每周預警
10月10日西本新干線鋼材現(xiàn)貨每周預警報告
2008年10月11日09:32 來源:西本資訊
本期觀點:供需矛盾依舊 探底恐將繼續(xù)
時間: 2008-10-13—2008-10-17
預警色標:綠色
一、本周市場回顧
1、西本指數(shù)
2、本周上海螺紋鋼價格變化情況
表1:上海市場一周螺紋鋼價格變動明細 | ||||||
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二級螺紋鋼 |
鋼廠 |
價格 |
三級螺紋鋼 |
鋼廠 |
價格 |
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優(yōu)質品 |
2672 |
4500 |
星期一 |
馬鋼 |
4680 |
-80 | ||||||
合格品 |
滬寶 |
4470 |
-60 | |||
-80 | ||||||
|
優(yōu)質品 |
2672 |
4280 |
星期二 |
馬鋼 |
4480 |
-220 | ||||||
合格品 |
滬寶 |
4250 |
-200 | |||
-220 | ||||||
|
優(yōu)質品 |
2672 |
4150 |
星期三 |
馬鋼 |
4380 |
-130 | ||||||
合格品 |
滬寶 |
4180 |
-100 | |||
-170 | ||||||
|
優(yōu)質品 |
2672 |
3920 |
星期四 |
馬鋼 |
4130 |
-230 | ||||||
合格品 |
滬寶 |
3860 |
-250 | |||
-220 | ||||||
注:二級螺紋以16 |
如果說建筑鋼材市場自6月開始下跌以來,流通商家之初還抱有一絲“反彈、反轉上漲”的夢想,7月、8月、9月價格的緩步下行是對這種夢想的堅持,那么國慶節(jié)后價格“報復性”的下跌,則是失望到絕望后的自然表現(xiàn)。
截至10月9日,西本指數(shù)堅守在4170一線,屬于時下名副其實的高價,而節(jié)后四個交易日440點的跌幅,已經(jīng)遠超過前四個月單月跌幅了,實在令人驚訝;更加令人驚訝的是,滬市螺紋鋼優(yōu)質品代表規(guī)格價格,則是從4500元/噸以上,直接下跌至3950元/噸附近,跌幅超過了500元/噸。同期,線材、三級螺紋鋼價格普遍大幅度下挫,截至9日的報價是全面跌進4000元/噸以內。
放眼國內鋼市,近鄰杭州市場,優(yōu)質螺紋鋼價格普遍在3900元/噸一線徘徊;北方市場,一改“奧運”后的高位矜持,接連上演價格跳水,優(yōu)質螺紋價格在4000元/噸一線岌岌可危,與之毗鄰的天津市場更是受合格品資源沖擊,早已跌破4000一線。與此同時,其它品種——如卷板價格,部分區(qū)域市場部分規(guī)格價格一度回落迫近3600元/噸。
傾巢之下,豈有完卵。市場受波及面之廣、市場人心在節(jié)后之動蕩,由價格跌幅可見一斑。除上述因素外,筆者以為,這樣幾個方面的因素在此番價格下挫過程中,發(fā)揮了至關重要的作用:
其一、宏觀經(jīng)濟形勢所迫。近期的第二次降息政策,驗證前期報告指出的“首次調整力度不夠、屬于試驗性質”,說明決策層力保經(jīng)濟發(fā)展增速之決心的同時,也客觀地表明時下經(jīng)濟發(fā)展的困局。如此形勢之下,宏觀政策越是調整密集、越是力度加大,給個人的印象反而是在表明遇到的困難的嚴重性。由此展開來說,信心問題在此番價格下跌過程中,不可謂不居功至偉。
其二、需求因素。由宏觀面所導致的,建筑鋼材實際需求在節(jié)后延續(xù)著頹廢表現(xiàn)。這與往年的情況迥異,與此同時,供給面壓力并未見減少,后面相關供需章節(jié)分析中我們再詳加解釋。
其三、鋼廠因素。節(jié)后,打出減產口號的鋼廠越來越多,但參與保值銷售的鋼廠也越來越多,同時鋼廠供向市場資源也未見減少,節(jié)后滬市庫存反而增加了一塊,這其中,北方堅守高出廠價格、實簽保價協(xié)議的資源混雜在其中。鋼廠因素,筆者個人以為,是市場價格實際變化的導火索。
其四、成本倒逼。這一因素,西本公司CEO在8月28日某公開會議場合提出過,鋼鐵基礎原材料價格的連續(xù)下挫,的確給鋼材成品價格形成了相當?shù)臎_擊。只不過在當時或者更早以前,大家對于“反彈、反轉”還抱有奢望,聽不進去罷了。
現(xiàn)狀既已如此,那么接下來一周里,滬市建筑鋼市將如何運行呢?節(jié)后宏觀面形勢、供需實際狀況如何呢?一起進入本期行情分析。
二、本周行業(yè)動態(tài)
1、本周鋼廠調價
表2:一周國內主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格調整明細 | ||||
區(qū)域 |
鋼廠 |
日期 |
調整政策 |
執(zhí)行價格 |
華東 |
萊鋼 |
|
螺紋下調500 |
16 |
青鋼 |
|
線材下調170螺紋下調220 |
| |
三益 |
|
螺紋下調100 |
14 | |
閩源 |
|
螺紋下調100 |
14 | |
眾達 |
|
線材下調250螺紋下調100 |
| |
2672 |
|
螺紋鋼下調200 |
16 | |
西南 |
德勝 |
|
對云南調整后 |
16 |
水鋼 |
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對貴陽調整后 |
| |
成鋼 |
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螺紋下調150線材下調150 |
| |
重鋼 |
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線材下調100螺紋下調80 |
| |
中南 |
廣鋼 |
|
線材下調150螺紋下調120 |
|
韶鋼 |
|
線材下調150螺紋下調100 |
| |
西北 |
酒鋼 |
|
烏市線材下400螺紋下300 |
|
酒鋼 |
|
西安調整后 |
16 | |
華北 |
邯鋼 |
|
線材下調320螺紋下調180 |
|
看著這樣一份綜合調價信息,已頗讓人感覺到驚訝——居然再現(xiàn)鋼廠單日下調幅度達500元/噸,了解相關品種鋼材調價信息后,似乎就更加讓人驚訝——就在同一天,山東某鋼廠卷板出廠價格下調1000元/噸。
這里需要提示兩個問題。其一、是鋼廠下調價格后,國內同品質建筑鋼材價格差距較大,由此可導致的局面也可能有兩種:1、資源的跨區(qū)域流動;2、高價位區(qū)域出廠價格跳水后,引發(fā)的新一輪價格下跌;其二、是看似堅強的部分區(qū)域出廠價格背后,隱藏了不少價格貓膩,目前最為流行的莫過于“保價銷售”,就在10月9日華南某鋼廠也終于拋出了保值銷售通知。當下形勢來看,類似政策,仍舊扮演者價格下跌催化劑的角色。
關于鋼廠類似舉措的作用,筆者在后面有關供需章節(jié)中,再進一步加以分析闡述,以下來看各地市場節(jié)后一周運行態(tài)勢。
2、市場方面
北京市場:本周,北京建筑鋼材市場銷售價格大幅下調,現(xiàn)Φ6.5mm高線價格為3850元,Φ8-10mm高線價格3830元,12mm螺紋鋼價格為4150元, 16-25mm螺紋鋼價格4000元, 12mm三級螺紋鋼價格為4300元,16-25mm三級螺紋鋼價格為4130元。
從本周市場表現(xiàn)來看,價格下跌幅度達到500元/噸以上,商家恐慌殺跌心態(tài)明顯,出貨欲望強烈,由于資源放一天,每噸就將虧損上百元,為了多出貨,商家以大幅下調價格來換取較少的成交量。
杭州市場:本周杭州市場建筑鋼材價格走勢基本與北京相近,價格大幅下跌。目前沙鋼¢16-25mmHRB335螺紋鋼4000元/噸,其余鋼廠主流報價在3900-3950元/噸,三線資源報價3800元/噸以內;三級鋼現(xiàn)主流報價在4150元/噸;高線價格在4100元/噸。
本周,杭州建筑鋼材價格跌幅也在500元/噸以上,如此大幅下跌,可以說是歷史罕見。商家對價格的下跌似乎已經(jīng)麻木,根本不計成本,以減倉為目的。同時相關產品的大幅跟跌,原材料價格持續(xù)下跌,商家對大幅下跌后的市場也并沒有抱太大希望,因此在操作上仍然謹慎,訂貨并不積極。
廣州市場:本周廣州建筑鋼材價格同樣出現(xiàn)大幅下跌?,F(xiàn)韶鋼Ф6.5-10mm高線售價在4270元/噸左右,廣鋼同規(guī)格高線主流價格在4350元/噸,裕豐、萍鋼高線資源價格4200元/噸。螺紋鋼方面,韶鋼Ф18-25mm規(guī)格主流售價為4450元/噸,冷鋼同規(guī)格資源市場價格在4450元/噸,裕豐、萬鑫等鋼廠資源售價在4380元/噸。三級螺紋方面,馬鋼、萍鋼Ф18-22mm規(guī)格市場價格分別維持在4600元/噸左右,韶鋼、廣鋼三級鋼資源較少。
目前廣州市場價格相比已破4000的上海、杭州、北京等市場明顯高很多,但從出廠價格來看,目前廣鋼、韶鋼螺紋鋼出廠價還在5000元/噸上下,市場倒掛仍舊十分嚴重。在周邊市場大幅下調及成交并不理想的情況下,商家也不得不降價銷售。
綜合來看,各地市場運行特征鮮明。簡要概括來說,就是“庫存略有增加、需求表現(xiàn)不濟、商家心態(tài)不佳、市場倒掛隱患”。
以北京為代表的北方市場,直面的困難還是不少。首先是要直面“后奧運時代”的需求,其次還必須面對后奧運時代供給面的微妙變化,畢竟,成本同步大幅度下挫因素,促使部分產能又有生存的空間。作為螺紋鋼主產區(qū)的北方市場,上述兩個問題已經(jīng)構成“供需矛盾”,加之國慶節(jié)前后華北氣溫變化,進入農歷9月后的華北市場,需求已經(jīng)頗有“冬天”的味道。與之對應,華北區(qū)域鋼廠是價格“強硬派”,至今仍力挺高出廠價格,然而隨著實際供需矛盾的逐步暴露、市場價格依然下跌回歸,北方鋼廠的“硬撐死扛”,是否會轉化為“跳水促跌”,關注的焦點無疑在其“產能調控策略”,減產口號落實情況,將直接決定接下來的行情走勢。
另一個建筑鋼材主產區(qū)——華東市場,同樣面臨著“倒掛”的尷尬,隨著山東區(qū)域鋼廠價格的普遍大幅度下調,“江浙”區(qū)域鋼廠陷入痛苦的境地。一方面是“倒掛”幅度的加大,以杭州市場為例,主導鋼廠產品倒掛幅度依然高達600余元/噸;另一方面,華東市場歷來都是華北區(qū)域資源主要流向地,隨著季節(jié)時間的推移,這種外來資源“大舉入侵”的威脅,自然是擺到本區(qū)域鋼廠面前。是殺價保市場,還是仍然堅守高價,的確值得關注。
華南區(qū)域市場,有再度淪為“笑柄”的嫌疑。市場價格的相對高位堅挺,鋼廠出廠價格的高位堅挺、以及鋼廠前不久“價格反彈”的高調呼聲,都與現(xiàn)在的局面截然不同。
綜合之下,各區(qū)域類似的特點是:需求問題。需求釋放困擾著主流市場,說到需求自然要考慮宏觀層面相關因素,帶著困惑,一起來看近期宏觀經(jīng)濟運行格局。
3、宏觀方面
(1)中國人民銀行決定:從2008年10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點;從2008年10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。
(2)8日,美聯(lián)儲、歐洲央行聯(lián)合世界各國央行進行史無前例緊急協(xié)同減息,以遏制金融危機對經(jīng)濟的影響。美聯(lián)儲宣布減息50個基點,至1.5%。歐洲央行宣布減息50個基點,至3.5%。英國央行宣布減息50個基點,至4.5%。加拿大央行宣布減息50個基點,至2.5%。瑞典央行宣布減息50個基點,至4.25%。瑞士央行宣布減息25個基點,至2.5%。阿聯(lián)酋央行宣布將借款利率下調150個基點,至1.5%。
(3)瑞銀集團將中國2009年國內生產總值(GDP)同比增幅預估由原先的8.8%調降至8%,這是該行在不到三個月的時間內第二次調降該預測。瑞銀表示,全球經(jīng)濟前景將更趨疲弱,且預測美國的經(jīng)濟衰退程度加深,延續(xù)時間將更長。
小結一下,筆者個人仍舊是持前述的觀點,世界經(jīng)濟發(fā)展的確遇到了難題。減息目的是明確的,刺激經(jīng)濟,保持發(fā)展速度。但是就目前的形勢來看,經(jīng)濟復蘇之路,絕非一兩次降息就能解決問題的。
隨后的經(jīng)濟政策調整,應是配合著上述政策實際效果,逐步進行再調整。根據(jù)發(fā)達經(jīng)濟體發(fā)展過程中的慣例,減息周期,積極金融貨幣政策,將會伴隨期間。
結合到鋼貿流通行業(yè)領域來說,單純的資金面問題不會立刻得到解決,而與之對應的需求一方,同樣會繼續(xù)受到資金、政策面因素考驗。
4、原材料
表3:主要原材料價格變動明細 | |||||||
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鋼坯 |
5000 |
5000 |
0 |
4800 |
-200 |
3850 |
-950 |
焦炭 |
2600 |
2500 |
-100 |
2500 |
0 |
2200 |
-300 |
廢鋼 |
3500 |
3480 |
-20 |
3480 |
0 |
2900 |
-580 |
注:鋼坯選取上海地區(qū)為參照,焦炭以山西地區(qū)為參照,廢鋼以江蘇地區(qū)為參照單位:元/噸 |
前面提到“成本倒逼”一說,我們這里詳細分析一下近期的成本演變情況。由上表3不難看出,廢鋼價格已由“4字頭”回到了“2字頭”,總體跌幅超過千元/噸,短流程軋制建筑鋼材的成本自然是順勢回落,同時鋼廠于近期展開的停收廢鋼行動,無疑是成本倒逼的另一種策略。
同期,焦炭價格由3000元/噸以上,回落至2200元/噸,鐵礦價格也從高位盤整回落至1000元/噸以內,且與廢鋼市場相類似,鋼廠同樣采取了類似“停止”、“縮減”采購策略,長流程生產工藝的“成本倒逼”也在進行中。與此同時,各類官方媒體、政府機構均對高成本鐵礦石大聲“喊不”,政策面、輿論面壓力或將迫使價格回落繼續(xù)進行。
同期,石油、煤等能源產品價格回落明顯,其他大宗生產資料價格也普遍回落,類似的變化,也在切實降低鋼鐵產品生產工藝成本。這種降低的趨勢,目前來看尚未結束。而且從觀察中不難發(fā)現(xiàn),部分價格降低帶有些許政策促發(fā)的痕跡。
三、一周銷量及庫存數(shù)據(jù)變化
以上我們討論了近期各地市場運行格局、鋼廠行為分析、宏觀經(jīng)濟面及近期基礎原材料成本變化情況,下面進入供需分析階段,一起來看階段性供需格局。
由上圖不難看出,滬上建筑鋼材銷量在國慶節(jié)前出現(xiàn)短期急劇放大后,在節(jié)后即歸于平靜。而且這種回歸十分徹底,致使節(jié)后需求表現(xiàn)反倒不如之前的9月份,這一點,應該促使市場價格在節(jié)后“雪崩式”下挫的催化劑。同期也可看到,滬市本地庫存供給呈現(xiàn)繼續(xù)放大趨勢,同時,部分北方資源集港待南下的消息,也已確定無疑,庫存供給壓力是客觀存在的。對應著需求表現(xiàn)不濟,這種壓力就轉化為資金鏈壓力,著實讓部分廠家、商家備受煎熬。
類似的庫存壓力,從全國主要區(qū)域建筑鋼材保有量就能可見一斑,如下圖所示:與2007 年同期相比較,螺紋鋼庫存同比增加仍有近48萬噸,線材庫存仍要多出近37萬噸??紤]價格因素在內,粗略估算之下,2008年資金需求會是2007年的近1.8倍。從側面考慮一下,部分鋼廠為何在近期出現(xiàn)瘋狂降價舉措,資金應該是其中一個因素。
四、下周視點
總結至此,有必要對影響下周市場價格走勢的因素梳理一下,主要要素如下:
其一、下周進入中旬,北方部分集港資源將陸續(xù)抵滬,類似資源的規(guī)模、類似資源抵滬后的銷售策略,將直接影響下周價格走勢。
其二、仍舊是要關注需求要素。雖然,需求總體表現(xiàn)較為疲弱,然而可以看到近期局部的確出現(xiàn)過銷量放大跡象,因而下周銷量因素也是影響價格走勢的關鍵。
其三、十七屆三中全會及最新一期的宏觀數(shù)據(jù)披露后,要關注的重點在于新的宏觀政策動向。
五、西本觀點
綜合一下本期分析報告相關內容,西本新干線工作室分析認為:宏觀政策面,盡管看似利好曾出,然而總結過后,多屬救火性政策,經(jīng)濟發(fā)展速度減緩的問題仍客觀存在;供需方面,本地資源增倉預期在增強,供給壓力略增,終端需求方面,預計短期內仍難見實質性利好,銷量總體仍見維持平淡甚至低迷;心態(tài)方面,鋼鐵生產企業(yè)、流通商家心理預期普遍悲觀,由價格變化幅度,足以體現(xiàn)這種悲觀絕非心血來潮,而是切實體會到了環(huán)境、資金等諸方面壓力所致,保值銷售策略鋼廠范圍恐將繼續(xù)擴大,主導鋼廠或真實減產、或加入價格火并,面臨選擇。
基于此,西本新干線工作室對下周市場行情走勢維持“綠色”預警評價。筆者個人作以下推測:源自需求不濟、供給壓力及心理因素影響,滬上螺紋鋼優(yōu)質品代表規(guī)格價格,會朝著3500-3700元/噸區(qū)間運行;同期,西本指數(shù)擊穿4000點,選擇盡可能同步市場運行,應是方向。[文]西本新干線工作室 2008/10/10
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