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?中信證券：10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)供需兩端均有所回落

2025年11月17日08:29   來源：西本資訊
摘要：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)供需兩端均有所回落，新型政策性金融工具落地生效仍需時間。

中信證券研報稱，10月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期引發(fā)市場高度關(guān)注，大消費(fèi)領(lǐng)域市場漲幅居前。經(jīng)復(fù)盤，2025年我國CPI同比始終處于低位運(yùn)行態(tài)勢的兩大核心拖累項(xiàng)是食品和原油；核心CPI的表現(xiàn)顯著超出市場預(yù)期，其中核心商品價格漲幅顯著高于核心服務(wù)，其他用品和服務(wù)（主要為金飾品）、耐用消費(fèi)品是其中最超預(yù)期的貢獻(xiàn)項(xiàng)。

展望2026年，綜合考慮居民當(dāng)前損益表與資產(chǎn)負(fù)債表的邊際變化以及國補(bǔ)可能有所退坡的情況，中性情景下我們預(yù)計核心CPI同比、CPI同比中樞分別為0.8%、0.8%。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)供需兩端均有所回落，新型政策性金融工具落地生效仍需時間。

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