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光大證券：預(yù)計(jì)美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)我國(guó)出口的影響可控

2025年03月10日07:28   來(lái)源：西本資訊
摘要：光大證券研報(bào)點(diǎn)評(píng)2025年1—2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)稱，2025年1—2月，我國(guó)出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期高點(diǎn)，但同比增速不及預(yù)期。

光大證券研報(bào)點(diǎn)評(píng)2025年1—2月進(jìn)出口數(shù)據(jù)稱，2025年1—2月，我國(guó)出口規(guī)模創(chuàng)歷史同期高點(diǎn)，但同比增速不及預(yù)期。

一是美國(guó)對(duì)華關(guān)稅落地前，進(jìn)口商提前自華進(jìn)口導(dǎo)致海外需求前置。二是海外需求旺盛，全球制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。三是在美對(duì)華關(guān)稅政策影響下，產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移或加速，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品外需出現(xiàn)回落，拖累出口增速。分區(qū)域來(lái)看，我國(guó)對(duì)東盟、美國(guó)、歐盟三大貿(mào)易伙伴出口同比增速均為正。分產(chǎn)品來(lái)看，機(jī)電產(chǎn)品占我國(guó)出口總規(guī)模的60%，是拉動(dòng)出口增長(zhǎng)的主要分項(xiàng)。高新技術(shù)產(chǎn)品、交通運(yùn)輸設(shè)備出口均錄得正增長(zhǎng)。向前看，特朗普對(duì)華加征20%關(guān)稅落地后，“搶出口”行情可能暫時(shí)告一段落，對(duì)美出口規(guī)模面臨壓力。但整體來(lái)看，美國(guó)在我國(guó)出口份額中占比進(jìn)一步下降，疊加我國(guó)不斷加強(qiáng)與新興國(guó)家貿(mào)易往來(lái)，預(yù)計(jì)美國(guó)關(guān)稅政策對(duì)我國(guó)出口的影響是可控的。此外，海外需求有望保持韌性，全球制造業(yè)PMI、新興市場(chǎng)國(guó)家制造業(yè)PMI分別連續(xù)兩個(gè)月、四個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間，歐盟或開(kāi)啟寬財(cái)政刺激經(jīng)濟(jì)和國(guó)防建設(shè)，以上有利因素或支撐我國(guó)出口保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

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