步財(cái)政政策更多聚焦房地產(chǎn)紓困，擴(kuò)大消費(fèi)需求，助力修復(fù)地方政府、企業(yè)、居民三大資產(chǎn)負(fù)債表。

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